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VTECH HOLDINGS (303)
(資訊科技業 - 資訊科技器材 - 電訊設備)
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87.20 開市價: 86.90 成交量: 23.7K 市盈率: 13.52
最高: 87.50 成交額: 2.07M 週息率: 7.2%
0.50 (0.6%) 最低: 86.80 52週高位: 120.00
市值: 21.81B
截至09:46 2018年7月23日
上日收市價: 86.70
52週低位: 85.00 每股淨值: 20.189
買入: 87.05 賣出: 87.20
每手股數: 100
報價至少延遲15分鐘.
簡介

主要業務

主要業務是設計、製造及分銷消費電子產品,主要業務分部是電訊及電子產品業務。

最新業績

截至2018年03月31日止12個月全年業績,公司擁有人應佔溢利為 2.06億美元,同比增幅 15.3%。 每股基本盈利 0.8216美元。 派末期股息每股 0.63美元。 期內,營業額上升 2.4% 至 21.3億美元,毛利率減少 0.2% 至 33.0%。 (公佈日期: 2018年05月17日)

業務回顧 - 截至2018年03月31日止年度

北美洲

於二零一八財政年度,由於電子學習產品及承包生產服務的銷售額上升,抵銷了電訊產品的銷售額跌幅,帶動集團在北美洲的收入增加2.4%至10億4,100萬美元。北美洲是偉易達的最大市場,佔集團收入48.9%。

電子學習產品在北美洲的收入增加0.7%至4億5,820萬美元。玩具“反”斗城於二零一七年九月提交破產保護後,集團對該零售商的付運量下跌,令收入增長受到負面影響。於二零一七年,偉易達繼續穩佔美國最大嬰幼兒及學前電子學習玩具製造商的地位。

獨立產品的銷售額保持平穩。由於集團推出更多LeapFrog品牌的新產品,令該品牌的獨立產品的銷售額上升。此策略在二零一八財政年度取得成功,嬰幼兒及學前產品的銷售額均錄得增長。偉易達獨立產品的銷售額則因Go! Go! Smart系列表現下滑而錄得跌幅。

偉易達平台產品,包括Kidizoom Smartwatch系列、KidiBuzz及Touch and Learn Activity Desk Deluxe的銷售額上升,帶動平台產品的銷售額增長。兒童教育平板電腦的銷售額下跌,令LeapFrog平台產品的銷售額錄得跌幅。LeapFrog的閱讀系統,包括LeapStart和LeapReader的銷售額保持平穩。LeapFrog Academy.於二零一七年八月在主要英語國家推出後,訂閱量穩步上升。

於二零一八財政年度,集團的電子學習產品入選多個主要節日玩具排行榜。Pop-a-Balls. Drop & Pop Ball Pit.躋身沃爾瑪的「兒童之選」最佳玩具排行榜。Scoop & Learn Ice Cream Cart. 和Go! Go! Smart WheelsR Race & Play Adventure Park.名列《The Toy Insider》的「二十大熱門玩具」排行榜。四款偉易達及LeapFrog電子學習產品入選Amazon.com的「百大節日玩具」排行榜。另外,四款偉易達產品躋身美國玩具業協會二零一八年度玩具大獎最終入圍名單,當中GearZooz. Roll & Roar Animal Train.和Pop-a-Balls Push & Pop Bulldozer.入選嬰幼兒類別的最終入圍名單;而Storytime Rhymes Sheep.和Go! Go! Smart Wheels Race & Play Adventure Park則分別入選毛絨玩具及玩具套裝類別的最終入圍名單。

電訊產品在北美洲的收入減少10.6%至3億2,700萬美元。雖然商用電話和其他電訊產品的銷售額持續增長,但不足以抵銷家用電話銷售額的進一步跌幅。

耳機和VoIP電話銷售額上升,帶動商用電話和其他電訊產品的銷售額錄得增長。耳機方面,專為職業貨車司機市場設計的藍牙耳機銷情繼續良好。以Snom技術平台為基礎的全新偉易達品牌VoIP電話亦帶動銷售額增長。雖然嬰兒監察器的銷售額因客戶延遲訂單而下跌,但偉易達品牌的嬰兒監察器系列繼續擴大市場份額。根據NPD的資料,偉易達是美國銷售額第一的嬰兒監察器品牌。酒店電話和偉易達的ErisStationR會議電話系列均錄得穩定增長。

然而,家用電話銷售額下跌,反映固網電話市場的跌幅高於預期。儘管如此,偉易達仍穩佔美國家用電話市場的龍頭地位。

承包生產服務在北美洲的收入增加30.8%至2億5,580萬美元,大部份產品類別均錄得增長。專業音響設備的銷售額錄得顯著增長,主要由於市場對一名現有客戶新推出的主動式揚聲器需求強勁,加上另一名客戶解決庫存過剩問題而增加訂單。一名現有客戶將生產工作轉交偉易達,帶動固態照明產品的銷售額上升。工業產品因為獲得工業用印刷機、電子鎖及數鈔機的印刷電路板組裝的新訂單而受惠。家用電器的銷售額因一名客戶擴大在美國的市場份額而上升。然而,通訊產品的銷售額因一名客戶的產品線到了生命周期的最後階段而錄得跌幅。

歐洲

集團於二零一八財政年度在歐洲的收入減少2.2%至8億4,910萬美元。雖然電子學習產品及電訊產品的銷售額上升,但不足以抵銷承包生產服務銷售額的跌幅。歐洲繼續是偉易達的第二大市場,佔集團收入39.9%。

儘管受到玩具“反”斗城的負面影響,電子學習產品於二零一八財政年度在歐洲的收入仍增加1.6%至3億6,320萬美元。就地區市場而言,德國、西班牙和荷蘭的銷售額均錄得增長,而法國和英國的銷售額則維持穩定。於二零一七年,偉易達鞏固在法國、英國、德國和西班牙嬰幼兒玩具製造商的龍頭地位。

獨立產品的銷售額因LeapFrog獨立產品錄得增長而輕微上升。增幅由新產品所帶動,嬰幼兒及學前類別的銷售額均見上升。偉易達獨立產品的銷售額則保持平穩。嬰幼兒及學前產品、Kidizoom相機和Kidi系列的銷售額上升,抵銷了Toot-Toot系列和Kidizoom Action Cam的銷售額跌幅。Little LoveR系列的銷售額則保持平穩。

平台產品在歐洲的銷售額於二零一八財政年度錄得增長。偉易達平台產品的銷售額上升。第二代Kidizoom Smartwatch DX表現持續理想,新推出的Star Wars版本Kidizoom Smartwatch加強了其增長勢頭。於二零一七年十月推出的DigiGoR新版本KidiCom MAX表現良好。新版本的LeapStart╱MagiBook7在大部份歐洲主要國家推出,抵銷了兒童教育平板電腦的跌幅,令LeapFrog平台產品的銷售額錄得增長。

集團的電子學習產品在英國和歐洲大陸獲得多個業界著名獎項。LeapStart和Chase Me Casey獲英國玩具零售商協會選為「二零一七夢寐以求玩具─二零一七聖誕玩具(Top of the Tots類別)」。在法國,偉易達獲《La Revue du Jouet》雜誌頒發四個「二零一七玩具格蘭披治大獎」,成為玩具製造商中的大贏家,其中Little Love Puppy Pal更獲得最高殊榮「二零一七年度玩具大獎」。Little Love Puppy Pal和Kidizoom FlixR獲比利時玩具業聯會頒發「二零一七年度玩具大獎」, Kidizoom Flix更同時贏得荷蘭玩具業協會的「二零一七年度玩具大獎」。

電訊產品在歐洲的收入上升2.9%至1億3,270萬美元,原因是商用電話和其他電訊產品的銷售額上升,抵銷了家用電話的銷售額跌幅。Snom的現有產品系列增長強勁,其全年銷售額貢獻帶動商用電話和其他電訊產品增長。Snom於二零一八年一月開始向歐洲付運一款新的高端VoIP電話,該產品配備高解像彩色顯示屏、24個自訂功能鍵、USB連接埠和藍牙功能,推出後廣受市場歡迎,帶來額外銷售額增長。隨.集團取得更多新客戶,綜合接駁設備增幅理想。CAT-iq電話的銷售額亦因集團與電訊營運商客戶加強推廣而上升。嬰兒監察器和酒店電話的銷售額則保持穩定。固網電話市場持續萎縮,導致家用電話銷售額下跌。

承包生產服務在歐洲的收入下跌7.4%至3億5,320萬美元,主要由於開關電源供應產品的銷售額下跌所致。耳戴式裝置、家用電器和醫療及護理產品的銷售額均錄得下跌,抵銷了專業音響設備、工業及通訊產品的增幅。開關電源供應產品因一名客戶公司股權變動,改為自行生產而受到影響。由於客戶在耳機市場面對激烈競爭,導致耳戴式裝置銷售額下跌。家用電器銷售額亦因一名客戶減少訂單而下跌。醫療及護理產品方面,脫毛產品銷售額下跌抵銷了助聽器的增幅。專業音響設備隨.兩名主要客戶增加訂單而增長;工業產品則繼續受惠於智能能源測量錶在英國市場的銷售增長。VoIP電話訂單增加和Wi-Fi路由器增添一名新客戶,帶動通訊產品的增長強勁。

亞太區

由於所有產品類別的銷售額均告上升,集團於二零一八財政年度在亞太區的收入增加32.6%至1億9,710萬美元。亞太區佔集團收入9.2%。

在澳洲及中國大陸的銷售額增長帶動下,電子學習產品在亞太區的收入增加36.4%至7,190萬美元。在澳洲,集團加強市場推廣,同時旗下產品取得更多貨架空間,帶動偉易達和LeapFrog品牌產品的銷售額上升。偉易達品牌First Steps. Baby Walker獲澳洲玩具業協會頒發「二零一八嬰幼兒╱學前玩具年度大獎」。集團繼續擴大銷售渠道、加強市場推廣及推出新產品,令中國大陸的銷售額錄得增長。集團把握中國大陸放寬一孩政策所帶來的機遇,推出更多嬰幼兒產品,令此類別的銷售額顯著增加。專為中國市場設計的第五代Switch & Go Dinos.已推出市場,而且銷情強勁。LeapFrog品牌產品在其他亞太區市場的銷售額增加,亦為整體增長作出貢獻。

電訊產品在亞太區的收入增加16.0%至4,420萬美元。日本、香港和韓國是主要的增長動力。在日本,偉易達對現有客戶的無線電話銷售額增加。在香港,集團向一個本地主要寬頻服務供應商提供電訊裝置,帶動綜合接駁設備和CAT-iq電話的銷售額上升。於二零一八財政年度,集團開始向南韓一名新客戶付運無線電話和VoIP電話,帶動南韓的銷售額上升。雖然嬰兒監察器的銷售額上升,但不足以抵銷家用電話的銷售額跌幅,導致澳洲的銷售額下跌。

承包生產服務在亞太區的收入增加40.1%至8,100萬美元,主要由於高精度金屬零件業務作出全年銷售額貢獻,以及大部份產品類別的銷售額有所增長。偉易達在微型化領域的專業技術已為集團在耳戴式裝置行業建立起聲譽,令該產品類別的訂單增長強勁。新的數碼版海上無線電對講機訂單增加,帶動通訊產品銷售額上升。一名日本客戶的超聲波診斷系統訂單進一步增長,提高了醫療及護理產品的銷售額。然而,固態照明產品和家用電器的銷售額因客戶面對激烈競爭而下跌。

其他地區

其他地區包括拉丁美洲、中東及非洲。集團於二零一八財政年度在其他地區的收入減少8.1%至4,290萬美元。電訊產品的銷售額下跌,抵銷了電子學習產品和承包生產服務的銷售額升幅。其他地區佔集團收入2.0%。

由於中東和拉丁美洲的電子學習產品銷售額上升,抵銷了非洲銷售額的跌幅,令電子學習產品在其他地區的收入增加5.3%至1,400萬美元。

電訊產品在其他地區的收入下跌14.7%至2,780萬美元。原因是拉丁美洲及中東的銷售額下跌,抵銷了非洲銷售額的輕微增長。

於二零一八財政年度,承包生產服務在其他地區的收入為110萬美元,而上一財政年度為80萬美元。

業務展望 - 截至2018年03月31日止年度

集團預期二零一九財政年度的收入將會上升。電訊產品預計將重拾升軌,而承包生產服務的銷售額預期亦會錄得增長。電子學習產品的收入較難估計,因為短期內北美洲和歐洲的銷售額將受到玩具“反”斗城清盤的負面影響。

電子學習產品銷售額的不明朗因素及外匯匯率波動,令毛利率趨勢難以預測。原材料和直接勞工成本料將上升,而二零一九財政年度的全球材料供應將繼續緊張。

此外,目前美國和中國大陸正發生貿易爭端。至今,已公布將有可能被徵收懲罰性關稅的產品清單中,並不包括偉易達的產品類別。可是,如果兩國貿易關係進一步惡化,有可能影響集團的業績。

電子學習產品於二零一九財政年度的收入將受到玩具“反”斗城清盤的影響,儘管我們相信損失的銷售額最終大部份會由現有客戶填補。然而,集團電子學習產品的長遠前景依然樂觀。集團計劃在北美洲和歐洲推出新產品以加強其市場地位。獨立產品方面,集團將擴充偉易達嬰幼兒及學前產品系列,以及LeapFrog品牌的學習玩具。平台產品方面,集團將於二零一九財政年度在大部份歐洲市場推出KidizoomSmartwatchDX2,並在美國及英國推出全新的LeapStart3D,該產品配備互動3D全像投影和觸控發聲遊戲。LeapStart圖書庫亦將新增書目。在亞太區,集團預期電子學習產品將保持強勁增長。

電訊產品方面,集團預期收入將重拾升軌,因商用電話和其他電訊產品的銷售額增長預計將高於家用電話的銷售額跌幅。商用電話和耳機受惠於新產品推出、銷售渠道增加和擴展地區市場,將成為主要增長動力。最新的偉易達及SnomVoIP電話獲廣泛好評。隨.新產品推出以及業務拓展至歐洲及澳洲,耳機將保持良好勢頭。偉易達將繼續力求創新,為成功的嬰兒監察器系列引進相關的新功能。CAT-iq電話的銷售額將會上升,因為集團於六月在德國推出新產品,並於二零一九財政年度第三季開始向英國一家電訊營運商供應產品。相對商用電話和其他電訊產品的增長,家用電話的銷售額將因固網電話市場持續萎縮而進一步下跌。

承包生產服務亦有望進一步增長。集團預期大部份產品類別的銷售額將會上升,因為現有客戶擴充業務,加上偉易達能夠向客戶提供更多設計支援而獲得更多生意。

於二零一八年四月,偉易達與PioneerCorporation簽訂協議,偉易達將收購該日本公司旗下子公司PioneerTechnology(Malaysia)SdnBhd位於馬來西亞的生產設施。此收購包括該生產設施用以製造專為DJ、製作人及藝人而設計的高質素音響設備的固定資產及業務。是次收購將加強承包生產服務作為專業音響設備製造商的領導地位,並使偉易達得以擴大全球網絡,令承包生產服務未來更有能力滿足客戶的需要。這項收購加上集團位於中國東莞現有生產基地的新廠房大樓投產,將使承包生產服務的產能增加近50%。

資料來源: VTech Holdings (00303) 全年業績公告

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