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VTECH HOLDINGS (303)
(資訊科技業 - 資訊科技器材 - 電訊設備)
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68.30 開市價: 69.05 成交量: 363.84K 市盈率: 10.59
最高: 69.15 成交額: 24.92M 週息率: 9.2%
2.00 (2.8%) 最低: 67.30 52週高位: 111.30
市值: 17.69B
截至16:15 2018年12月17日
上日收市價: 70.30
52週低位: 67.30 每股淨值: 20.189
買入: 68.20 賣出: 68.30
每手股數: 100
報價至少延遲15分鐘.
簡介

主要業務

主要業務是設計、製造及分銷消費電子產品,主要業務分部是電訊及電子產品業務。

最新業績

截至2018年09月30日止6個月中期業績,公司擁有人應佔溢利為 90.1百萬美元,同比跌幅 13.0%。 每股基本盈利 0.3584美元。 派中期股息每股 0.17美元。 期內,營業額下跌 3.5% 至 10.0億美元,毛利率減少 2.7% 至 29.5%。 (公佈日期: 2018年11月12日)

業務回顧 - 截至2018年09月30日六個月止

截至二零一八年九月三十日止六個月期間,由於北美洲、歐洲及其他地區的銷售額下跌,抵銷了亞太區的增長,令集團收入下跌3.5%至10億350萬美元。

本公司股東應佔溢利因收入下跌及成本上升而減少13.0%至9,010萬美元。

每股基本盈利下跌13.1%至35.8美仙,而上一財政年度首六個月則為41.2美仙。

董事會宣布派發中期股息每股普通股17.0美仙,與去年同期所派發的股息相同。

成本

集團於二零一九財政年度首六個月的毛利率由去年同期的32.3%下跌至29.5%。毛利率下跌主要由於產品組合、材料價格上漲以及直接勞工成本和生產支出上升,抵銷了生產力進一步提升的正面影響。

中美貿易緊張局勢

於二零一九財政年度上半年,美國政府對總值2,500億美元的中國進口商品加徵了三輪關稅。偉易達的電子學習產品及電訊產品沒有被列入加徵關稅的產品清單。然而,當集團承包生產服務的部份客戶把由偉易達中國大陸廠房生產的產品出口到美國時,便會受到關稅影響。為此集團向受影響的客戶提供應變方案,若他們有意在其他地方生產,便讓他們改用集團最近收購的馬來西亞生產設施。

區域業績

北美洲

於二零一九財政年度首六個月,集團在北美洲的收入下跌5.9%至4億7,010萬美元。期內,電訊產品及承包生產服務的銷售額減少,抵銷了電子學習產品銷售額的增幅。北美洲繼續是偉易達最大的市場,佔集團收入46.8%。

獨立產品和平台產品均取得增長,帶動電子學習產品在北美洲的收入增加9.6%至2億1,090萬美元。收入增加是由於加拿大的銷情強勁及美國錄得良好增長。儘管玩具“反”斗城在美國全線結業,但由於集團現有客戶紛紛增加玩具的貨架空間及種類,以吸納以往玩具“反”斗城的生意,令美國業績增長。此外,偉易達和LeapFrog品牌的新產品大受歡迎,令集團得以鞏固其市場領導地位。於二零一八年首九個月,集團繼續保持美國及加拿大最大嬰幼兒及學前電子學習玩具製造商的領導地位。

偉易達和LeapFrog產品的銷售額均見上升,帶動了獨立產品的增長。偉易達產品方面,嬰幼兒及學前產品、Kidi系列和Kidizoom 相機的銷售額上升,抵銷了Go! Go! Smart系列銷售額的跌幅。在新推出的獨立產品中,Chase Me Casey 和Stroll & Discover Activity Walker 的銷情尤為理想。LeapFrog產品的強勁增長亦反映了嬰幼兒和學前產品的銷售額增加。這歸功於集團為支持LeapFrog品牌而推出多款新學習玩具,包括Learning Friends 100 Words Book和Go-with-MeABC Backpack。

期內,平台產品的銷售額亦有所增加,兩個品牌均錄得增長。偉易達品牌的Kidizoom Smartwatch DX2和KidiBuzz的銷售額上升,而全新的Explore and Write Activity Desk 於二零一八年八月推出市場。該產品是廣受歡迎的Touch and Learn Activity Desk 的升級版。LeapFrog閱讀系統及兒童教育平板電腦的銷售額上升,包括新推出的閱讀系統LeapStart 3D,帶動LeapFrog品牌取得增長。於二零一七年八月在主要英語國家推出的LeapFrog Academy 亦為銷售額作出貢獻。

於本財政年度首六個月,集團的電子學習產品獲美國多個玩具和育兒行業專家、主要零售商和玩具業諮詢委員會頒發超過七十個獎項。在各主要獎項中,Kidi Star Karaoke Machine 入選Amazon.com的「二零一八年百大節日玩具」排行榜,而Explore and Write Activity Desk則躋身沃爾瑪的「最受兒童歡迎玩具」排行榜。Learning Friends100 Words Book及LeapStart 3D相繼獲得美國國家育兒產品 (National Parenting Product Awards,NAPPA),並同時入選「TTPM最想得到」節日玩具排行榜。

電訊產品在北美洲的收入下跌21.2%至1億3,130萬美元。家用電話、商用電話和其他電訊產品的銷售額均告下跌。期內,偉易達繼續保持美國家用電話市場的龍頭地位。

由於美國固網電話市場持續萎縮,令家用電話期內的銷售額錄得跌幅。集團失去了會員制銷售渠道的貨架空間,亦導致銷售額下跌。

商用電話和其他電訊產品的銷售額下跌,因為酒店電話和無線監控系統的銷售額上升,並不足以抵銷嬰兒監察器和網絡(Voiceover Internet Protocol,VoIP)電話的銷售額跌幅。隨著偉易達繼續贏得更多新酒店項目,酒店電話的銷售額上升,而無線監控系統則受惠於新推出的Wi-Fi攝像鏡頭。嬰兒監察器的銷售額因一名主要客戶調整庫存而減少。VoIP電話的銷售額持續偏低,主要由於新的VoIP電話系列延遲推出。該系列已於九月開始付運,首款產品屬高端型號,配備大屏幕及高解像彩色顯示屏,還設有支援無紙自訂功能鍵的副屏幕。期內,耳機的銷售額保持穩定。

承包生產服務在北美洲的收入減少9.1%至1億2,790萬美元,主要由於固態照明產品、通訊產品和專業音響設備的銷售額下跌所致。固態照明產品受集團客戶的營商環境轉差所影響,而通訊產品的銷售額則因一名客戶的產品線到了生命周期的最後階段而進一步下跌。專業音響設備方面,一名主要客戶因解決庫存過剩問題而削減訂單。有別於以上情況,工業用印刷機及數鈔機的印刷電路板組裝等項目的訂單理想,令工業產品的銷售額上升。

歐洲

集團於二零一九財政年度首六個月在歐洲的收入減少3.2%至4億40萬美元。電子學習產品及電訊產品的銷售額下跌,抵銷了承包生產服務銷售額的增幅。歐洲繼續是偉易達的第二大市場,佔集團收入39.9%。

獨立產品和平台產品的銷售額均錄得跌幅,令電子學習產品在歐洲的收入減少17.1%至1億2,910萬美元。就地區市場而言,儘管英國的玩具@反@斗城結業,當地的銷售額保持穩定。法國、德國、荷蘭和西班牙的銷量額則同告下跌。期內,集團為歐洲大陸業務新聘了一間第三方物流供應商,而該供應商則遷往新倉庫,過渡問題導致偉易達品牌產品在區內的付運量減少,令銷售額大受影響。LeapFrog品牌產品因主要在英國銷售而未受影響。於二零一八年首九個月,偉易達保持在法國、英國和德國嬰幼兒玩具製造商的龍頭地位。

於本財政年度首六個月,獨立產品在歐洲的銷售額減少。偉易達獨立產品的銷售額下跌。然而,由於LeapFrog推出新產品,帶動嬰幼兒及學前產品的銷售額上升,令LeapFrog獨立產品取得理想增長。

期內,平台產品在歐洲的銷售額減少。在偉易達平台產品中,KidiCom MAX.的銷售額增長被Kidizoom Smartwatch系列和兒童教育平板電腦的銷售額跌幅所抵銷。然而,LeapStart/MagiBook.4持續錄得增長,加上LeapStart3D在英國推出,抵銷了兒童教育平板電腦的跌幅,令LeapFrog平台產品的銷售額錄得升幅。

於二零一九財政年度首六個月,偉易達的電子學習產品在歐洲贏得多項殊榮。在英國,Myla the Magical Make-Up Unicorn入選Argos的「二零一八年最受歡迎聖誕玩具」排行榜。在法國,Toot-Toot Friends. Kingdom Pirate Ship、Myla the Magical Make-Up Unicorn及Little Love Lea decouvre le pot為偉易達贏得《La Revue du Jouet》雜誌頒發的「玩具格蘭披治大獎」。在西班牙,Toot-Toot Friends Kingdom Pirate Ship獲西班牙玩具製造商協會評為「二零一八年最佳玩具」。

電訊產品於二零一九財政年度首六個月在歐洲的收入減少10.2%至6,240萬美元。家用電話和其他電訊產品的銷售額均告下跌,而VoIP電話則錄得輕微增長。

固網電話市場持續萎縮,導致家用電話的銷售額減少。

商用電話和其他電訊產品方面,Snom品牌推出的新款彩色顯示屏VoIP電話受到客戶歡迎,帶動VoIP電話持續取得增長。然而,由於一名主要客戶的訂單減少,令嬰兒監察器的銷售額下跌。另一名客戶的項目出現延誤,導致CAT-iq(無線先進技術─互聯網及質素)電話的銷售額下跌。綜合接駁設備的一名電話公司客戶減少訂單,故此銷售額錄得跌幅。

承包生產服務在歐洲的收入上升10.8%至2億890萬美元,主要是由於耳戴式裝置、專業音響設備和通訊產品的銷售額增加,抵銷了醫療及護理產品的銷售額跌幅。工業產品和開關電源供應產品的銷售額則維持穩定。在耳戴式裝置方面,市場份額增加及集團現有客戶推出新產品均帶動了增長。專業音響設備因客戶的新產品廣受市場歡迎,令訂單增加。通訊產品受惠於Wi-Fi路由器及VoIP電話的訂單增加。然而,醫療及護理產品因脫毛機和助聽器的訂單減少而受到負面影響。

亞太區

由於電子學習產品及承包生產服務的銷售額增長,抵銷了電訊產品的銷售額跌幅,集團於二零一九財政年度首六個月在亞太區的收入增加11.4%至1億1,210萬美元。亞太區於集團收入的佔比增加至11.2%。

電子學習產品在中國大陸及澳洲的銷售額上升,帶動電子學習產品在亞太區的收入增加16.3%至4,070萬美元。在中國大陸,集團因推出新產品及擴展銷售渠道而錄得增長。嬰幼兒產品和Switch & Go Dinos.系列的銷售額上升,而偉易達於母嬰店、超級市場及電子商貿渠道的滲透率提高,亦推動了增長。在澳洲,儘管當地的玩具“反”斗城結業,集團仍然表現理想,這歸功於集團的產品得到更多貨架空間,以及專注銷售渠道管理,令偉易達和LeapFrog產品的銷售額上升。偉易達品牌的First Steps. Baby Walker獲澳洲玩具業協會頒發「二零一八嬰幼兒/學前玩具年度大獎」。

電訊產品在亞太區的收入減少17.5%至1,790萬美元,主要是由於日本、澳洲和香港的銷售額下跌。在日本,銷售額因一名客戶的訂單減少而下跌。在澳洲,固網電話市場持續萎縮,導致銷售額下滑;而香港則受無線電話和綜合接駁設備的銷售額減少影響。期內,集團在馬來西亞及菲律賓的銷售額增加。

承包生產服務在亞太區的收入增加21.9%至5,350萬美元。專業音響設備和醫療及護理產品的銷售額增加,抵銷了耳戴式裝置的銷售額跌幅。高精度金屬零件業務、家用電器和通訊產品的表現穩定。由於偉易達獲一名日本新客戶委派設計和生產專業音響介面產品,令專業音響設備的訂單增加。收購馬來西亞生產設施當中包括的DJ設備新業務,亦為專業音響設備的增長作出貢獻。醫療及護理產品受惠於超聲波診斷系統的訂單增加。然而,無線耳機市場競爭激烈,導致現有客戶的訂單減少,令耳戴式裝置與整體增長背道而馳。

於二零一八年八月二十一日,偉易達宣布完成收購Pioneer Corporation旗下子公司Pioneer Technology (Malaysia) Sdn. Bhd.位於馬來西亞的生產設施。此項收購的代價約為1,990萬美元,當中包括生產專為DJ、製作人及藝人而設計的高質素音響設備的業務。新設施加強承包生產服務作為專業音響設備製造商的全球領導地位,並擴大了偉易達的全球網絡,使集團能更妥善照顧客戶的需要。

其他地區

其他地區包括拉丁美洲、中東及非洲。集團於二零一九財政年度首六個月在其他地區的收入減少18.7%至2,090萬美元。電子學習產品、電訊產品和承包生產服務的銷售額均告下跌。其他地區佔集團收入2.1%。

期內電子學習產品在其他地區的收入減少13.2%至920萬美元,當中三個地區的銷售額均告下跌。

電訊產品在其他地區的收入減少21.4%至1,140萬美元,是由於拉丁美洲及中東的銷售額下跌所致。

於二零一九財政年度首六個月,承包生產服務在其他地區的收入為30萬美元,而去年同期為60萬美元。

業務展望 - 截至2018年09月30日六個月止

集團於二零一九財政年度的全年收入難以估計。承包生產服務於整個財政年度的收入預計將有所增長,而電訊產品的收入料將按年下跌。電子學習產品的表現難以預測,因為下半年的銷情或受玩具“反”斗城結業,以及歐洲大陸的物流問題的持續效應所影響。中美貿易局勢持續緊張,特別是更多中國進口商品可能會被加徵關稅,為集團前景增添不明朗因素。

由於電訊產品的收入料將下跌,加上電子學習產品在歐洲大陸的物流問題,以及來自勞工和材料成本的壓力,集團預期毛利率將按年下跌。

電子學習產品於二零一九財政年度的全年收入難以估計。集團近來面對的挑戰將延續至下半年。在北美洲,儘管上半年取得良好增長,但即將來臨的節日旺季的銷情或受美國玩具“反”斗城結業的持續效應所影響。在歐洲,隨著歐洲大陸的物流問題正在解決,下半年的銷售額將較本財政年度上半年高。在亞太區,澳洲和中國大陸的表現預計將持續向好。

儘管面對以上挑戰,集團電子學習產品的長遠前景依然樂觀。集團已在其主要歐洲市場推出一系列全新的互動積木套裝Leap Builders/BlaBlaBlocks5。此套裝專為十二個月以上兒童設計,標誌著偉易達將產品擴展至積木套裝類別,為集團開闢全新的增長途徑。此外,集團已向主要客戶展示二零一九年偉易達和LeapFrog的全新產品系列,反應良好,為集團電子學習產品在下一財政年度取得穩健成績奠下基礎。

電訊產品的銷售額預計將在下半年回升,但全年收入料將較上一財政年度為低。商用電話和其他電訊產品的全年銷售額預計將按年上升。隨著集團推出進取的推廣計劃及更多VoIP電話型號,預期下半年VoIP電話業務將較二零一九財政年度上半年有所增長。嬰兒監察器方面,新產品於下半年推出,加上一名主要客戶增加訂單,業務將重拾升軌。CAT-iq電話的銷售額亦將回升。隨著集團正付運新型號的耳機,包括全球首部全聲控耳機,耳機生意將進一步增長。綜合接駁設備於下半年的銷情將有所改善。

承包生產服務預計將在二零一九財政年度錄得增長。大部份產品類別的收入都會增加,是由專業音響設備、耳戴式裝置、工業產品、家用電器以及醫療及護理產品的銷售額增長所帶動。這些產品類別的現有客戶正透過推出新產品擴充業務,同時集團亦取得新客戶。集團在新的物聯網(Internet of Things,IoT)產品類別具備優勢,將帶來進一步的增長機會。偉易達承包生產服務正為現有客戶和新客戶生產IoT產品,包括連接互聯網的智能調溫器和智能空調控制器,協助用戶節省能源成本。

收購Pioneer Corporation的馬來西亞生產設施後,承包生產服務將受惠於生產高質素DJ設備的銷售額貢獻。鑑於目前中美貿易的緊張局勢,預計要求在中國大陸以外地區生產的新客戶將會出現,為承包生產服務帶來額外商機。

本財政年度的上半年充滿挑戰。憑藉我們實力強大而專注的團隊,偉易達將繼續保持其市場領導地位,並為股東帶來可持續的價值。

資料來源: VTech Holdings (00303) 中期業績公告

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