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ASM PACIFIC (522)
(資訊科技業 - 半導體 - 半導體)
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117.20 開市價: 115.00 成交量: 1.55M 市盈率: 32.45
最高: 117.20 成交額: 180.14M 週息率: 2.0%
3.10 (2.7%) 最低: 115.00 52週高位: 125.80
市值: 46.56B
截至16:18 2017年10月20日
上日收市價: 114.10
52週低位: 70.05 每股淨值: 22.10
買入: 116.90 賣出: 117.20
每手股數: 100
報價至少延遲15分鐘.
簡介

主要業務

業務為設計、製造及銷售半導體工業及電子裝嵌工業所用之器材、工具及物料。

最新業績

截至2017年06月30日止6個月中期業績,公司擁有人應佔溢利為 14.9億港元,同比增幅 202.6%。 每股基本盈利 3.6569港元。 派中期股息每股 1.2港元。 期內,營業額上升 25.3% 至 81.9億港元,毛利率增加 4.1% 至 40.5%。 (公佈日期: 2017年07月26日)

業務回顧 - 截至2016年12月31日止年度

集團於二零一六年表現出色。雖然環球經濟持續不明朗及波動,集團的收入創年度新高達18.4億美元,按年增長9.8%。按業務分部劃分,後工序設備業務及物料業務分部的收入均按年錄得增長,而SMT解決方案業務分部的收入則按年輕微減少。

集團表現強勁主要由CMOS影像感應器(CIS)及LED設備的殷切需求所帶動。對CIS設備的大量需求主要來自手機供應商,他們現正專注為市場提供功能和性能更佳的新一代智能手機。同樣,LED一般照明及顯示屏亦對LED市場帶來巨大影響,令其成為後工序設備業務分部其中一個主要的增長動力。集團於去年下半年亦見證了半導體集成電路及離散器件市場的復甦,以及對SMT設備的需求上升。

集團於年結前的新增訂單總額罕有地按季增加,為集團的年結帶向高峰。第四季度新增訂單總額超越集團於季初的預期。事實上,集團於二零一六年第四季度的收入及新增訂單總額是第四季度有史以來的最高紀錄。

於二零一六年第四季度,後工序設備及物料業務分部的新增訂單總額均按季錄得雙位數百份比增長。在後工序設備業務分部的三個支柱(集成電路及離散器件、光電及CIS)當中,以集成電路及離散器件市場於最後一個季度的新增訂單動力最為強勁。事實上,受惠於CIS市場客戶於本年度的投資,該強勁的新增訂單動力已延續至二零一七年。

集團在二零一六年的盈利為港幣14.4億元,較上一年度飆升50.9%。集團的毛利率改善126點子至37.6%,這是集團自收購SMT業務六年來最高的水平。後工序設備業務分部的毛利率持續增長,較前一年度有所改善並達五年高位。集團的物料業務分部是全球第四大引線框架供應商。撇除二零一五年第四季度收購的模塑互連基板(MIS)業務,物料業務分部的毛利率亦按年錄得良好的改善。由於MIS業務仍處於早期發展階段,因此仍未為物料業務分部的盈利能力帶來正面貢獻。

集團去年下半年收入為9.951億美元,分別較二零一五年下半年及前六個月增加25.3%及18.2%。集團去年第四季度的收入為4.545億美元,較上一季度減少16.1%,較二零一五年同期則增加20.2%。

按地區劃分,ASMPT於二零一六年的首五大市場為中國(包括香港)(54.6%)、歐洲(15.7%)、美洲(7.7%)、馬來西亞(6.4%)及台灣(4.2%)。集團的業務繼續建立於多元化的客戶基礎上,並無個別客戶佔集團收入超過10%。首五大客戶共佔集團總收入18.8%。而集團80%的收入來自158位客戶。首20大客戶之中,有6位來自SMT解決方案業務及3位同時是後工序及SMT解決方案業務的主要客戶。集團首20大客戶覆蓋於不同市場分部,包括全球領先集成裝置生產商(IDMs)、一級外判裝嵌及測試商(OSAT)、中國主要OSAT、主要LED廠商、領先電子製造服務(EMS)供應商及汽車零件供應商。

去年的新增訂單總額為18.8億美元,較二零一五年增加9.1%。訂貨對付運比率為1.02。集團於二零一六年底未完成訂單總額為4.234億美元,較上一年度增加8.9%。

與上一年度比較,後工序設備業務及物料業務分部的新增訂單總額均錄得按年增長,而SMT解決方案業務分部的新增訂單總額則輕微減少。

後工序設備業務分部

集團相信其表現再次優於市場。去年後工序設備業務分部收入增加23.0%至9.305億美元,佔集團總收入的50.7%。

集團的後工序設備業務分部繼續穩佔自二零零二年起一直保持之全球市場首位。事實上,集團在過去十五年中只曾於二零一二年失落過領先地位。由於手機行業競爭激烈,愈來愈多智能手機供應商憑藉在手機配置更先進的鏡頭突圍而出。因對高解像度及雙鏡頭攝像的需求增加,帶動CIS設備的需求上升。行業分析師亦指出,背面配置雙鏡頭的智能手機於二零一六年的滲透率僅約7%。邁向未來數年,預期有關滲透率於二零二零年將上升至30%左右。倘若此預測準確,意味著未來數年市場對CIS設備的需求將持續殷切。

此外,集團亦留意到部分客戶正致力同時在手機正面及背面增添雙鏡頭的功能。若這功能成為一個新趨勢,市場對CIS設備的需求將進一步增加。

集團相信,市場對CIS設備的需求將超出智能手機市場的範疇。現時已有更多鏡頭安裝在汽車上,除提升用戶體驗外,亦可支援先進駕駛輔助系統(ADAS)。3D感應亦需採用CIS技術。其中一種3D感應應用是擴增實境(AR),集團預期此項應用將會從遊戲領域擴展至人類生活的許多其他範疇。相信CIS未來仍是集團後工序設備業務的長期主要支柱之一。

集團後工序設備業務的另一主要支柱是LED市場。受到LED一般照明及顯示屏增長的帶動,集團於二零一六年錄得強勁的LED設備需求。

同時,集團於先進封裝技術市場取得良好進展。由於集團後工序設備及SMT解決方案業務分部提供的產品組合無可比擬,令集團成功吸引很多主要客戶參與其在晶圓級扇入(WLFI)、晶圓級扇出(WLFO)及面板級扇出(PLFO)封裝方面的開發。集團預期來自此業務的貢獻將逐步增加,並會繼集成電路及離散器件、LED及CIS之後成為集團後工序設備業務的另一支柱。

此外,集團旗下其他較小規模的業務於二零一六年亦取得良好進展,當中包括激光切割設備業務、自動光學檢測(AOI)業務及太陽能晶圓檢測業務。儘管該等業務於集團後工序設備業務中所佔的貢獻比重仍相對較少,惟與前一年相比則錄得接近或超過100%的增幅。

後工序設備業務分部於二零一六年下半年及第四季度的收入分別為5.106億美元及2.234億美元。後工序設備業務分部於去年的新增訂單總額較二零一五年增加19.2%。

集團後工序設備業務的盈利能力於去年持續改善。此分部去年毛利率增加至43.4%,是自二零一一年以來的五年高位。後工序設備業務分部的盈利較前一年飆升111.8%。

集團建立更具靈活性的生產團隊及提高外判生產比例的策略對上述改善起了重大作用。

集團把廠房從深圳鹽田搬遷至深圳龍崗的工作已經於去年底完成,共有710名僱員因而離職。集團將透過招聘填補部分空缺,其餘空缺則以增加外判生產活動彌補。集團相信是次整合將有助提高其於深圳的營運效率及物流運作。

物料業務分部

去年,物料業務分部的收入為2.412億美元,較前年增加9.2%。蝕刻引線框架業務收入不僅較前年強勁增加,更創下收入新高。於二零一六年,物料業務的收入佔集團總收入的13.1%。

物料業務於二零一六年下半年及第四季度收入分別為1.243億美元及6,060萬美元。去年物料業務的新增訂單總額較二零一五年增加16.3%。

由於集團持續致力削減成本,以及專注向市場提供更高增值的服務及更高毛利的產品,物料業務分部的盈利能力於去年持續提升,盈利較前年增加20.6%。

集團自二零一五年第四季度開始投資MIS業務。此業務仍處於早期發展階段,所以仍未對物料業務分部的盈利能力帶來正面貢獻。撇除MIS業務,物料業務分部的毛利率按年錄得改善,而分部盈利亦增加超過50%。

雖然於MIS的投資短暫拖低物料業務分部的財務表現,但是集團仍會致力發展此項業務。集團透過結合MIS與先進封裝設備組合,正處於獨特位置,為追求先進封裝技術的客戶提供全面解決方案。此外,集團相信當MIS業務有所改善,將可大幅提升物料業務分部的毛利率至更高水平。

SMT解決方案業務分部

去年,SMT解決方案業務分部的收入輕微減少4.4%至6.645億美元,佔集團總收入的36.2%。

SMT解決方案業務分部於二零一六年下半年及第四季度的收入分別為3.602億美元及1.705億美元。SMT解決方案業務分部去年的新增訂單總額較二零一五年減少4.3%。

去年下半年SMT解決方案業務分部的毛利率較前六個月增加3.2%,去年SMT解決方案分部的分部盈利率為11.2%。

集團SMT解決方案業務分部持續專注為市場提供具更高配置精確性及速度的解決方案。有見於在有限空間融入更多先進功能已成為大趨勢,集團留意到客戶在其設計上採用更多微細零件如0402(尺寸為0.4 毫米x 0.2 毫米的零件)、具更纖細傳輸線的印刷電路板(PCB)及更多系統封裝(SiPs),相信此趨勢將對集團有利。於過去兩年,SMT解決方案業務分部在先進封裝市場取得良好進展。憑藉全方位的創新解決方案,集團得以積極地與不同的主要客戶合作開發晶圓級及面板級扇出封裝。

去年,集團成功地把印刷與配置部合而為一。透過優勢互補,集團得以更快地向市場推出新的解決方案。此外,集團預期經營成本將可受惠於協同效益而進一步下降。集團位於新加坡的新廠房已落成,而於馬來西亞設立生產SMT解決方案產品的新設施亦正按計劃推進。集團的目標是透過上述新加坡及馬來西亞廠房交付產品予亞洲客戶。集團相信,由於約半數SMT解決方案業務分部的客戶均位於亞洲,上述措施不但將進一步降低生產成本,更有助減少碳排放量。

二零一六年對集團而言是別具意義的一年,位於慕尼黑的SMT解決方案業務分部廠房獲得Produktion雜誌(德國最著名刊物之一)及科爾尼咨詢公司頒發的「Factory of the Year 2016」大獎,以表揚其生產的高度靈活性。僅舉幾例,此獎項過往得主包括西門子、大眾汽車、羅伯特·博世集團等。

業務展望 - 截至2016年12月31日止年度

於去年第四季度,市場情緒正面,這可從集團於第四季度錄得破紀錄的收入及新增訂單總額足以證明。

集團相信此強勁勢頭將會持續,二零一七年將很有可能為集團增長的一年,這跟大部份行業分析師指半導體以及半導體包裝及裝嵌設備(PAE)行業將同樣於今年錄得增長的預測相符。集團預計,其強勁表現將主要由CIS及LED業務的需求及集成電路及離散器件市場的復甦所推動。此外,二零一七年為智能手機行業十週年,很多人預期將觸發新一輪對智能手機市場的投資週期。集團相信,這將有利於集團的SMT解決方案業務。

第四季度所取得的強勁新增訂單總額增強了集團信心,集團預期今年第一季度收入將按年錄得強勁的雙位數百分比增長。受農曆新年假期影響,第一季度的工作天數較少,集團預期收入只會錄得輕微按季增長。至於第一季度的新增訂單總額,集團預期將按季上升,並按年錄得更強勁的雙位數百分比增長。事實上,今年首兩個月的新增訂單總額已超過去年首季的新增訂單總額。

然而,集團留意到某些宏觀經濟不穩定因素仍然有機會影響全球半導體及電子行業。美國作為全球經濟的引擎,近日其政治領袖的更替為世界經濟帶來某程度上的保留。同樣地,英國脫歐為全球市場帶來另一種不確定性,其經濟影響可能為現時情況帶來更多挑戰。

儘管如此,集團相信ASMPT所處的行業及自身仍然有許多亮點。未來幾年,集團預期汽車、智能工廠、智能城市、工業4.0、物聯網(IoT)、醫療、人工智能(AI),以及對一個更綠色的環境的渴求將有助增加對半導體器件及電子模組的需求。此外,集團建立的廣泛新產品組合將令集團在爭取市場佔有率上處於有利位置。

資料來源: ASM PACIFIC (00522) 全年業績公告

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