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亞太資源 (1104)
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1.00 開市價: 0.97 成交量: 480.13K 市盈率: 不適用
最高: 1.00 成交額: 473.92K 週息率: 不適用
0.02 (2.0%) 最低: 0.96 52週高位: 1.38
市值: 900.78M
截至16:18 2017年8月18日
上日收市價: 0.98
52週低位: 0.94 每股淨值: 2.403
買入: 0.99 賣出: 1.00
每手股數: 20,000
報價至少延遲15分鐘.
簡介

主要業務

主要從事 (i) 商品業務(商品貿易);及(ii) 資源投資(上市及非上市證券買賣及投資)。

最新業績

截至2016年06月30日止12個月全年業績,公司擁有人應佔虧損較去年同期 847.9百萬港元收窄至 16.8百萬港元。 每股基本虧損 0.0019港元。 不派末期股息。 期內,營業額下跌 52.0% 至 1.23億港元。 (公佈日期: 2016年09月23日)

業務回顧 - 截至2016年06月30日止年度

主要策略性投資

我們的兩項主要策略性投資為MountGibsonIronLimited(「MountGibson」)及MetalsXLimited(「MetalsX」),兩者均在澳洲上市及營運。二零一六財政年度我們的主要策略性投資的應佔純利為107,310,000港元(二零一五財政年度:虧損淨額1,491,185,000港元)。MountGibson錄得之相關溫和純利乃來自與KoolanIsland有關之保險理賠收益。MetalsX由於繼續提升其黃金項目產能,並大幅減少勘探而錄得虧損淨額。

MountGibson

MountGibson為一家於澳洲上市的鐵礦石生產商。其ExtensionHill礦場的直接付運礦石(DSO)年產量約達300萬噸,與銷售前須進行選礦的礦場比較,享有成本上的巨大優勢。MountGibson正在取得於IronHill礦場進行開發之許可,IronHill礦場將取代預計將於六個月內結束採礦的ExtensionHill礦場。

KoolanIsland目前正進行維護及保養,管理層正評估KoolanIsland礦場重新投產的可能性。MountGibson因KoolanIsland礦場之MainPit遭受水浸而獲財產損失部分保險索賠86,000,000澳元,然而就有關業務中斷索賠之商討仍在進行中。MountGibson截至二零一七年六月三十日止財政年度之銷售量指標為280萬噸至310萬噸。

MountGibson錄得除稅後純利86,000,000澳元,包括與鐵礦石價格疲弱導致的非現金撇減有關的減值淨額15,000,000澳元及86,000,000澳元保險理賠收入。由於MountGibson已大幅降低其鐵礦石資產賬面值,故我們預期未來僅會錄得非常輕微的減值。

MountGibson減低成本以應對疲弱的鐵礦石環境,並將全部現金開支從於二零一五財政年度的每噸62澳元減少至於二零一六財政年度的每噸46澳元。企業成本亦出現大幅下降,於二零一六財政年度按年減少43%。重要的是,MountGibson仍然有可觀的現金結餘,於二零一六財政年度末達400,000,000澳元或相等於每股0.366澳元,超逾其當前股價,其中34,000,000澳元乃於年結日後收取的餘下保險賠償金。

ExtensionHillSouth之IronHill礦床對MountGibson而言仍屬極具意義的發展機遇。根據二零一五年八月發佈的數據,IronHill有880萬噸礦產資源,其中鐵佔58.3%,而該公司目前正在進行審批流程。MountGibson計劃於二零一七年待ExtensionHill採礦結束後開始於IronHill採礦,視乎鐵礦石價格及許可而定。

普氏指數(PlattsIODEX62%CFRChinaindex)於二零一六年之強勁趨勢震驚大部分評論員,於二零一六財政年度末回穩至約每乾噸(「dmt」)55美元前,其由低位每乾噸38美元上升至每乾噸70美元之高位。二零一六財政年度下半年鐵礦石價格上漲乃由鋼鐵需求普遍上漲帶動,惟考慮到非中國鋼鐵需求疲弱及於巴西及澳大利亞供應持續增長,我們預期鐵礦石價格將僅於短期內維持於最高位。

MetalsX

MetalsX是一家以澳洲為基地及新興多元化的上市資源集團,透過其Higginsville、SouthKalgoorlie及CentralMurchison項目生產黃金、透過其於塔斯曼尼亞營運中的Renison礦場的50%權益生產錫、透過近期收購之AdityaBirlaMineralsLimited(「ABY」)之Nifty礦場生產銅,及透過其具世界級規模的Wingellina鎳發展項目生產鎳。

於二零一六年七月,亞太資源透過市場交易出售MetalsX之2,150萬股股份。該出售與亞太資源將MetalsX置於戰略性檢討地位之決定相一致。

於二零一六財政年度,MetalsX已作出數項低成本收購,以為其未來增長及進一步擴大營運提供支持。該等收購包括Comet黃金項目、MtHenry黃金項目、Grosvenor黃金項目及ABY。

於二零一六財政年度年結日後,MetalsX已完成一項網下配售及股份購買計劃,以籌集116,000,000澳元及按發行價每股1.48澳元發行7,800萬股新股份。其亦宣佈將黃金資產從基本金屬資產中分拆之計劃,因其認為此舉將為股東釋放價值。分拆須獲得監管部門及股東之批准,而MetalsX預計將於今年十月下旬尋求股東批准。

由於Higginsville的品位下降,Higginsville、SouthKalgoorlie及CentralMurchison項目於二零一六財政年度產礦173,956盎司,按年增長15%,並產生稅息折舊及攤銷前利潤76,000,000澳元,按年下降23%。Trident礦場的生產已有所放緩,且其有可能將於二零一七年前耗竭,然而,其將被鄰近的MtHenry露天礦場代替進行生產。MetalsX已開始在Cannon露天礦場進行生產,並提升HBJ地下礦場的產能,該兩個礦場於二零一六財政年度均實現較高品位產出及為SouthKalgoorlie項目帶來現金流量。CentralMurchison黃金項目(CMGP)於二零一五年十月份開始試產,若干地下礦場及露天礦場的產能均逐步增加。預期該項目將於五年增產期間以每年超過20萬盎司的最高產能投產。

除於二零一五年年末下跌外,由於市場對近期美國再次加息的預期降溫,黃金價格於過去十二個月總體呈上升趨勢。於年末,黃金價格達每盎司1,350美元及以澳元計算的黃金價格現時創歷史新高,約為每盎司1,800澳元。我們預期黃金價格仍將與美國經濟氛圍及通脹預期掛勾,從而與進一步加息的可能性掛勾。

於二零一六財政年度,Renison生產6,361噸錫精礦(按含量100%基準計算),較二零一五財政年度減少10%。產量下降乃由於品位下降所致,惟部分被礦場產出提升所抵銷。於二零一六財政年度平均實現錫價為每噸21,316澳元,相對二零一五財政年度下跌6%。然而,由於需求強勁及印尼出口量暫時較低,平均實現錫價於過去數月有所改善。於編製本公告日期,現貨錫價約為每噸24,300澳元。由於大部分發展項目所需錫價最低為每噸30,000美元至每噸40,000美元以符合經濟效益,其供應並無重大增長,因此我們依然看好錫於中長期的前景。

MetalsX於二零一六財政年度錄得淨虧損23,600,000澳元。

資源投資

此分部的投資主要包括多家在主要證券交易所(包括澳洲、加拿大、香港及英國)上市的自然資源公司的少量股權。

於二零一六財政年度年結日後,我們宣佈亞太資源已建立兩個新投資組合,分別集中於能源及開採。新投資組合將與資源投資分部的現有投資相輔相成及遵守嚴格的投資準則,並將集中於進入可行性研究後階段或較後階段的公司,並參照市值、流動資金及司法權區╱國家風險。新投資組合將構成本集團日後於資源投資分部投資的新平台。

於二零一六財政年度,資源投資錄得公平值虧損44,726,000港元(二零一五財政年度:虧損61,956,000港元),經計及分部相關股息及其他投資收益及開支後錄得分部虧損33,675,000港元(二零一五財政年度:虧損133,286,000港元)。

於二零一六財政年度下半年,大部分金屬及能源價格反彈,導致整體市場氣氛有所改善。此於資源指數表現中有所體現,其中ASXSmallResources指數上升19%及TSXVenture綜合指數上升9%。這是自截至二零一四年六月三十日止財政年度以來該等指數首次於期內錄得按年增長。就若干大宗商品而言,需求增長現時已能消化過剩供給,加之行業成本大幅降低,這已為行業良性回升奠定基礎。

儘管業績因錄得虧損而表現不佳,惟所有公平值虧損均來自一項投資—ABMResourcesNL(其於資源投資虧損中佔56,787,000港元),倘不計及該項虧損,資源投資將可錄得溢利。

貴金屬

ABMResourcesNL(「ABM」)為一家於澳洲上市的黃金勘探公司,其資產位於北領地。ABM的業務遍及Tanami-Arunta地區內廣闊面積的土地,而目前其專注於勘探,原因為其已完成OldPirate項目的開採。OldPirate礦場的表現不佳,所開採礦石品位遠低於原資源。於本年度,ABM擬進行供股,吾等認為此舉並非合理。作為ABM的一名主要股東,亞太資源採取召開股東特別大會等果斷舉措,而收購委員會宣佈供股屬不可接受。ABM現已更換其董事會及管理團隊並避免可能導致控制權轉移至分包銷商的集資活動。於二零一六財政年度末,ABM擁有10,000,000澳元的可用現金且並無債務。

於二零一六年六月三十日,ABM的賬面值為19,042,000港元(於二零一五年六月三十日:75,830,000港元)。

不計及ABM的公平值虧損,黃金分部於二零一六財政年度錄得公平值收益淨額18,052,000港元,原因為黃金價格按年上升12%,而我們能夠有效地利用我們的基礎分析專注於價格錯配的投資機會。於二零一六年六月三十日,貴金屬分部(不包括ABM)賬面值為30,690,000港元(於二零一五年六月三十日:21,617,000港元)。除ABM外,我們的重大黃金投資包括RegisResources(澳交所股份代號:RRL),其於二零一六財政年度錄得公平值收益19,274,000港元,於我們透過出售投資變現我們的收益後於二零一六年六月三十日之賬面值為零港元(於二零一五年六月三十日:零港元)及IndependenceGroup(澳交所股份代號:IGO),其於二零一六財政年度錄得公平值收益1,067,000港元及於二零一六年六月三十日之賬面值為12,466,000港元(於二零一五年六月三十日:零港元),兩間公司均於澳洲上市。

大宗商品

於二零一六財政年度大宗商品(主要是煤炭持倉)錄得公平值收益3,172,000港元,焦煤價格於二零一六財政年度大體平穩。於此分部內,我們的重大投資包括於香港上市之首鋼福山資源集團(股份代號:639),其於二零一六財政年度錄得公平值收益7,971,000港元及於二零一六年六月三十日之賬面值為93,784,000港元(於二零一五年六月三十日:27,553,000港元)及同樣於香港上市之中國神華能源(股份代號:1088),其於二零一六財政年度錄得公平值虧損4,799,000港元及於二零一六年六月三十日之賬面值為45,290,000港元(於二零一五年六月三十日:23,017,000港元)。

賤金屬

於二零一六財政年度,由於銅、鋁和鎳價格分別下跌約16%、不足1%及19%,賤金屬分部(包括銅、鎳及鋁公司)錄得公平值虧損12,234,000港元。賤金屬分部包括於香港上市之中國宏橋集團(股份代號:1378)之投資,其於二零一六財政年度錄得公平值虧損8,202,000港元及於二零一六年六月三十日之賬面值為25,641,000港元(於二零一五年六月三十日:7,811,000港元)。

能源

於二零一六財政年度,儘管油價下跌18%,能源分部(主要是石油持倉)仍錄得公平值收益3,398,000港元。我們的重大能源投資為於香港上市之中國石油化工(股份代號:386),其於二零一六財政年度錄得公平值虧損1,591,000港元及於二零一六年六月三十日之賬面值為25,088,000港元(於二零一五年六月三十日:2,007,000港元)及於澳洲上市之Santos(澳交所股份代號:STO),其於二零一六財政年度錄得公平值收益4,237,000港元及於二零一六年六月三十日之賬面值為32,063,000港元(於二零一五年六月三十日:零港元)。

其他

於二零一六財政年度,我們亦從非商品相關投資錄得少量公平值虧損327,000港元,其於二零一六年六月三十日之賬面值為7,098,000港元(於二零一五年六月三十日:7,424,000港元)。此分部包括於澳洲上市之BrainchipHoldings(澳交所股份代號:BRN)之投資,其錄得公平值收益9,000港元及於二零一六年六月三十日之賬面值為5,795,000港元(於二零一五年六月三十日:5,786,000港元)。

商品業務

我們於KoolanIsland及TalleringPeak的鐵礦石承購已因該兩處礦場現已關閉而停止交貨,故我們現正於一系列商品中尋找新的承購機會。於二零一六財政年度,雖然鐵礦石價格出現波動及交貨量因KoolanIsland礦場的MainPit海堤塌陷而減少,我們的商品業務仍錄得顯著溢利,達26,889,000港元(二零一五財政年度:溢利7,176,000港元)。

應收貸款

根據日期為二零一五年四月三十日之第二份補充貸款協議,向借款人(「借款人」,為一名中華人民共和國(「中國」)房地產開發商)授出之應收貸款218,320,000港元(「該貸款」)以24厘的固定年利率計息,並已於二零一六年一月二十八日到期。該貸款由借款人之唯一股東擔保,並以下列各項作抵押:借款人資產之一項浮動押記、借款人及其一家於中國註冊成立之附屬公司(「中國公司甲」)之股份抵押、由中國公司甲持有的一幅土地及物業抵押、轉讓由一家於中國註冊成立並由中國公司甲擁有非控制權權益的公司(「中國公司乙」)應付中國公司甲的貸款,以及有關本集團與中國公司乙簽訂若干物業之預售協議(該協議將於償還貸款後被取消,並於授出該貸款時訂立作為抵押該貸款之償還之整體安排之一部分)。截至二零一六年六月三十日止年報之綜合財務報表將載列一項附註,以詳細說明各項抵押文件(包括預售協議)之條款。

於二零一五年五月二十八日至二零一六年一月二十八日,金額為33,162,000港元之應收利息已逾期(應收利息連同該貸款統稱為「尚未償還貸款金額」)。借款人並無於二零一六年一月二十八日清償尚未償還貸款金額,並知會本集團尚未償還貸款金額將於二零一六年四月二十八日(「建議清償日期」)或之前償還。然而,借款人並無於建議清償日期之前清償尚未償還貸款金額或支付尚未支付利息並知會本集團尚未償還貸款金額將於二零一六年十一月二十八日或之前清償。

本集團之管理層注意到,於二零一五年中國普遍出現之商業物業供過於求及物業開發商難以獲得銀行融資的情況已持續影響至二零一六年,這使得中國公司乙推遲開發工作及預售該貸款的其中一項主要相關抵押資產。有鑒於此,管理層修訂該貸款的預期未來清償日期。因此,截至二零一六年六月三十日止年度,該貸款的賬面值進行119,583,000港元之調整。此金額乃於本集團修訂該貸款之預期償還時間後,該貸款之尚未償還結餘與估計未來現金流量按每年24%之原實際利率計算之現值之差額。

本集團已就清償尚未償還貸款金額與借款人進行磋商。借款人已聲明其正在進行若干資產變現及貸款收回的計劃(「清償計劃」),以償還尚未償還貸款金額。本集團認為倘清償計劃獲成功執行,借款人將有希望部分或全部償還尚未償還貸款金額。

同時,本集團將繼續與借款人進行定期溝通,並將考慮採取進一步措施,其中可能包括,但不限於,要求增加抵押、定期重估該等抵押的價值、定期監察清償計劃的進程或針對借款人及該貸款之擔保人的追討程序(其中包括法律訴訟)。

放債

自我們於二零一五年八月獲授根據香港放債人條例發出之放債人牌照後,我們並無從事任何放債活動。

業務展望 - 截至2016年06月30日止年度

市場依舊關注短期的經濟數據及主要中央銀行的政策決定。美聯儲自二零一五年十二月起並無提息,然而,於編製本公告時,市場再次認為可能進行第二次提息,原因為通脹及就業狀況已整體提升。儘管此乃美國經濟轉好之信號,惟提息仍可能打擊市場信心。

除美國以外,主要經濟體有意保持持續寬鬆的政策。市場預期日本央行將深化負利率政策,而歐洲央行亦難以退出量化寬松。中國將保持寬鬆的財政政策,八月份的財政開支錄得按年增長10%。此舉於短期內有助於刺激大宗商品市場,然而,我們並不確定類似的刺激政策將有助於解決中國經濟的相關問題。

於二零一六財政年度結束時,MountGibson繼續錄得可觀的現金結餘,即400,000,000澳元或每股現金0.366澳元,並於那二零一六財政年度結束後進一步入賬34,000,000澳元。我們計劃對於MetalsX投資進行戰略審查,並有意就可能出售尋求股東批准。我們的新投資組合將作為日後採礦及能源投資的平台。我們於近期對我們的投資採取審慎及嚴格甄選的態度,並將繼續物色將帶來可觀的長期回報的優質機會。

資料來源: 亞太資源 (01104) 全年業績公告

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管理層
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FergusonAndrew Charles  行政總裁
WILLCOCKSRobert Moyse 獨立非執行董事
蘇國豪 非執行董事
李成輝 非執行董事
岳家霖 執行董事
江木賢 執行董事
FergusonAndrew Charles  執行董事
Peter Anthony Curry 非執行董事
鄭鑄輝 獨立非執行董事
王永權 獨立非執行董事
莊舜而 執行董事
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