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亞太資源 (1104)
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1.20 開市價: 0.00 成交量: 0 市盈率: 2.01
最高: 0.00 成交額: 0 週息率: 1.2%
0.00 (0.0%) 最低: 0.00 52週高位: 1.70
市值: 954.33M
截至13:18 2018年7月23日
上日收市價: 1.20
52週低位: 0.96 每股淨值: 3.142
買入: 1.18 賣出: 1.28
每手股數: 20,000
報價至少延遲15分鐘.
簡介

主要業務

主要從事 (i) 商品業務(商品貿易);(ii) 資源投資(上市及非上市證券買賣及投資); 及 (iii) 主要投資及金融服務(貸款融資、貸款票據及其他金融資產投資)。

最新業績

截至2017年06月30日止12個月全年業績,公司擁有人應佔溢利為 5.49億港元。 每股基本盈利 0.5968港元。 派中期股息每股 0.015港元代替末期股息。 期內,營業額下跌 18.4% 至 1.00億港元,毛利率減少 15.8% 至 5.5%。 (公佈日期: 2017年09月25日)

業務回顧 - 截至2017年06月30日止年度

主要策略性投資

我們的主要策略性投資為於澳洲上市及營運的Mount Gibson。於二零一六年七月及二零一七年二月分別出售於Metals X Limited(「Metals X」)的2,150萬股及2,200萬股股份後,Metals X不再歸類為策略性投資。於二零一七財政年度來自我們的主要策略性投資的應佔純利為46,863,000港元(二零一六財政年度:純利107,310,000港元)。Mount Gibson於二零一七財政年度錄得除稅後純利26,000,000澳元。

Mount Gibson

Mount Gibson為一家於澳洲上市的鐵礦石生產商。其Extension Hill礦場已結束直接付運礦石開採,Iron Hill礦場已經開始投產。於二零一七年四月,Mount Gibson通過Koolan Island重啟項目。

Iron Hill於二零一七年三月開始開採,於二零一七年七月出售第一批礦石。礦場服務年限銷量估計合共為550萬噸至600萬噸,生產將持續至二零一八年年底。

Koolan Island重啟項目將包括重建海堤及對Koolan Island礦井進行脫水,估計資本支出為97,000,000澳元,將為Mount Gibson帶來1,280萬噸66%品位的鐵礦石儲量,礦場開採壽命為3.5年。相關工程已於二零一七年六月動工。目前正在評估潛在礦井擴建工程,若落實將增加700萬噸資源量。

繼獲得財損賠償86,000,000澳元後,Mount Gibson在保險索賠中再獲得業務中斷保險賠償64,000,000澳元。上述賠款已於二零一七年七月收訖。目前公司仍在與最後一家佔餘下7.5%業務中斷保險的保險公司進行商討。

Mount Gibson截至二零一八年六月三十日止財政年度的銷售目標為350萬噸至380萬噸。

於二零一七財政年度,儘管產量下降,僅產出320萬噸,惟受鐵礦石實現價格走強帶動,Mount Gibson錄得除稅後純利26,000,000澳元。公司宣派股息每股0.02澳元,是二零一四年八月以來首次派息。

儘管產量下降,惟Mount Gibson繼續著力控制成本,二零一七財政年度全部現金成本為每噸52澳元,而二零一六財政年度為每噸48澳元。重要的是,Mount Gibson仍有可觀的現金結餘,截至二零一七財政年度末持有現金結餘447,000,000澳元,相當於每股0.408澳元,年結日後進一步增加64,000,000澳元,相當於每股增加0.058澳元。

普氏指數(Platts IODEX 62% CFR China Index)表現大幅波動,二零一七財政年度初為每乾噸55美元,二零一七年二月升至近每乾噸95美元高位,二零一七年六月回落至每乾噸55美元,之後再度回升,目前在每乾噸75美元至80美元之間徘徊。近期行情走揚乃由於市場對鋼鐵需求看漲及憂慮今年稍後鋼鐵產能下降,此帶動鋼材利潤率走升及原材料庫存補充增加。然而,低品位礦石自二零一六年年底以來跌幅持續擴大,原因是期內鋼廠利潤較高,偏向選擇中高品位礦石。受此影響,儘管普氏價格指數走高,低品位礦石生產商的實現價格並無大幅揚升。考慮到中國以外地區鋼鐵需求疲弱及巴西和澳洲供應持續增長,我們預期短期內鐵礦石平均價格上行空間仍然受限。

Metals X及Westgold Resources

於二零一六年十二月,Metals X將其黃金資產分拆至Westgold Resources Limited(「Westgold Resources」),Westgold Resources現時持有Higginsville、South Kalgoorlie及Central Murchison項目。而Metals X繼續持有餘下的賤金屬資產,包括透過其持有50%權益的塔斯曼尼亞Renison礦場生產錫、透過近期收購的Aditya Birla Minerals Limited(「ABY」)Nifty礦場生產銅,及透過其具世界級規模的Wingellina鎳發展項目生產鎳。該兩間公司均於澳洲上市。

於二零一六年七月,亞太資源透過場內交易出售其於Metals X的2,150萬股股份。該項出售乃源於亞太資源對Metals X進行戰略性檢討後的決定。於二零一七年一月,亞太資源就於12個月期間內出售餘下Metals X及Westgold Resources股份獲得股東批准。於二零一七年二月,我們進一步出售2,200萬股Metals X股份及1,100萬股Westgold Resources股份,總代價為46,200,000澳元。

Westgold Resources於二零一七財政年度的產量為266,906盎司,較去年同比增長53%,此乃由於Central Murchison黃金項目(CMGP)及South Kalgoorlie項目(SKO)的Cannon礦場產量穩健,抵銷Higginsville(HGO)的產量疲軟。該公司的Fortnum項目已於二零一七年六月份季度投產。

二零一六年十一月初美國大選後金價一度下跌,原因為市場預期較寬鬆的財政政策將利好美國經濟以及美國聯儲局於二零一六年十二月加息25個基點。而隨著市場對特朗普政策的熱情淡退、聯儲局加息預期減弱及北韓等地緣政治問題加劇,金價已有所回升,目前在每盎司1,300美元以上。我們預期金價將繼續受美國經濟氣氛及加息預期影響,並保持其作為避險資產的地位。

轉觀Metals X,其旗下Renison礦場產出3,486噸錫(按含量50%基準計算),並錄得強勁的平均實現錫價每噸26,581澳元,同比去年上升25%。Metals X正對Renison礦場進行擴張,引入一台礦石分選機,用於在加工環節之前對礦石進行分選篩除廢料,預計可使產量提高15–20%。

於二零一六年八月收購Nifty礦場後,Metals X在Nifty擴增生產。然而,於行文之時Nifty礦場正停運進行故障維修,將導致二零一七年九月份季度產量下降。但Metals X仍維持於二零一八年中完成每年4萬噸銅產量的目標。

因緬甸等地的錫產量走低及庫存持續下行,錫價水平獲得支撐。同時,隨著半導體貨運量持續增長,市場需求似乎有所回升。鑒於錫的供應並無大幅增長,我們對其中期前景保持樂觀態度。銅價於二零一六年十二月份季度大幅上漲並於其後幾個月持續上行。銅價乃受若干主要礦場的供應問題及中國電器、建築及電網行業需求旺盛推升。

資源投資

此分部的投資主要包括多家在主要證券交易所(包括澳洲、加拿大、香港及英國)上市的自然資源公司的少數股權。我們主要投資於能源、大宗商品、賤金屬及貴金屬等多個商品分部的選定商品。我們的部分持倉是處於勘探或開發階段的公司,而該類市場對避險情緒、商品價格下降及融資困難等市況尤為敏感。

於二零一七財政年度,資源投資錄得公平值收益55,402,000港元(二零一六財政年度:虧損44,726,000港元),經計及分部相關股息以及其他投資收益及開支後錄得分部溢利67,400,000港元(二零一六財政年度:虧損33,675,000港元)。

我們的資源投資分部包括於二零一六年八月公佈的兩大新資源投資組合之業績。儘管選定商品公司有所上揚,但資源行業整體表現疲軟。於二零一六年十月至二零一七年六月三十日期間,若干小盤資源股指數平均下跌10%(包括ASX Small Resources Index及TSX Venture Composite Index等)。油氣價格於二零一六年十二月短暫上揚後一直承壓,若干小盤油氣股指數自二零一六年十月以來平均下跌23%(包括標普TSX Small Cap Energy Index及標普US Oil and Gas ETF等)。

貴價商品

於二零一七財政年度,由於金價下跌7%,貴金屬(主要是黃金持倉)錄得公平值虧損淨額14,070,000港元。於二零一七年六月三十日,貴價商品分部賬面值為66,744,000港元(於二零一六年六月三十日:49,732,000港元)。我們最大的黃金投資為ABM Resources(澳交所股份代號:ABU),其錄得公平值收益9,957,000港元,於二零一七年六月三十日賬面值為28,999,000港元。而此被Troy Resources(澳交所股份代號:TRY)等若干較小持倉錄得虧損所抵銷,我們已經退出該等投資。

大宗商品

於二零一七財政年度,大宗商品(主要是煤炭持倉)錄得公平值收益25,986,000港元,焦煤價格年內幾度短暫飆升,累計升幅62%。我們於此分部的重大投資包括香港上市公司首鋼福山資源集團(股份代號:639),其於二零一七財政年度錄得公平值收益18,069,000港元,於我們出售大部分投資變現收益後於二零一七年六月三十日錄得賬面值為2,900,000港元(於二零一六年六月三十日:93,784,000港元)。

賤金屬

於二零一七財政年度,由於銅、鋁和鈷價格分別上漲23%、16%及152%,賤金屬分部(包括銅、鎳、鋁及鈷公司)錄得公平值收益44,286,000港元。賤金屬分部的投資包括加拿大上市公司Katanga Mining(多倫多證券交易所股份代號:KAT),其於二零一七財政年度錄得公平值收益14,569,000港元,於二零一七年六月三十日賬面值為14,426,000港元(於二零一六年六月三十日:零)。

能源

於二零一七財政年度,由於油價下跌6%,能源分部(主要是石油持倉)錄得公平值虧損11,277,000港元。我們的重大能源投資包括中國石油化工(股份代號:386),其錄得公平值收益2,542,000港元,於二零一七年六月三十日賬面值為9,135,000港元(於二零一六年六月三十日:25,088,000港元)。於Cooper Energy(澳交所股份代號:COE)及Karoon Gas(澳交所股份代號:KAR)等較小持倉的收益被Seven Generations(多倫多證券交易所股份代號:VII)等若干股份的虧損所抵銷。

其他

於二零一七財政年度,我們亦從其他商品(鑽石及礦砂)及非商品相關投資錄得公平值收益10,477,000港元,其於二零一七年六月三十日賬面值為36,743,000港元(於二零一六年六月三十日:7,098,000港元)。此分部的投資包括澳洲上市公司Mineral Deposits(澳交所股份代號:MDL),其錄得公平值收益7,760,000港元,於二零一七年六月三十日賬面值為19,731,000港元(於二零一六年六月三十日:零)。

商品業務

我們於Koolan Island及Tallering Peak的鐵礦石承購已因該兩處礦場現已關閉而停止交貨,故我們現正於一系列商品中尋找新的承購機會。於二零一七財政年度,我們的商品業務錄得小額溢利2,838,000港元(二零一六財政年度:溢利26,889,000港元)。

主要投資及金融服務

本公司已建立一個新業務分部,即主要投資及金融服務,其包括應收貸款、貸款票據及其他金融資產產生的收入。於二零一七財政年度,主要投資及金融服務分部錄得溢利9,824,000港元(二零一六財政年度:零)。

應收貸款

於截至二零一六年六月三十日止年度,我們將本集團的應收貸款調減119,583,000港元以反映對授予一間中華人民共和國(「中國」)房地產開發商之投資控股公司之貸款(「該貸款」)可收回金額的保守估計,該貸款已於二零一六年一月到期及於二零一六年六月三十日仍未償還。

於二零一六年十二月,本集團收到該貸款還款人民幣10,000,000元(相當於約11,122,000港元)。於二零一七年一月,本集團進一步收到餘下未償還款項人民幣216,170,000元(相當於約245,305,000港元),至此該貸款已悉數償清。

放債

自我們於二零一五年八月獲授根據香港放債人條例發出之放債人牌照以來,我們並無從事任何放債活動。

業務展望 - 截至2017年06月30日止年度

近期的GDP及PMI數據顯示,中國、美國、日本、歐洲等地經濟增長平穩。然而,我們仍維持審慎態度,特別是對商品及風險資產的整體前景。中國政府需要在降低過高債務水平與維持經濟增長之間找到平衡。颶風哈維及伊爾瑪分別對德州及佛州造成嚴重破壞,至少在短期內會影響美國經濟。北韓與美國衝突引發的擔憂,繼續影響全球市場。Mount Gibson擁有大量現金結餘,現主要專注於Koolan Island重啟項目,目前正在建設海堤,預計於二零一九年初恢復生產。同時,該公司亦受益於鐵礦石價格走高,過去兩個月內鐵礦石價格飆升至每噸近80美元,短期內有望產生強勁的現金流。我們已就可能出售我們於Metals X及Westgold Resources的餘下權益獲得股東批准。我們的新投資組合構成未來投資礦產及能源的平台。我們於短期內將繼續採取防守型及審慎的投資方針,並不斷物色將於長期產生可觀回報的優質投資機會。

資料來源: 亞太資源 (01104) 全年業績公告

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