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債券入門

 

債券是一種債務工具。發行債券的目的是於預先指定的一段期間內透過向外借貸來籌集資金。一般而言,債券帶有一項在指定日期歸還本金及利息的承諾。

債券的種類繁多。你應先了解債券的特點才作出投資。

  • 發債機構(Issuer): 發債機構即借入資金的一方。債券一般會根據發債機構的性質分類,例如企業債券(由上市公司或它們的附屬公司發行)、政府債券(例如由香港金融管理局發行的外匯基金債券)和由超國家機構(例如世界銀行)發行的債券。
  • 本金(Principal): 亦稱為票面值,指債券到期時發還給債券持有人的金額。
  • 票面息率(Coupon rate): 指發債機構按照本金每年向債券持有人分派的利息的百分比。利 息通常定期派發,例如每季、每半年或每年一次。票面息率可分為固定(即在債券的有效期內息率維持不變)、浮動(即息率會隨著基準定期重新釐訂,例如以香港 銀行同業拆息為基準再加某個差額),或甚至零息率。零息債券通常會以低於本金的價格發售。債券持有人的回報將會是債券買入價與在到期日所取回的本金的差 額。
  • 年期(Term): 指債券的有效期,即發債機構承諾根據債券條款需履行責任的年期。

在債務市場中,債券一般是指較長期的債務工具,而票據的年期則相對較短。有些債券甚至可以是「永久性」的,即沒有預設的到期日。

  • 特別條款: 有些債券可允許發債機構在到期日前提早贖回債券 (callable bond)有些債券則賦權持有人以預設的價格把債券售回予發債機構 (puttable bond)

此外,市場上亦有「可換股」及「可轉換」債券。「可換股債券」賦予你權利以債券換取發債機構或有關連公司某指定數目現時未發行的股份。「可轉換債券」則讓你能以債券換取發債機構或有關連公司持有另一機構已發行的股份。

  • 擔保人(Guarantor): 一些債券會由第三者出任擔保人。一旦發債機構未能履行有關責任,擔保人便須向債券持有人支付本金及/或利息。

作為股東,其中一項最重要的權利是在公司的股東大會上行使投票權,通常每股普通股份代表一票。然而,債券持有人一般都並不享有投票權。

債券持有人會在訂明的日期收取利息,擁有穩定的收入來源。相反,股東則未必可獲派息。一間公司派息與否,完全屬公司管理層的商業決定。在某些情況下,董事局或會認為應該把公司的盈利保留以拓展業務,因而不派發股息。

此外,債券持有人是發債機構的債權人。一旦有關公司進行清盤,債券持有人會較股東享有較優先的權利申索該公司剩餘的資產。

 
資料來源:證監會學‧投資網站

上載日期: 2008310

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