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透視期權

期權是一種涉及買賣雙方的合約,賦予買方權利而非責任,從賣方買入(如持有認購期權)或向賣方沽出(如持有認沽期權)相關資產。合約在訂立時便已釐定了相關資產的數量、價格及期權的有效期限。如買方行使期權,賣方必須根據合約的細則進行交收。買方持有期權合約的「長倉」,而賣方則持有「短倉」。

買方通常會在何時行使期權?

  • 價內期權: 當期權所掛鉤的資產價格,高於認購期權的行使價或低於認沽期權的行使價,期權便稱為「價內」期權。在這情況下,買方可透過行使期權獲利。
  • 平價期權: 當相關資產的價格相等於期權的行使價時,期權便稱為「平價」期權。由於買入期權時需要支付期權金,在這情況下行使期權只會招致損失。因此,買方大多不會於此時行使期權。
  • 價外期權: 當相關資產的價格,低於認購期權行使價或高於認沽期權行使價,期權便稱為「價外」期權。在這情況下,行使期權只會虧本,所以買方不會選擇行使期權。                                                              

投資期權讓你根據自己對相關資產後市的看法,作方向性的投資。舉例,假如你看好某隻股票的價格走勢,便可以考慮買入有關股票的認購期權或沽出認沽期權。相反,如果你看淡那隻股票的表現,則可考慮持有那隻股票的認沽期權或沽出認購期權。

大家要留意期權是帶有槓桿效應的投資工具,意思是指在買入或沽出期權時分別支付的期權金或保證金,只佔相關資產價值的一小部分。注意這槓桿原理同時會將盈利及損失倍大。

此外,你亦可運用期權進行對沖。假設你已持有一隻股票,並預期它的股價將會下跌,但又不想出售有關股票的話,你可以考慮買入那隻股票的認沽期權,藉以對沖股票價格可能下跌的風險。一旦股價真的下跌,你便可以藉著出售所持有的價內認沽期權,或行使有關期權以賺取利潤,抵銷股票的帳面損失。

 

資料來源:證監會學‧投資網站

上載日期
: 2008314

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