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買賣認股證

雖然投資認股證和買賣股票兩者均透過相同的交易平台進行,但 投資認股證較買賣股票複雜得多。

認股證和股票的買賣程序有甚麼分別?

除非是直接成交,否則不論你是買賣股票還是認股證,你的買賣盤都會透過聯交所的自動對盤及成交系統 (AMS/3) ,以價格和時間的優先次序自動配對和執行。股票和認股證交易均須在 T+2 (T 日為交易日) 完成交收。

然而,你必須注意認股證和股票交易有若干分別:

流通量提供者: 認股證 發行商必須替 所發行的 每隻衍生認股證,委任一個流通量提供者。在落盤前,如發現指定的流通量提供者未有開價,你可致電對方要求開價。上述規定並不適用於股本認股證。

不可沽空: 股本認股證和衍生認股證都不是可作沽空的指定證券。 因此, 除了流通量提供者外,假如先沽出本身並無持有的認股證,即使是在同一天購回,亦屬違法。

行使權: 有別於股票,認股證賦予持有人買賣相關資產的權利。然而 只有當以現金交收的衍生認股證,在到期時處於「價內」,才會被自動行使。如你持有以實物交收的認股證,你必須向經紀 發出行使指示。

印花稅: 在股票交易中,買賣雙方都必須繳付印花稅 ( 聯交所 試驗計劃中的 隻納斯達克股票除外 ) 。然而,買賣以現金交收的衍生認股證 或與股票以外的資產掛鉤的認股證, 則毋須繳付印花稅。

行使認股證時要留意甚麼?

美式與歐式的區別: 就美式認股證而言,你可以在到期日或之前把它行使 ,但 歐式認股證則只可在到期日行使。緊記只有認股證處於「價內」才把它行使!

現金與實物交收: 衍生認股證可以現金或實物交收。一般來說,與一籃子股票掛鉤、又或與某指數、貨幣、商品、期貨合約 ( 例如期油) 及在海外上市的股票掛鉤的認股證,都以現金交收。至於在聯交所上市的單一股票掛鉤的衍生認股證,理論上可以現金或實物交收,但實際上以前者居多。股本認股證則以實物交收。

以現金交收的衍生認股證, 如果在到期日處於「價內」,便會將被自動行使。交收後的現金淨額將按上市文件所載的時限內支付給你。 在計算最後結算金額時,但凡與在聯交所上市的股票掛鉤的標準衍生認股證,行使價均會與正股在到期日前的五個交易日 ( 計至並包括到期日之前的交易日) 的平均收市價比較。至於特種認股證與非聯交所上市的股票 或股票以外的其他資產 ( 例如指數、期貨合約) 掛鉤的標準認股證,它們的估值方法則會於上市文件內列載。

就以實物交收的衍生認股證,則只會在你發出指示後才被行使。留心在行使與單一股票掛鉤的認購證後,你可能要等候一段時間才收到相關股份。因此,你需面對由行使日至收到股份期間 正股價格波動的風險。如果你持有的是以實物交收的單一股票認沽證的話,你則必須在行使日交出正股以完成交收。

資料來源:證監會學‧投資網站

上載日期: 2008418

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