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認股證的運作原理

認股證可分為認購證 (call) 和認沽證 (put) 。看好股票前景的投資者,可買入認購證,捕捉股票升勢。相反,看淡的投資者,可買入認沽證,從而在股票價格下跌時獲利。想減低持倉風險的投資者,亦可買入認沽證,對沖股價下跌的風險。

認購證讓持有人有權在某段期間內,以行使價買入指定數量的相關資產。

假設你以 2 元買入以股票甲作 為正股的認購證,行使價為40 元。倘若股票甲的價格在到期日高於42 ( 打和點) ,你便可賺取下圖所示的利潤。股價升得愈高,回報便愈大。然而,如果股票甲的價格徘徊於40 42 元之間,縱使你仍可行使該認購證,但當扣除買入認購證的成本後,便會出現虧損。假如股價低至40 元或以下(即處於價外),該認購證便不值得行使 在這情況下,你便會蝕掉投資的本金!

認沽證讓持有人有權在某段期間內,以行使價出售指定數量的相關資產。

假設你以 1 元買入以股票乙作為正股的認沽證,行使價為30 元。假如股票乙的價格在到期日低於29 ( 打和點) ,你便可賺取下圖所示的利潤。股價跌得愈低,回報便愈大。然而,如股票乙的價格在介乎29 30 元之間,縱使你仍可行使該認沽證,但當扣除買入認沽證的成本後,便會出現虧損。假如股價升至30 元或以上( 即處於價外) ,你自然不會行使該認沽證。屆時,你將蝕掉所投資的本金!

儘管投資認股證的回報可以很可觀,但假如在到期日,你所投資的認股證屬「價外」,不值得被行使,它便會變得一文不值!

 

資料來源:證監會學‧投資網站

 
上載日期
: 2008313

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