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林泓昕 | 郭小菱 | 朱紅
郭小菱
郭小菱小姐於2005年加入法國巴黎銀行零售衍生產品部,負責亞洲區(日本除外)之銷售及市場推廣工作,現為股票及衍生工具產品部董事兼零售上市產品銷售部主管。郭小姐曾多次擔任本港窩輪工作坊及大型講座講者,亦活躍於新加坡窩輪市場,在當地的投資講座演講。除此之外,郭小姐亦曾參與《牛熊證一點通》投資者教育節目,亦不時於各大傳媒發表衍生產品市場評論,向投資者講解有關窩輪及牛熊證的知識及解答疑難。
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成交金額與成交宗數
12年1月4日
來到新一年,先祝願各位在2012年萬事如意,投資得心應手!過去一兩星期,各大媒體已為2011年的財經大事進行不少回顧,由於輪證成交在下半年非常熾熱,窩輪及牛熊證市場亦是回顧的焦點之一。筆者在整理去年數據時,亦發現不少有趣的資料,借此機會與大家分享一下。
 
先說一些大家可能已知道的數據,在過往,窩輪一直佔據著衍生市場的主導地位,以去年一月為例,窩輪佔大市成交比例19.5%,牛熊證佔大市成交比例只有7.8%,窩輪成交比牛熊證成交多出不止一倍,不過這個情況到八、九月時開始逆轉。在去年十月,牛熊證佔大市升交比例升至14.8%,窩輪只佔13.8%,牛熊證成交佔比超越窩輪,成為衍生市場的主導,之後在十一月,牛熊證佔大市成交比例攀升至18.3%,進一步拉遠與窩輪佔比的距離,這情況一直維持到年底。
 
「證升輪跌」,是去年輪證市場其中一個最大的特點,主因是由於大市波動性增加,投資者有感於窩輪的引伸波幅難以掌握,才將資金由窩輪轉投牛熊證,加上牛熊證易於計算移動格數,投資者作部署亦更容易計算自己的利潤及虧損。
 
成交金額可能是較多投資者留意的數據,亦是較易統計的數據,不過成交宗數其實亦是一個頗具指標的統計數據。不少投資者現時買賣窩輪時,仍會以成交作為指標,認為成交高就代表該窩輪受歡迎,不過成交高的窩輪,有時只代表有大戶作大手買賣,未必代表受歡迎程度高,相反如成交宗數高,則代表該窩輪買賣頻繁,亦即是吸引最多的散戶買賣,成交宗數的指標性作用,可能比成交金額更高。
 
先看看去年成交金額最高的窩輪相關資產,留意成交排第三高的中人壽(2628)及第七高的騰訊控股(0700)
 

 
相關資產
成交金額(港元)
佔整體成交(%)
1
恒生指數
     852,243,224,980
32.4%
2
匯豐控股(0005.HK)
     318,721,414,857
12.1%
3
中國人壽(2628.HK)
     263,902,446,933
10.0%
4
和記黃埔(0013.HK)
     205,279,890,651
7.8%
5
中國移動(0941.HK)
     176,796,887,260
6.7%
6
建設銀行(0939.HK)
     121,075,154,057
4.6%
7
騰訊控股(0700.HK)
       95,015,042,956
3.6%
8
港交所(0388.HK)
       78,508,397,486
3.0%

 
再看看成交宗數最的窩輪相關資產,騰訊升至第四位,但中人壽卻跌至第六位,與成交金額有所出入。
 

 
相關資產
成交宗數(港元)
佔整體宗數(%)
1
恒生指數
3,589,463
20.7%
2
和記黃埔(0013.HK)
1,230,576
7.1%
3
匯豐控股(0005.HK)
1,097,350
6.3%
4
騰訊控股(0700.HK)
1,029,041
5.9%
5
建設銀行(0939.HK)
1,011,730
5.8%
6
中國人壽(2628.HK)
983,326
5.7%
7
中國移動(0941.HK)
888,591
5.1%
8
港交所(0388.HK)
574,608
3.3%

 
各位讀者大概可以從中發現,高成交金額的中人壽窩輪,成交宗數反不如騰訊窩輪,而騰訊窩輪的成交宗數排名更升至第四位。這有甚麼啟示呢?代表的是中人壽窩輪可能有很多進行大手買賣的投資者,每次買賣的金額都較大,以將買賣的手續費降低;相反,騰訊窩輪的成交金額雖不如中人壽窩輪,但成交宗數卻較多,所代表的是買賣騰訊窩輪的投資者主要以散戶為主,每次買賣的輪數可能不多,但卻成交頻密,因此成交宗數亦較中人壽窩輪高。
 
成交金額及成交宗數同樣都是重要的指標,如想真正了解一隻窩輪、或某資產的受歡迎程度,成交宗數可能更能反映實況,投資者下次作部署時,不妨將兩者作比較,看看兩者間的差異才作部署的定奪。
 
法國巴黎銀行上市衍生產品部董事郭小菱
 
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本資料由法國巴黎銀行香港分行刋發,其並不構成任何建議、邀請、要約或游說買賣結構性產品。結構性產品價格可急升或急跌,投資者或會蒙受全盤損失。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱結構性產品之相關風險及自行評估風險,並在有需要時諮詢專業意見。投資者應閱讀基本上市文件(包括基本上市文件附件)及補充上市文件內有關結構性產品的所有詳情。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i) 能否於預定上市日上市; 及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。
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