2019年5月24日 星期五 03:21
會員登入 密碼    忘記密碼    會員尊享  
 進階搜尋
   分類資訊:
   投資者關係
   公告
   投資基本功
   華富通訊
   資訊中心
名家縱論
華富名家 股票投資 宏觀經濟 財富管理 外匯策略 商品期貨 地產物業 生活品味
天下第二倉 | 萬里富 | 劉奇峰 | 不二 | Starman資本攻略 | 鄧聲興 | 李海欣 | 鄭昆侖 | 蘇子 | 龐寶林 | 黃國英 | 零氏物語
李海欣
現職於企業顧問公司,提供業務、融資咨詢及分析方案、危機處理與及商業估值服務。曾任職上市公司投資及產品研究部分析員,與及基金管理公司。
Click here to toggle text size
基金策略帶來的交易啟示(二):特別情況基金
16年12月6日

特別情況基金,顧名思義就是主要投資於正在「特別情況」的公司,這些公司具有增長的潛力,但多數是小型公司轉機股、被市場嚴重低估值的公司、冷門股,或者未被發掘或留意、研究的股票,通常這類基金的在風險評級中,高風險程度乃股票基金之冠。

提起富達(Fidelity),人們總會想起彼得林治(Peter Lynch),其實富達還有另一高手,被稱為「歐洲股神」安東尼波頓(Anthony Bolton)為富達特別情況基金,1979年掌舵至2007年,30年間的回報超過14000%。他把心得集結成《反向投資:畢生投資經驗總結》(Investing Against the Tide - Lessons from a Life Running Money)。此書很薄,很容易看完,但書中的案例還是值得一看再看,當中提出不少安東尼波頓在拜訪公司時看到的端倪,例如公司的接待、公司高層在回應問題時的不安和不自在,都成為研究企業的線索。

安東尼波頓的投資策略為反向投資策略(Contrary Investment Strategy),這個策略的核心理論與索羅斯有點像,他同樣認為有效市場假說是不正確的。在安東尼波頓選擇的「特別情況公司」,往往是凈資產、股息收益率或每股未來收益被低估的公司,這些潛在的低估因素,有助提升未來股價,以自下而上的方法選股,並且集中投資於那些並非市場巨頭的公司股票,他稱這種方法為「逆向進取」,因此書名也為「Investing Against the Tide」。其實說到這裡,又是價值投資法的精粹,只不過是更集中於暫時出現問題而有轉機的公司。他的同事彼得林治亦很重視投資於轉機股,在他提出的六種需要在投資組合中的股票,轉機股正是其中一個。

安東尼波頓在2007年底大量拋售富達特殊情況基金的股票,成功在金融海嘯前完美抽身。原本,他可以急流勇退,保留這完美的神話,但在2010年4月,他決定復出,掌控規模約10億美元的富達中國特殊情況基金(Fidelity China Special Situations),後來在民企風暴中晚節不保,敗走收場,十分可惜。在這成皇敗寇的投資世界,這或許是他的書為什麼在市場上較難找到的原因。

(利益申報:執筆時,筆者或相關人士,並沒持有上述股票。以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

免責聲明:上述觀點只代表作者本人或作者公司意見,與華富財經的立場無關
分享到:TwitThis   Facebook   LinkedIn       寄給朋友
與華富的結緣 17年1月5日
聯想偉業 17年1月4日
什麼都是黑天鵝 17年1月3日
沒有投資心理學 16年12月30日
狗股理論實驗引旨篇 16年12月29日
「但我不過是人非夢.總有些真笑亦有真痛」 16年12月28日
別人恐懼我貪婪為何不易做到? 16年12月23日
國泰航空的週期性回報 16年12月22日
從佳兆業看企業重組 16年12月21日
從IMAX中國看私募基金 16年12月20日
市場最新消息
監視表
華富股評系列
華富首評: 在貿易及科術衝突加劇的情況下,中國、美國及日本的經濟前景 19年5月23日
市場動態:全球半導體及消費電子市場即將進入「大衰退期」 19年5月23日
華富首評: 美國運動服裝公司表示美國消費者將承擔關稅戰爭的成本 19年5月22日
市場動態:為什麼稀土是中國可行的「出牌」,但中國稀土(769)並不算是稀罕? 19年5月22日
征服基金:與「華為事件」相關的股票投資 19年5月22日
華富財經:

常見問題  |  網頁指南  |  關於我們  |  聯絡我們  |  刊登廣告  |  免責聲明  |  私隱政策     
中國通海國際金融有限公司:
創會成員:
MyQuamnet華富財經免費會員服務可享:
【免費即時股票報價】【股票圖表分析】【圖表】【港股圖表】【行業比較】【港股資料】【認股證】【窩輪】【牛熊證】【預托證券】【即時財經新聞】
【財經新聞】【股市新聞】【港股新聞】【美股新聞】【港交所新聞】【新股】【港股分析】【股票監視表】【投資組合】【財經講座】【投資講座】【外匯】【匯率】

Quamnet華富財經資訊範圍:
【港股】【股票報價】【買入價】【賣出價】【現價】【開市價】【昨日收市價】【每手股數】【市值】【市盈率】【市賬率】【市帳率】【即時報價】【過往股價】
【最高價】【最低價】【52週高位】【52週低位】【買方動力】【賣方動力】【股價升跌幅】【成交量】【成交額】【認股證報價】【窩輪報價】
【牛熊證報價】【財經】【股市】【金融新聞】【大手成交】【圖表分析】【技術分析】【上市公司資料】【港股股評】【港股報價】【招股】
【新股上市消息】【異動股】【恆生指數】【創業板】【國企指數】【紅籌指數】【深圳AB股指數】【上海AB股指數】【恆生中國企業指數】
【香港AH股溢價指數】【外匯】【環球商品期貨】【公告】【股評】【財經專欄】【大行報告】【深圳股市】【上海股市】【香港伊斯蘭指數】
【股市策略】【監察器】【工商業】【金融】【投資】【電訊】【媒體】【科技】【醫療保健】【運輸】【能源】【地產】【公用】【資產管理】
【證券買賣】【個人財經建議方案】【美股】【商品交易所買賣基金】【ETFs】【期權】【日圓】【美元】【歐元】【英鎊】【澳元】【紐元】【加元】【期貨商品】

訂閱服務:
【華富股評系列】【華富股評】【問與答】【名家縱論】【華富財智】【華富股評系列升級版互動投資顧問】【異動訊號】【窩輪監察器】【投資工具】【股票監察器】【股票報價器】【智能資料庫】【期指數據服務】【穩定增長組合】【進取增長組合】【基金分析】【財富管理】【市場分析】【投資基準】【紅籌股】【國企股】【債券】【中、短線股票投資建議】【中短線投資者】【決戰正回報組合】【研究部雪球組合】【股市透視】【板塊淘金】【即市消息股】【最新買賣訊號】【大戶動向】【新股半新股追擊】【龐知灼見】【龐寶林】【環球大市分析】【每週市場分析】【模擬股票組合】【模擬基金組合】【策略更新】【股海無量】【江小魚】【股俠縱橫】【方新俠】【智通財技】【梅偉琛】【細股狙擊】【渾水】【價值航行】【李海欣】【股皇上聖旨】【許浩彰】【股壇風雷雨】【劉奇峰】【金股期匯攻略】【陸期峰】‧【蔡榮輝】【逆思維策略】【賴俊強】【文錦匯】【文錦輝】【天下第二倉】【潘彥銘】【倍升創富】【驍騰原】‧【股海盒子】【不二期權】