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「期」金天下
作者從事金融行業已二十多年,對環球商品期貨、貴金屬、外匯及股票等投資有深入研究,擅長為客戶設計投資組合。為獅子會前任會長,亦每週接受NOW TV及有線電視專訪,詳述商品期貨之走勢;亦為金融網站www.163gold.com 首席評論員;更於2010年獲盛世華人及國際美洲大學頒授榮譽博士學位。
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銅現供需失衡 銅價持續走強
19年2月25日

倫敦金屬交易所(LME)3個月期銅周三(2月20日)上漲1.4%,報每噸6,405美元。升幅主要由於供需不穩,以及中國大陸的季節性需求高峰即將來臨所帶動。

剛果是非洲最大的銅生產國,其銅產量在2018年增長了12.9%,達到120萬噸。根據《華爾街日報》週二援引消息人士稱,嘉能可(Glencore)計劃在其剛果最大的銅鈷礦之一的Mutanda Mining Sarl削減產量。 去年,嘉能可的非洲銅礦場出產了41萬噸銅礦石,同比暴增72%,而Mutanda是其中產量最高的一處礦場,銅產量達到為19.9萬噸。報導還援引知情人士的話稱,考慮到剛果不斷上升的生產成本和不確定的政治環境,該公司正在研究這些礦藏的經濟可行性,並預計也可能裁員約2,000名員工,多數為合約工人。

除此以外,銅市在最近一個月的時間裡,受到各種突發事件的困擾。首先,2月初時智利受暴雨影響,部分礦產受災害影響被迫停產。 秘魯環境機構調查南方銅業公司尾礦壩受暴雨影響而發生的尾礦洩露事故;智利國營Codelco公司在南部Chuquicamata的礦山受暴雨影響發生斷電,經歷了短暫停工,但上週已經恢復生產。

澳大利亞北部的暴雨和洪水使那裡的礦山企業報告了不同程度的影響。澳洲北部gulf country地區一輛貨運火車被洪水吞沒,8節載有來自嘉能可的鉛、銅和鋅原料的火車車廂脫軌後解體,北部鐵路運輸被迫中斷。 一系列自然災害擾動了銅供給,不過這都比不上印度韋丹塔煉廠復產受挫的消息重要。

 印度最高法院近期撤消了韋丹塔旗下韋丹塔Tuticorin工廠的重開指令。該工廠在今年上半年復產的可能性已大大降低,但考慮到其重要的低位,以及印度對基礎投資的需求,永久關閉的可能性幾乎為0。 東證期貨的分析師曹洋表示,以40萬噸的生產能力計,最壞的局面,今年完全不重啟,同比去年帶來的產量縮減為14.5萬噸,如果在今年三季度步入復產程序,四季度正常生產,同比去年帶來的產量縮減或在4.5萬噸。

需求方面,銅在許多綠能科技當中的應用都已經快速成長,但未來十年更將大幅度增長,最主要是受到電動車市場增長的帶動,因電動車比傳統汽車要使用更多的銅,有企業諮詢公司表示,在未來電動車的爆發增長當中,銅與鋰將成為金屬市場長期的贏家。

澳洲工業部報告預估,未來十年全球電動車產量將迅速增長,2017年全球電動車產量已經倍增至200萬輛,而至2027年,全球電動車產量預期將會超過4,000萬輛。報告指出,在2007年,鋰電池的消費已經佔整體鋰消費的25%比重;而至2027年,鋰電池的消費將會佔到整體鋰消費的將近90%比重,主要都是源於電動車生產大幅增長的影響。

智利國家銅業委員會的報告表示,2018年全球礦產銅產量年增1.9%至2,064萬噸,2019年預估將年增1.6%至2,097萬噸,2020年預估年增2.4%至2,146萬噸。2018年全球精煉銅市場供給短缺19萬噸,2019年預估缺口略微擴大至23萬噸,2020年銅市預期仍將供給短缺19萬噸。

報告預估,2018年全球精煉銅產量年減0.4%至2,331萬噸,2019年預估年增2.3%至2,385萬噸,2020年估年增1.9%至2,431萬噸;2018年全球精煉銅需求量年增0.9%至2,350萬噸,2019年估年增2.4%至2,408萬噸,2020年估年增1.7%至2,450萬噸。最大銅消費國中國2018年精煉銅需求量年增4%至1,226萬噸,2019年估年增2.5%至1,257萬噸,2020年估年增1.5%至1,276萬噸,建設投資者可於可於6270美元/噸購LME三個月期銅,目標價6430美元/噸,止蝕6226美元/噸。

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