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「期」金天下
作者從事金融行業已二十多年,對環球商品期貨、貴金屬、外匯及股票等投資有深入研究,擅長為客戶設計投資組合。為獅子會前任會長,亦每週接受NOW TV及有線電視專訪,詳述商品期貨之走勢;亦為金融網站www.163gold.com 首席評論員;更於2010年獲盛世華人及國際美洲大學頒授榮譽博士學位。
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鈀金一周暴跌11% 但供需面仍然利好
19年4月9日


紐約商業交易所(NYMEX)周二(4月2日) 6月鈀金期貨上漲0.6%,1,400.30美元/盎司。上週整週紐約鈀金價格暴跌了近11%,創2016年1月以來最大單週跌幅,其中主要受關鍵市場的汽車銷售放緩所影響。

 

毫無疑問,鈀金是今年最耀眼的明星貴金屬。自去年八月以來,鈀金價格漲幅已經翻倍,而近三年鈀金的最高累計漲幅已經超過250%充分反應了鈀金現貨短缺的因素。從供應觀上看,2018年全球鈀金產量大約有300噸,其中礦產供應量為210噸, 其餘90噸則是來自回收行業。世界上只有俄羅斯和南非等少數國家出產鈀金,每年總產量不到黃金的千分之五。其中俄羅斯最大的鈀金生產商諾爾里斯克鎳業(Norilsk Nickel),其產量佔全球礦產供應的40%之多。Norilisk nickel表示,2018年全球鈀金需求量創新高達到1,070萬盎司,而全球汽車排放法規愈趨嚴格將會持續帶動鈀金的需求增長,預估2019年全球鈀金需求將年增50萬盎司至1,120萬盎司,全球鈀金市場的供給缺口也將從2018年的60萬盎司擴大至2019年的80萬盎司。

 

而由於84%的鈀金供給用於汽油車催化劑中,投資者擔心全球經濟放緩會影響汽車銷售。全球最大車市的中國受中美貿易戰愈演愈烈所衝擊,去年7月起汽車整車稅率下調至15%,進口車終端價格降約6%~8%,價格戰讓消費者觀望,銷售量出現衰退。根據最新調查所得,去年內地汽車總銷量2,808.1萬輛,按年下跌2.8%,是20年來首現負增長,私家車銷售更下跌4.1%。中國汽車工業協會的統計更顯示,今年1、2月新車銷量同比下降14.9%。

 

美國方面,美國車企本周同時公佈銷售數據,其中多數車企3月在美銷量下跌。首先,通用汽車宣布,第一季度在美汽車交付量同比下跌7%,該公司旗下所有四個汽車品牌銷量全部下跌。此外,菲亞特克萊斯勒第一季度在美銷量同比下降3%,三月在美汽車銷量下降7.3%。豐田第一季度在美銷量同比下跌5%,三月在美汽車銷量下降3.5%。尼桑第一季度在美銷售同比下跌12%。

 

菲亞特克萊斯勒第一季度在美銷量同比下降3%,三月在美汽車銷量下降7.3%。豐田第一季度在美銷量同比下跌5%,三月在美汽車銷量下降3.5%。尼桑第一季度在美銷售同比下跌12%。據華爾街日報報導,分析師預計,與去年同期相比,美國汽車行業第一季度銷售將下降3%至4%;而在汽車銷量最高月份之一的三月,汽車行業銷售將下降約3% ,其中下跌主要由於美國去年稅改帶來的刺激消退,加之經濟失去動力所拖累。

 

不過,雖然全球汽車銷售下降拖累了鈀金走勢,但鈀金的基本需求面仍然十分強勢,主要因為鈀金已經連續八年出現供應短缺,相比2018年7.4噸的缺口,有分析機構認為2019年,鈀金的供應缺口已上升到32噸(合100萬盎司),而全球鈀金ETF持有量的減少也支持了鈀金現貨短缺的觀點。國際市場第一隻現貨鈀金ETF——Aberdeen Std Physical Palladium Shs (PALL),於2010年上市。從2015年開始,全球鈀金ETF持有量從最高峰時的100噸(3百萬盎司)降低到目前的20多噸(70萬盎司),反映市場對鈀金需求仍然強勁,建議投資者可於1,382美元/盎司購6月鈀金期貨,目標1473.8美元/盎司,止蝕1300.8美元/盎司。

免責聲明:上述觀點只代表作者本人或作者公司意見,與華富財經的立場無關
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