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丁SIR天地
丁世民先生為茂宸期貨有限公司第一副總裁,主要負責期貨業務的發展。丁先生於期貨研究分析領域擁有超過三十年經驗,曾擔任美國大通銀行第二副總裁、紐約商業交易所高級經理及廣發期貨(香港)有限公司副總經理。丁先生的期貨著作有《出期制勝》,現為各大財經媒體的嘉賓主持,包括蘋果日報、東方日報、無線電視、有線電視、Now TV及新城電台等,分析各項期貨走勢。丁先生也長期為中國內地的期貨投資者及期貨研討會擔任講師,分析環球期貨最新發展及趨勢,因此有「丁Sir」之稱號。
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商品價格 為何升跌
19年4月11日

愈來愈發覺經濟學裡的理論,於現實投資市場及金融世界裡,全不管用。這也是為什麼全球的經濟學博士,大部分都只買債券或保守型基金,鮮有買賣股票的。以前A股及港股,經常出現配股﹑供股等不利股價的情況,所以經常集資的股票,其股價定必長期低迷。人家老外企業盈利了得,現金多得不得了,近十年來更賺盡中國人的錢,故經常回購自家的股票,令財務估值變得更吸引,所以經常回購的股票,其股價較少有回購的股票,漲幅平均高達6倍以上(過去十年計算)。相反地,與企業盈利增長前景﹑行業發展﹑宏觀經濟環境相關性並不高。

 

回到商品市場,不能解釋的怪現象更多。全球人口持續增長,理應對整體農產品價格有利。但現實是,山姆大叔來個基因改造,產量增幅超過人口及需求增長。結果絕大部分農產品價格出現史無前例的大熊市,長達11年尚未見起色!相反地,電動車及環保能源勢頭興起,卻未能對原油價格起抑壓作用,又是另一個異像。什麼勞什子油組俄羅斯減產,其實只是回到4年前水平3,050萬桶(圖一),而美國原油產量已超過1,220萬桶,僅用了1年增加270萬桶,較3年前更是增加了400萬桶;伊朗+委內瑞拉制裁下減少了百多萬桶,整體原油全球供應仍沒有減少,那為啥油價由3年前27美元,可以漲到現時64美元呢?全因山姆大叔利益所在!

 

貴金屬裡的鉑金及鈀金,近年走勢亦是令人感嘆不已。兩者乃金屬市場裡(稀有金屬除外)開採量最少,年開採量只有200公噸!但近期鈀金狂漲,而鉑金經過長期低迷,俄羅斯介入南非礦業,令鉑金也顯著反彈,但這也與供需完全沒什麼關係。

 

一句到尾,無論是什麼商品,壟斷才是影響價格的最大原因。

 

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