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李嘉俊
李嘉俊 (Lawrence) - 外汇策略师 乐天证券香港,于香港中文大学修读全球政治经济学硕士,专注研究宏观经济和国际关系,并利用经济学模型,拆解政策背后原因。Lawrence具有多年投资经验,擅长技术趋势分析,于各大传媒撰写评论。现定期担任外汇投资讲座导师,剖析市场行为及分享投资策略。
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加元油价脱勾 新行情启动
18年1月12日

新年伊始,美汇并未扭转颓势,兑一篮子货币及商品走弱。当中油价受地缘政治影响下,短期供应紧张,纽约原油价格11日盘中升穿每桶64美元,创2014年来的高位。原油自去年6月份开展牛市,从最低报42.5美元上升至今,累积升幅达50%,明显跑赢同期只有7%的升幅的黄金。撇除供应短缺的因素,环球经济复苏步伐加快亦是拉抬油价的重要原因。根据经济合作及发展组织(OECD)预测,今年全球经济增长料达3.7%,较去年上升0.1个百份点,经济向好意味住对原材料需求增加,亦有利油价走势。

刚刚碰到油价创高的同时,有「油元」之称的加币不升反跌,箇中原因实在令一众投资者摸不着头脑。不过,若然我们尝试用不同角度去分析,或者会得出不同的结论。首先,过往原油占加拿大出口一个很大的比例,但是加拿大政府近年致力淡化产油业对国内经济的影响,平衡各类的出口占比,避免患上「荷兰病*」。回归正轨,一种货币的走势最终都是取决于央行的货币政策,去年加拿大央行两度加息,把利率从0.5%拉高至1%,当时侯美元兑加元正式跌穿上升通道,加元强势得以确立。

另一方面,加拿大的原油过去一直供应美国市场,而双方结算时就会涉及货币买卖,这个关系长期影响美元兑加元的汇价,亦构建油价,加元及美元的铁三角关系。不过,自早一段时间美国页岩油技术取得重大突破,美国的角色已经由入口商华丽转身成为出口商,美国自身进口原油需求减少,令所谓的「油元」效应退却。

最近,加拿大央行放风将会于一月会议考虑加息,令市场憧憬今年的加息次数将会比预期多,中长线应该会利好加元。可是,技术上现时美元兑加元落入超卖区,短线有机会吸引买盘趁低吸纳,并反弹至1.2590的阻力,下方支持则留意1.2487 及 1.2386 (黄金分割线0.5及0.618支持)。

*注: 1960年代荷兰因过份依赖石油出口而令汇率急升,国际竞争优势大为退减,这个现象被称为荷兰病。

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