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陳健豪
陳健豪 (Aaron)是艾德證券期貨總經理。Aaron是香港和亞太地區享有盛名的外匯分析師和評論員。從最初在福匯亞洲(FXCM) 開啟其職業生涯,至今Aaron已具備超過12年的金融市場經驗,Aaron曾是FXCM研究團隊成員,為公司的個人客戶和金融媒體提供基本面和技術面分 析。2007年,Aaron加入CMC Markets香港出任分析師。在加入ADS香港之前,Aaron為日本外匯經紀商GMO CLICK的副總裁。Aaron曾主講超過500場研討會、培訓,並致力於提供外匯市場研究報告和評論,對市場情緒研究的專長備受讚譽。
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環球央行開始重新同步
17年6月14日

環球市場避險情緒略有升溫,一直托住環球股市的科網股出現回落,又接近半年結,資金再次出現換馬情況,令市場有藉口鎖定利潤,加速人踩人令科網股進一步回落,不過在急升過後,市場雖然未在最高位離場,相信大部份投資者仍樂意先將利潤袋袋平安。文章見報時相信讀者已知道聯儲局議息結果,相信加息一事已無懸念,不過看美匯指數目前的走勢,完全感受不到美元要走強的勢頭,暫時美匯指數仍然只處於有反彈無轉勢的階段。

過去三年,美匯指數由78水平飊升至今年1月首個交易日的103水平,在於市場一方面炒作美國聯儲局收水、退市及加息,但同一時間環球央行卻仍在減息、加碼量化寬鬆的背景。自去年開始,各國的資產負債表跟聯儲局一樣急速膨脹,加上各國利率已減至歷史低位及減無可減的境地,央行在貨幣政策上已再無空間。目前環球央行的行動步伐暫未一致,不過已慢慢向同一方向走,似乎解釋了近半年美元雖然一邊講加息,但美匯指數卻持續下跌的局面,即央行之間的貨幣政策趨向一致而未有分歧。

上週四歐洲央行議息會雖然未有爆炸性發展,不過已排除了進一步減息的可能性,亦表明央行也開始為貨幣政策正常化行出一小步,正謹慎地研究退市、收水的方向。歐洲央行對上一次對經濟前景以「平衡」一詞去形容已是2011年,由此可進一步證明歐洲央行認為經濟最壞情況已經過去。而英倫銀行本週四議息,預期利率不變,而英國大選亂局亦令評級機構對英國經濟前景不明朗,可能令英倫銀行暫時仍舊維持寬鬆政策,不過該行官員都在考慮未來幾年逐步縮減寬鬆行動。至於本週同樣有日本央行議息會,央行在短期內相信無意縮表,不過亦曾重新調整溝通策略,加上其資產負債表規模跟聯儲局的不遑多讓,截至5月底已高達44千億美元,反映自2013年起大開印鈔機令其資產負債表同樣膨脹近3倍,加上目前日本央行已持有日本國債市場超過42%,令央行再大手買債越來越難,將來進一步放水空間不多,而日本央行近幾個月已減慢買債速度,例如5月底數據反映持有的日債比去年增加不多,創2年來最小增幅,亦比預算計劃的小10%。以上種種,都反映美元要再藉加息再將美元推升,似乎難度不小。

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零售市場銷售總監陳健豪

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