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陳健豪
陳健豪 (Aaron)是阿布扎比證券香港有限公司的零售市場銷售總監。Aaron是香港和亞太地區享有盛名的外匯分析師和評論員。從最初在福匯亞洲(FXCM) 開啟其職業生涯,至今Aaron已具備超過12年的金融市場經驗,Aaron曾是FXCM研究團隊成員,為公司的個人客戶和金融媒體提供基本面和技術面分 析。2007年,Aaron加入CMC Markets香港出任分析師。在加入ADS香港之前,Aaron為日本外匯經紀商GMO CLICK的副總裁。Aaron曾主講超過500場研討會、培訓,並致力於提供外匯市場研究報告和評論,對市場情緒研究的專長備受讚譽。
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匯市傳心師讀到央行行長所思所感
17年7月13日

近日筆者面書被有線電視專題動物傳心熱瘋狂洗版,指有動物傳心師靠動物照片能利用量子物理學或腦電波,就可以讀到動物的所思所感。筆者無養寵物,亦不知道有否動物傳心術,因此不會斷言否認世界無動物傳心術的存在。不過近日環球央行忽然轉鷹,在人人皆預期聯儲局加息、講到炒無加炒的背景下,市場開始聚焦歐洲央行、英倫銀行甚至加拿大央行何時退市甚至加息,成為進入第三季的投資主題,亦造就筆者這類「匯市傳心師」就有空間研究一下多位央行行長的所思所感,究竟他們在想甚麼?

老實說,筆者在環球經濟復甦力度未見轉強下,環球央行如此進取講進入加息週期仍有疑問。市場憧憬歐洲央行結束量寬,部署退市仍覺合理,一方面歐洲央行早宣佈每月買債600億歐元直至今年年底,而量寬規模在主要央行中數一數二高; 另一方面由於經濟好,德國年初公布財政盈餘高達237億歐元,創下1990年東西德合併以來的27年新高,根本無需大量發債,在歐洲央行不停買債即需求大增,但供應低的情況下,早已令歐洲央行面對買無可買的尷尬局面,要結束長達9年的寬鬆週期似乎已到合適時機。下週四歐洲央行議息會,一旦德拉吉宣佈落實縮減買債,在好消息出盡下可能就是歐元見頂之時。始終歐洲央行炒退市,只屬央行將貨幣政策由寬鬆回歸中性,難以稱之為緊縮政策,距離首次加息仍有遙遙長路,更遑論進入加息週期,因此美國經濟仍然領先歐元,歐元難以大升。一旦下週四爆冷未有提退市路線圖,由於歐洲央行8月份議息會並無利率決定,再下一次有貨幣政策決定的日期已延後至9月7日,都為歐元見頂或出現大調整提供極佳藉口。換言之,歐元在1.1450高追可能需要格外留神,需要嚴格執行風險管理,尤其是過去2年歐元一直只在1.03-1.17之大區間波動,在1.15水平高追未給投資者太大信心。一旦重新跌穿1.1440、跌穿1.1290兩大支持位,更幾可確認歐元氣數已盡。

至於英倫銀行及澳洲央行,老實說筆者對此兩間央行持續鷹派的機會亦低。今年加拿大央行在8月份有跟美國就北美自由貿易協議重新談判,在此隱憂前提下筆者就認為央行行長普洛茲不敢太激進,可能在加息一事上繼續停一停、諗一諗機會高。因此在眾央行落力放鷹的同時,極可能只是一次性或一次起兩次止之舉,市場不應對環球央行持續性加息過份樂觀,暫時未有回到2005年環球加息週期的希望。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪

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