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鍾記-價值投資之道
曾任股票分析員、基金經理及投資經理,從事金融行業二十多年,擁有香港中文大學工商管理碩士學位,並為特許金融分析師(Chartered Financial Analyst)及英國特許公認會計師公會資深會員(Fellowship of Chartered Certified Accountant)。 現為全職財經網誌「股壇老兵鍾記 長勝之道」(http://bennychungwai.blogspot.com)作者,教授網友了解價值投資理念、選股和正確評估公司價值等知識。 2016年初出版《實踐價值投資的真諦》一書。
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淺談惠理集團
18年3月13日

惠理集團(806)昨天公布2017年全年業績,受到表現費所帶動,純利20.5億港元,同比大升近14倍,表現相當不錯,刺激今天中午股價上漲9%!股價8.4港元,除以每股盈利1.1港元,得出歷史市盈率7.6倍。連同早前已派發的特別股息86港仙,再加末期股息18港仙,全年共派股息1.04港元,股息率高達12.4%。但若然不計特別股息,股息率則只有1.9%。

由於不少學員持有惠理的股票,當公司公布業績後,在群組內引來一些討論,部份內容節錄如下:

學員A:「剛看完《金錢之王:謝清海的價值人生》,這是一本謝清海的傳記,以故事書角度看是非常好看的,但如果用投資書角度看反而會失望。」

學員B:「印象中書中謝清海提到自己於2008年賺的錢較和黃大班還要高,超過一億港元,投資者和股東要付出代價!所以巴菲特說指數基金跑贏主動基金。」

學員A:「若果基金表現好,收表現費無可厚非,而且收費是透明的。」

學員C: 「惠理2017年盈利很誇張。」

學員A: 「投資股票市場太多不確定因素,這類股票我不敢買。」

我:「看好香港股票市場長遠發展的話,我寧願選港交所(388)。」

學員A: 「我知道港交所是鍾Sir第一愛股,哈哈!」

我:「港交所的商業模式較惠理更優勝。第一,無論股市升或跌,只要有成交,港交所都會賺錢。惠理則不同,要股市上升及基金單位創新高,才有表現費。第二,港交所獨市,完全沒有競爭,基金生意反而多競爭!」

學員A:「買惠理是買話事人的眼光。」

我:「巴菲特跟對沖基金的十年賭注結果,證明主動型基金很難跑贏大市。」

我覺得指數基金(ETF)越來越流行,勢將衝擊主動型基金的生意。各位網友,假如你是長線投資者,惠理集團與港交所,你又會如何選擇?

免責聲明:上述觀點只代表作者本人或作者公司意見,與華富財經的立場無關
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