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鍾記-價值投資之道
曾任股票分析員、基金經理及投資經理,從事金融行業二十多年,擁有香港中文大學工商管理碩士學位,並為特許金融分析師(Chartered Financial Analyst)及英國特許公認會計師公會資深會員(Fellowship of Chartered Certified Accountant)。 現為全職財經網誌「股壇老兵鍾記 長勝之道」(http://bennychungwai.blogspot.com)作者,教授網友了解價值投資理念、選股和正確評估公司價值等知識。 2016年初出版《實踐價值投資的真諦》一書。
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經濟日報大股東不斷增持(十五)
19年2月11日


上個月,經濟日報(423)的成交量顯著上升,吸引了我的眼球。我於港交所網站翻查經濟日報過去一年股權披露的紀錄,發現原來是Aberdeen基金在大手清貨,從2018年4月10日開始減持(當時持有10.26%股權),一直減持至2019年1月10日的4.92%(股權少於5%,往後再減持也無須披露)。該基金持貨多年,期內經濟日報的股價表現差強人意,跑輸大市。如此不濟的股價表現,基金自然產生壓力,減持完全可以理解。

另一邊廂,誰人在接貨?答案是其中一位大股東馮紹波在不斷增持。傳統智慧說明,大股東或管理層減持公司股票的原因有很多,比如套現部分資金購買物業或投資其他項目,這種分散風險的手法,並不一定代表他們看淡公司的股價前景。但假如他們(尤其是打工的管理層)大手增持,原因卻只有一個------看好公司未來的股價表現!因此特別值得投資者留意。

馮紹波持有公司的股權,從2018年8月9日的10.26%,增持至2019年1月10日的12.57%,總共增持了2.31%(或9,964,000股),成本大概1.33至1.50港元。

純粹從估值的角度看,1.4港元的經濟日報,相當於約7倍FY19年度預測市盈率(假設FY19年度的預測盈利是其中期盈利的兩倍)、5.7%股息率及0.68倍市賬率,也許在大股東心目中已屬於吸引的水平呢!

基金沽出,大股東買入,最後誰勝誰負,還是留待時間去證明。作為小股東,我當然希望馮紹波的決定是對的。

免責聲明:上述觀點只代表作者本人或作者公司意見,與華富財經的立場無關
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