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丁SIR天地
丁世民先生為茂宸期貨有限公司第一副總裁,主要負責期貨業務的發展。丁先生於期貨研究分析領域擁有超過三十年經驗,曾擔任美國大通銀行第二副總裁、紐約商業交易所高級經理及廣發期貨(香港)有限公司副總經理。丁先生的期貨著作有《出期制勝》,現為各大財經媒體的嘉賓主持,包括蘋果日報、東方日報、無線電視、有線電視、Now TV及新城電台等,分析各項期貨走勢。丁先生也長期為中國內地的期貨投資者及期貨研討會擔任講師,分析環球期貨最新發展及趨勢,因此有「丁Sir」之稱號。
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商品變成傷品
18年9月6日

從事開採及生產商品企業的股價,與商品價格升跌,可以說是沒有必然聯動性。別再相信經濟學裏供需關係,對價格影響存在必然走勢。原油乃本年商品市場中的奇葩,因為油價乃大宗商品裏唯一仍錄得上漲的倖存者,也是完全與供需面倒過來走的商品。油組半年壓根兒沒有減產,俄羅斯及美國更是增產了;在環保及新能源的大前提下,原油需求根本屬於增長欠奉,在石油市場處於供求之間,仍然出現數十萬至一百萬桶供應過剩的環境下,油價竟然漲13%,實屬不可思議!

說穿了,任何事情皆取決於利益為依歸。油價上漲,誰受害最深,誰受惠最多?答案是新興市場受害最深,山姆大叔最受惠!中國原油需求,有逾70%靠進口,當然也是受害者,與老衲一貫認為,中國要買的東西,只會越來越貴,中國要賣掉的東西,卻只會越來越便宜。簡而言之,中美兩方的利益,直接影響商品及其他投資市場的價格變化。

 

中國宏觀基本問問題多多,卻受到環保風暴,及限產停產的政策主宰,以國內文華商品指數計算,國內商品價格不跌反漲,年內漲了5%,跑贏老外的彭博商品指數,後者是跌了6%。
 

政策市主導,商品大漲並不稀奇,奇怪在國內商品企業板塊指數,竟然跌了20%,更是從年初峰值跌去了35%,說明商品價格在漲,沒有令生產商或煉廠增加盈利(少數大型國企除外),因為成本增加,而產品售價卻難以跟成本掛勾。更適逢A股進入熊市,商品變成「傷品」,貿易商變成貿易傷。

本報告僅供參考及討論,當中所載任何資料或意見並不旨在構成茂宸期貨任何成員、其各自的董事,代表、顧問及/或雇員(不論作爲委托人或代理人)向他人做出買賣任何證券、期貨、期權、基金、債券、外匯或其他融資類工具的要約、廣告或招攬。
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