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[EC執] 以輪擊石
18年4月16日

輪=窩輪,又名認股證,分為認購證和認沽證兩種。在香港發行的輪大多是歐式輪,即以現金結算,而美式輪是可直接換實物股票。以前的輪五花八門,又激活式,又窗口式,由於玩法煩複,所以大多數參予者都唔明,最後發行商唯有只發行歐式輪。除左發行商發售的輪之外,有些公司也有發行公司輪,例如公司輪到期,而正股價錢高於換股價,散戶是可以直接換股的。
在我多年投資輪的心得,好聽就叫投資,唔好聽就叫賭錢,因為風險比玩股票大好多。
玩輪首先要認清方向,如睇好就買認購輪,睇淡就買認沽輪,然後再計算機會率。基本上玩輪會遇以下三種情況:
第一、你買升,大市升,你中;
第二、你買升,大市跌,你唔中;
第三、你買升,大市唔上唔落,你唔中。
正常理解下,一個人去賭,贏錢機會是得三份一,因為如果是牛皮市,你依然會輸,輸時間值。
除了賭大市方向,還有一個重要因素就是輪商,因我地買佢的輪,就是同佢對睹。雖然是對賭,但都要選一個有「良心」的輪商去賭,如果不嚴選輪商,分分鐘贏錢的機會只剩下五分一:
第一、你買升,大市升,輪升,你中;
第二、你買升,大市跌,輪跌,你唔中;
第三、你買升,大市唔上唔落,輪跌,你唔中;(因唔升唔跌時,輪會收引伸波幅同消耗時間值,所以跌)
第四、你買升,大市升,輪跌,即睇中買唔中;(因輪商收引伸波幅,所以正股升,輪有權唔升)
第五、你買升,大市升,輪無價,即睇中買中但無錢收。(因輪商唔肯出價)
以上就是炒輪的風險,所以炒輪第一要買中方向,第二要買中一隻跟方向行的輪。第一樣對好多人黎講買中方向都難,如再要買中方向行的輪更難。因散戶炒輪好多時遇到的正股升,輪唔升,反跌;或者買中隻輪,正股開市大升,到了自己的目標價諗住開市沽出隻輪,點知發行商唔開價,正股高開後一路跌,打回原形,輪商先出價,明明大賺變到打回原形。所以我會講下我點選擇買一隻輪。
1.發行商
發行商要選一個好的莊家是好重要,否則未落場先輸,所以要找個開價好的發行商去買。好的莊家會於開市時段肯一早出價,而且出的價合理,咁點判斷個價合理不合理?例如你買佢的貨要高幾格買,走貨要低幾格走就唔合理。如對盤買入價0.1,賣出價0.101,是合理;如開買入價0.1,賣出價0.105,即你買貨要買貴五個位,變相先輸5%就是不合理。
2. 輪篇號
輪的篇號唔多講。
3. 認購還是認沽
認購認沽睇你當時點選擇,也唔多講。
4. 輪種類(一般都是標淮歐式)
種類買前最好都睇多次,唔知乜種就唔好買。
5. 到期日
到期日是炒輪中好重要的一環。例如你預期三個月後正股升30%,但你隻輪兩個月就到期,你是食唔到佢的升幅。但如果買太長期的輪,也有機消耗時間值,每日少幾格,所以最好買的是三至六個月的輪。
6. 換股價
換股價也很重要,因買輪是炒槓桿,例如輪由價外,當正股升到價內時,發揮的槓桿往往最大,所以選輪時最好買一些輕微價外而不要太價外的輪。
7:輪價
輪無分貴賤,貴價唔等於好,平價唔等於差。
8:溢價
在我炒輪的心得中,溢價是最最最重要的一點。你同人對賭,如果人地開出的條件是好唔合理,但你都接受,就是自己搵黎輸。賭錢,最好是在相對公平的條件下去賭,但由於人地是莊,有權開出溢價問你願唔願意接受,你認為合理的就去賭,唔合理就諗都費事諗。
有人問溢價點先叫合理,我會話越少溢價越合理,所以搵股票方面就要先搵隻有波幅的去賭。例如中移動(941)咁,成年都現價浮沉,佢的輪溢價最好不過3%;騰訊(700)每日都十幾二十蚊上落,但由於四百幾蚊一股,所以佢每日波幅一般是3%,騰訊(700)的輪可接受最好不過6%溢價。
其實炒輪先要搵到有波幅的股去炒,每隻股票都有佢的每年歷史波幅,如正股每年的上下歷史波幅越大,佢的輪相對可接受的溢價大些,如正股的歷史波幅細,佢的輪可接受的溢價就要更細。選輪時,大家可以以不同的輪商中選出幾隻溢價細的輪去參考。
9: 引伸波幅
引伸波幅指的是當預期正股的上下波幅擴大時,輪價也會相對擴大波幅。當預期正股橫行時,輪的波幅也會收窄。即炒預期,預期大升,輪價先上,所以波幅擴大,預期唔升,輪價先跌,波幅收窄。所以牛皮市,往往股唔升,輪收窄引伸波幅而跌。好聽就叫收引伸波幅,唔好聽就叫縮溢價。因如果無溢價,就無引伸波幅可收。如同一條件但兩個發行商。一個發行的輪有2%溢價,一個0%溢價,往往有2%的發行商會盡沽自己的輪,同時去買第二個發行商無溢價的輪,賺2%。
10: 對沖值
由於每隻輪都有溢價,所以正股每升一蚊,輪是大多跟不足一蚊,可能得8毫或五毫。所以留意對沖值就可買入前參考計數,你到底想對沖幾多正股,即如目標正股升十蚊,你的輪對沖值得八蚊,到唔到你預期的回報。
11: 街貨量
街貨量等於多唔多人參予。如多人參予,街貨量多。少人參予街貨量少。多人參予有機人為因素應升時,但多街貨沽而不升。
12: 換股比率
買賣前要睇清換股比率,因有些輪是一換一正股,有些是十換一正股,有些是一百換一正股,如恆指輪,有些是5000換一,有些是6000換一,有些是7000換一,有些是10000換一。即恆指每升跌5點,6點,7點或10點就會反應一個價位。所以買輪不要貪平,要睇清換股比率才計到值唔值博而不是平的輪就等於平。
13.:槓桿
買輪就是想用最少的錢去賺最多的錢,所以槓桿好重要,如無槓桿不如買正股。槓桿分為兩種,一種是正股而輪價表面值去睇的槓桿。現價100元,如一隻輪一換一正股,換股價100。但輪價5蚊。當正股升1蚊,輪價也應升1蚊。即槓桿有20倍。但由於往往有溢價,所以正股升一蚊,輪往往升得5毫,即實際槓桿得10倍。
總結:輪是種以小博大的賭博工貝,如正股都唔識炒,就更不要炒輪。因祇會以輪擊石,輸清光都未天光。如對正股已摸清方向但金錢有限希望靠槓桿博一轉。我建議買輪最要睇幾樣就得,其他可以唔理,第一:到期日。第二:溢價。因輪貴唔貴睇實溢價就得,越低溢價越平。第三:槓桿。買輪就是博佢槓桿以少博大。所以到期日長,溢價低,槓桿高的輪就是好輪。其他乜街貨,引伸波幅我當佢透明的。
利益申報:本人無持有認購和認沽證。但持有0.06買入的熊證59057。
(以上屬於個人意見,絕不構成投資勸誘或買賣建議)
EC執。簡介:全職注冊中醫師。新城財經台(重新睇健康)環節(正中醫理)主講。無論疾病或投資上的病痛,都用望聞問切去辨症,再用固本培元的方法去施治,希望投資路上的心得,可讓你藥到病除。

免責聲明:上述觀點只代表作者本人或作者公司意見,與華富財經的立場無關
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