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山頂洞人一百萬倉
潘彥銘(Thomas;筆名為「山頂洞人」),證監會持牌人。

涉足股市19年,曾在大學任教。2010年至2013年,在Google HK撰寫博客「山頂洞人投資手記」。2014年年底至今,每逢周五,在《東方日報》網上版「on.cc」「講股半分鐘」欄目中分享股票投資的心得。

崇尚糅合了格拉咸和費雪二人優點的巴菲特投資心法,也時不時樂於採用凱恩斯的「選美論」做趨勢性買賣。確信股票投資不是數理和技術的遊戲,而是考驗綜合識見、洞察力和自身品性脾性的類藝術性操作。

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破頂之後
17年5月19日

一如個人在上期文章所預期,恒指受氣勢如虹的主要權重股#700騰訊所帶動,連同其他較傳統類別的大股添磚加瓦,成功突破運行了八年的豬市之頂(即24800點至25000點之間)。

然而破頂歸破頂,近日港股市場卻頗有腥風血雨的況味。

一方面,近半個月以來,股指上升時成交沒怎麼放量,下跌股票數量比上升股票數量多的交易日逾半,因而有不少市場參與者抱怨「市升冇錢賺」。

另一方面,近日市場中最吸引眼球的,除了騰訊的股價連日創出新高外,要數也是恒指成份股的手機零部件龍頭#2018瑞聲科技被沽空機構葛咸城纏身一事。周三晚,市場沸沸揚揚談議特朗普這位政壇新丁或將面臨被彈劾的命運因而憂慮原來料想將推出的大基建計畫和財稅措施面臨重大阻力,高估值成疑,道指因而大挫近四百點。周四,港股早段由騰訊一力頂住大市,#66港鐵也牛氣側漏,大部份其他股票則錄得平均溫和的跌幅,似乎沒被美股的震動嚇怕。不想當葛咸城再度公布對#2018的第一部分完整版沽空報告後,市場氣氛急轉直下,#2018股價大挫兼即市停牌,騰訊股價升幅縮窄,其他科網股也遭受池魚之災。

簡而言之,這不是一次讓人牛心大壯的突破。實際上,自恒指月前接近豬市頂之後,明顯由個別大股接力托住指數,套利盤卻在許多板塊輪動式施為。在目前恒指二萬五千點邊緣,市場上大部分股份的價格已顯著低於近月的高點。市底並不怎麼弱,但不少投資者卻相當審慎。也難怪,到底,逾五個月的升市,已經積存了龐大的回吐壓力。

中線可以確認的是,受益於遞增的數額不小的明醒資金的持續眷顧,整體港股的運行中軸已經上移,過去八年悠長的豬市,底部和頂部約略是18000點和25000點,未來半年至一年,猜想恒指或在22000點至28000點之間運行(假如美股不招出個禍的話)……但大市歸大市,指數歸指數,相信個別板塊或個股的牛行情沒變,不妨放膽以合適的倉位長持,以及,適時高拋低吸。目前,在中美兩國的金融市場各有隱憂的狀況下,感覺宜降低倉位準備新一輪的吸納。

回說一百萬倉,截至周三時帳面值逾157萬元,但周四的陰風卻狠狠地把數個百分點的勝利果實劫走。

#175,近日李書福又再較慷慨地增持了自家的股票,讓人不禁聯想起,去年十二月底,李氏在股價較深度回撤之際也勇猛地不斷「接刀」……要知道其名雖有個「福」字,卻絕對不「傻」……四月的銷售數據淡季不淡,顯示現有的產品在市場增長放緩的背景下仍富競爭力,而且,可能,三月和四月的數據已經是吉利汽車今年表現最「差」的月份了。若果然如此,即便不計入第四季開始銷售的領克01,既有的吉利汽車品牌今年的總銷量大概率不低於110萬。假如後續大市不是十分不濟,估量,#175近兩個月的股價回調之旅已經見了底。未來的高增長性非常確定,也難尋更佳的中線選擇,因此維持最顯要的倉位。

#799,周四股價衝高後迅速被收割,盤中兩點半至三點鐘期間股價的急劇俯衝,有可能是觸及了某些程式沽盤。基本面沒有變化,變動的是人心、人氣。周四的成交異常龐大,暫時股價或要「休養」一段時間,難以快速反攻歷史高位。不要輕信坊間一些談議者怎樣估計#799將來如何會見$20、$25之類的樂觀話語,純遊戲股的估值跟像騰訊這類超級平台無法比擬,長線的確定性相當模糊,不要用屁股指揮腦袋,暫時仍宜趟着石頭過河,雖然,至目前為止,值得中線樂觀。

#698,管理層高位配股,犯了低級錯誤。基本面也沒變化,現價已相當低,靜待股價回升至$2.8左右再考慮稍降倉位。

#1316,周二,股價創出歷史新高,不想周三和周四卻被無情套利,大概跟美國的財稅改革前景不明朗有關。即便未來沒稅率方面的受益,現價的耐世特也是個不錯的選擇。

#27,濠賭股近日相繼回調,但前景審慎樂觀。與此同時,為騰出更多的現金和規避短線可能面對的回調壓力,一百萬倉已先清了#1128的倉位。

#1458,在賣鴨之餘,新增「蝦搞」。相信有助增益盈利,是一個明智的舉措,也感覺市場對此滿意,值得持有。

#2238,看好其自主品牌傳祺的後續發展,價格被明顯低估。將來若不是基於倉位的調動方面的考量,會儘量持有。

#2869,過去曾買入過,但股價表現一般。近日中金發表報告唱好,成交猛增,可以「趁勢」,本身前景也值得看好,而且該企業是同行中的最優之選。若看買賣紀錄,本人已在兩日之間買入、套利、再返撈。

倉內已清掉#2018,以近日而言,稍蒙損失,但以過去數月合計,#2018已為本倉貢獻不少。本倉在葛咸城發表第一份概略式的唱空報告後,馬上沽出,其後曾返吸,又再以微利沽出,碰巧公司隨即停牌。在事態明朗化之前,沒必要持有該股。相信管理層並沒有刻意在營業額方面造假,但可能如葛咸城所指,利用了某些灰色的方式處理關聯公司。要視乎後續管理層如何解畫,以及,Apple方面有沒有不利於公司的新調動。

本倉在周四也以微損清掉近日買入的#2382。跟#2018一樣,以過去數月合計,#2382已為本倉貢獻良多。前景不變,作為優秀的龍頭地位不變,等候近$60的價位重新吸納。

一百萬倉「罕有」地騰出了三成比重的資金,等待機會。

 

 


註:
1. 5月11日,有400股#522和10000股#3383除淨,相關虛擬股息已併入買賣流水帳中的收取股息項和剩餘現金項。
2. 買賣流水帳的截圖留待下次登出。

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