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德銀:全球金融危機最壞時期尚未到來
12年4月19日
QuamNews
新浪財經訊,德意志銀行(DBK)週三稱,全球金融危機的最壞時期尚未到來,原因是將違約率維持在較低水準的央行融資即將耗盡。
 
以吉姆-雷德(Jim Reid)和尼克-伯恩斯(Nick Burns)為首的德意志銀行策略師今天發佈報告稱,信用違約掉期價格表明,有四個或更多的歐盟國家可能會經歷所謂的“信用事件”,如不得不對自身債務進行重組等。過去一個月時間裏,用於追蹤包括西班牙和義大利在內的歐盟15國信用違約掉期價格變動的Markit iTraxx SovX Western Europe Index指數增長了26%,原因是歐元區主權債務危機突然加劇。
 
信用違約掉期是由信用卡貸款所衍生出來的一種金融衍生產品,可以被看作是一種金融資產的違約保險,債權人通過這種合同將債務風險出售,合同價格就是保費。購買信用違約保險的一方被稱為買家,承擔風險的一方被稱為賣家。雙方約定如果金融資產沒有出現違約情況,則買家向賣家定期支付“保險費”,而一旦發生違約,則賣方承擔買方的資產損失。
 
德意志銀行分析師在報告中指指出:“如果這些銀行的違約事件正逐步變成現實,那麼未來五年時間裏的企業和金融違約狀況將會比過去五個相對平靜的年頭中更加嚴重。由於財務措施已經非常接近於達到飽和程度的緣故,是否會出現這種狀況在很大程度上依賴于印錢活動能在多大程度上被容忍。”
 
分析師指出,在2007年到2011年之間,違約率基本與歷史正常水準相符,其原因是歐盟和美國的政策制定者進行了“史無前例的干預”。在歐洲央行採取了總額1萬億歐元(約合1.3萬美元的)長期再融資操作(LTRO),且美聯儲採取了所謂的“扭曲操作”以後,信貸市場曾一度出現增長;但時至今日,這種增長勢頭正在慢慢減弱。
 
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在9月21日決定採取所謂的“扭曲操作”(Operation Twist),也就是延長所持債券資產的平均到期時間,計畫在2012年6月底以前買入4000億美元的美國國債,其剩餘到期時間在6年到30年之間;同時出售等量的美國國債,其剩餘到期時間為3年或以下。
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