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投行認同供股利好長遠發展,光大國際值得關注
18年8月22日
QuamNews

光大國際(257)上周公佈99.6億港元供股計畫,一度被市場解讀為資金緊張等利空,引發市場議論,股價連跌三天,市值下跌約三成。
 
對於光大國際的供股計畫和股價走勢,該股股價在近日出現抄底反彈之勢外,昨天筆者參考投行機構發表的報告發現,當中包括花旗、美銀、里昂、滙豐、德銀、摩根等6家主流外資機構,以及中信、華泰、招商、中銀國際等6家老牌中資券商,大部分劵商均看好公司未來的前景,認為供股集資將有利公司長遠發展。
 
再仔細分析,12家投行給予光大國際的評級中,中信1家給予“增持”,花旗、美銀、里昂、滙豐、德銀、華泰、招商、第一上海共8家給予“買入”,中銀國際給予“持有”,摩根士丹利與建銀國際分別給予“符合市場表現”和“跑贏大市”。總體來看,買入及以上評級占比達七成半。
 
若以機構預測目標價格來看,12家投行預測最高為華泰12.7元,最低為中銀國際7.3元,目標價格在11元以上的有3家、8元以上的有10家,平均目標價格為9.53港元,較8月21日收盤價6.62元約有44%溢價。
 
至於,報告觀點來看,主流意見為:光大國際業務進展延續一貫良好發展勢頭,上半年業績符合市場預期,財務狀況健康,不過供股出乎市場意外,所以股價短期承壓,隨著市場逐漸理解光大國際打造全球領先的生態環境企業的戰略目標,明白公司供股是為了搶抓行業戰略機遇,從長期來看有利於公司持續增長、進一步鞏固市場領先優勢,股價有望回升走高。
 
舉例來說,里昂證券指出,要從宏觀角度及長遠目光看待光大國際的供股計畫。德銀認為,由於光大國際的營業收益應能錄得大幅增長,加上2020年本地公共事業上市公司的市盈率預計達16倍,而企業盈利增長偏低,因此未來光大國際的估值具吸引力。此外,得益於企業盈利增長和潛在的管理層股權激勵計畫,光大國際股價料將走高。
 
匯豐證券指出,供股計畫出乎市場意料,導致沖淡股價的結果,但長期增長仍然會隨著額外資本到位而得以強化。中信證券則表示,光大國際市場拓展延續快速發展勢頭,在建項目龐大具一定保證成長。至於,招商證券認為,光大國際主要盈利業務由垃圾發電產生,該板塊佔整體EBITDA的55%,並預計垃圾發電板塊在未來幾年中保持重點盈利驅動的位置。同時,綠色環保成為新興長期盈利驅動,今年上半年光大國際共計進行25個項目,垃圾發電,水務以及生物質三大產業將會推動該板塊的高速發展。
 
走勢上,光大國際近日股價持續回升,繼8月17日光大國際股價企穩微漲0.31%後,20日大漲3.29%,21日持續上漲2.43%,已經穩步反攻三天,預期反彈升勢未止,反映資本市場也逐漸理解光大國際供股計畫的真實意圖和長期利好,值得關注。

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