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新聞
匯多利(607) 的重組和復牌
梅偉琛, Dec 17, 2013
停牌超過6年的匯多利(607)終於在昨日復牌了,復牌日收市報$0.148,比起停牌前的已調整股價升8.82%,這表現在經歷了長期停牌及重組的股票來說可謂非常厲害了,因為原有股東(如在重組期間跟隨供股)在6年不見天日的等待後竟能絲毫無損,實在是十分好彩。
 
這隻股票受到一些人注目的另一個原因,則是它是由財技高手簡志堅負責重組的,簡志堅是位重組專家,曾為多隻長期停牌的股票準備復牌及注入項目,其股價在復牌後都有可觀的炒作,因而受到市場人士留意。本文希望能把匯多利(607)這次重組的重點簡單扼要地寫出來。
 
匯多利(607)的重組,主要有5部份:
 
1.      債務安排計劃;
2.      出售原有業務;
3.      公開發售;
4.      發可換股債券;
5.      注入項目。
 
第1部份的債務安排計劃目的為進行債務重組,以清償計劃債權人超過三億元的債項,把殼清洗乾淨。第2部份的出售則涉及公司原來製造及銷售家用電器的業務予公司前主席楊渠旺,作價一千萬元。
 
第3部份的公開發售,以1股供4股的比例進行,供股價為$0.05,集資約八千多萬元,由季昌群的公司Magnolia Wealth負責包銷,公開發售的結果是只有34.65%認講率,簡志堅也沒有認講,季昌群因包銷公開發售不足額部份而為公司大股東,佔股52.28%,公開發售後公眾股東仍然持股約三成。這次公開發售的其中一個目的相信就是以大比例公開發售方式把殼從簡志堅轉移給季昌群,簡志堅在公開發售前後都是持有152,050,000股,但股權已由36.03%攤薄至7.21%,季昌群則由沒有持股變成佔股超過五成的大股東。

(資料來源:公司2013年12月10日的公告)
 
第4部份的可換股債券,本金金額為$500,000,000,其中$420,000,000由季昌群的公司Magnolia Wealth認購,餘下的$80,000,000由簡志堅認講。可換股債券年期為5年,年利率2%,換股價$0.05。假設可換股債券全數兌換,公司的已發行股數將會是一百二十億股,股權比例如下:
上述的股權比例只是理論上的數字,實際的可換股債券兌換是受制於25%公眾持股量的,一旦公眾持股量不足25%,可換股債券便不可兌換了。另外,簡志堅的可換股債券還附有另一個兌換條件,就是其兌換不可導致季昌群的持股量低於50%,季昌群要保持其絕對大股東的地位。可換股債券的集資金額$500,000,000會用作收購下面所說的項目。
 
匯多利(607)重組的第5部份是注入項目,收購標的是季昌群的南京豐盛控股旗下的公司,其擁有包括在鹽城及重慶市處於不同開發階段的五個項目,收購代價為五億港元。收購標的最近一年的純利有三千多萬人民幣,截至7月30日的經重估資產淨值則有五億三千萬人民幣,收購代價折合為十倍市盈率左右,資產淨值兩成多。
 
對於匯多利(607) 重組復牌後的炒作,須留意的事項有以下幾點:
 
1.      公司現在已發行股數雖為二十一億股,以上日收市價計算市值約為三億元,但可換股債券可兌換最多一百億股,接近現有股本的五倍;
 
2.      這重組簡志堅由2008年已開始,到最後完成並把殼的擁有權轉給季昌群,簡志堅將如何收回殼價呢?讀者們可從其手上的1.5億股持股,及可換股債券可兌換的最多股數16億股去估算一下。
 
(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)
 
(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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