香港是一塊很特別的地方，殖民地時代造就香港擁有特殊地位及人材蜂擁而至，新加坡欲爭天下，也成功，但始終有別。香港過往已是政治中心，但卻又避免卷入政治，各方又覺得她有一定的政治價值，但似已成過去？時不予我，無謂死守，解脫另尋出路。

大家都說香港發展不來工業，細看股市也看不到有什麼工業股，有的似漸漸沒落。一大堆理由及藉口，第二代坐享其成，賣地發達。但其實香港是有工業股，並且非常出色的工業股，說的是創科實業，相信大家很少留意這隻股票，但事實是一隻很值得長缐持有的實力股。過去五年，股價複利增長達20%，美國出名的Stanley Black and Decker 才8%！

大家可能以為創科似ASM太平洋是外國公司，只是來香港上市。但事實上創科是百份百香港公司，創辦人Horst Julius Pudwill 是德國人，在德國福士做工程師，70年中派註香港做總經理，78年與澳門人鐘志平創辦創科，業務是設計、生產及銷售電動工具，85年公司在香港上市，早期生產廠房設在香港，88年搬往東莞，產品主力行銷美國，因為當地習慣DIY，差不多每個家庭都有自己的小型工作間，電動工具是不可少。

電動工具看似是一個沉悶的產品，很難想像如何有生產力。Horst早期便朝着電池技術方向，電動工具最麻煩是拖着電缐才能應用，若可以改為電池驅動，肯定大受歡迎，在早期行業認為他是玩焯頭。創科先從輕型電動工具（電鑼絲鈚），再發展至中型（石屎鑽），再擴展至戶外重型工具。結果產品大受歡迎。下圖是她們的Milwaukee MXFuel 14吋切割鋸，電池動力，大受歡迎。

Horst講過業務發展一定要有願景。可以見到，他們的產品是不斷升級，事實上，每年都花錢過億美元在研發，因為只有將產品改進，提高生產力，才令用家貪新棄舊；第二、他們是很專注主業務，因為單單是電動工具，已是一個很大的市場，業務太分散令資源錯配，尤其可能發展失敗，原有市場拱手相讓，最近她們才進軍戶外工具；第三、他們亦有透過收購去擴充產品，但貴精不貴多，包括收購Hoover，Hoover跟google一樣已成為一個動詞，另一個成功收購是Ryobi，令營業額由2000年583百萬升至2015年5000百萬。創科的財務管理亦出色，營收逐年上升，毛利亦同步拉高，再進而產生營運槓杆，令淨利潤率進一步提升。

Horst和鍾志文的管理能力不容忽視，但畢竟他們都上了年紀，Horst的獨子曾在平治工作，04回創科工作，但似乎未能接力。06年Galli加入才是重頤戲。Galli曾在Black and Decker工作19年，成功推出DeWalt重型工具品牌，但人事爭鬥離開，在Amazon待過一會，老臣子認為他行得太前，新世代覺得他追不上。但他絕對是追求表現為最大目標，並且願意提攜新人，結合Black and Decker及Amazon的經驗，創科的工作絕對勝任有餘。

蔡光華 [email protected]]（香港證監會持牌人，因為客戶或持有以上提及的股票或債券）