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晉裕環球資產管理投資研究部
2019-11-05 01:18:00
晉裕錦囊 – 11月投資簡報

模擬組合 組合概覽: 1)本金︰100萬港元 2)成立日︰2019年4月30日 (同期恆指為:29,699.12) 3)投資對象︰主要投資於香港上市的股票及ETF,另不多於10%比重於環球股票或其他衍生工具

10月份回顧 10月港股表現強勁,恒指按月升3.12%,主要受惠於中美貿易談判氣氛改善,月初時美國總統特朗普曾指談判進展非常順利,而中國亦有指願意於簽署部分協議後的一年內購買200億美元美國農產品,儘管其後出現智利取消APEC峰會消息,但亦無阻市場氣氛轉好。至於晉裕模擬組合表現更勝大市,於10月份錄得3.88%的總回報,領先恒指同期的3.29%。

(表1)調動前組合概況 (31-10-2019):

  (圖1)晉裕模擬組合及恒指(累計總回報)走勢圖 (自2019年4月30日)

組合管理方面,我們決定以10月31日收市價沽出交通銀行(3328)及中信銀行(998)全部股份(表1橙色顯示),套現 $220,950港元,加上持有現金$5,644及上月應得股利$5,001,換入70,000股中國電力(2380)及10,000股碧桂園(2007) (表2黃色顯示),扣除$224,000後,淨餘現金$7,596。

(表2)調動後組合概況 (31-10-2019):

選股策略方面,組合新加入中國電力(2380)及股碧桂園(2007)。水電電量於第三季按年升近三成,有望支持全年盈利表現,故加入中國電力(2380)。目前內房股估值吸引,至於碧桂園(2007)。預測市盈率約5.4倍,股息率達5厘。

市場展望方面,中國內地經濟持穩,財新PMI改善,盈利動力加強,加上港股恒指預測市盈率約10.6倍,處於過去5年負1標準差水平,顯示估值吸引。各項條件利好股市表現,配合現時中美貿易談判氣氛出現好轉,提升市場入市意慾,可考慮策略性調升港股比重,以捕捉短線的反彈潛力。然而,環球經濟環境未見明朗,投資者仍須謹慎控制組合的下行風險。