11/8/2020, 紐約期金大跌 93.4美元，創本年 3月 13日以來的最大單日跌幅。

市場傳聞的原因如下：

1）對新冠疫苗有憧憬，減弱避險情緒

2）美債息上升，令沒有利息的黃金吸引力減低

真的這麼簡單？

要看金價，便要看供求

世界黃金協會於近日公佈了最新黃金需求趨勢報告

2020年上半年的黃金供應同比下降了 6%，至 2192噸

2020年上半年的黃金需求同比下降了 6%，至 2076噸

黃金需求趨勢報告細節包括：

1)全球金條與金幣投資需求下降了 17%至 397噸 （2009年以來最低）

2)全球金飾需求減少 46%，至 572噸 （受疫情及金價高企影響）

3)全球各國央行在上半年共購入 233噸黃金，同比下降 39%

4)供過於求

竟然？全球QE 印鈔票，不是會增加黃金儲備需求嗎？為何不升反跌？

其實，印出來的鈔票都用來救亡、買企債，那有閒錢去儲備黃金呢⋯⋯

可是需求下降了，為何金價節節向上呢？

報告顯示，全球黃金ETF上半年的總流入達到 734噸。2020年上半年的總入量已超過了2009年創下的年度流入高點 646噸。現在金球黃金ETF總持倉額為 3621噸黃金。

即是話，2020年金價節節上升的原因，非實際需求、非國家增加黃金儲備，而全是投資者/投機者的功勞。也等於100%歸咎於「投機炒作」及「避險情緒」。假如你是黃金好倉投資者，又看到這份報告，又看到俄羅斯準備有疫苗，你會怎麼辦呢？答案呼之欲出：「不要問，只要Cash，反正持好倉的人有的是盈利。」但其實講到尾，都是獲利回吐。之前升得多，有何風吹草動，則引發好倉先行獲利。

看過此報告，筆者也不敢輕言「趁低吸納」這四字了⋯⋯

巴里老師

（前筆名：子亮）

圖片及資訊來源：

https://inews.hket.com/article/2721782?r=mcsdfb2

https://www.gold.org/cn/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q2-2020