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白賴仁 Brian Wong
2019-03-15 07:31:00
【新股簡評】- 管道工程 1865

管道工程控股是專營基礎設施管道建設及相關工程服務的總承辦商,在新加坡開業超過26年,服務對象以燃氣、水務、電訊及供電行業為主。自開業以來,集團已成功為新加坡私營及公用事業公司接辦多個燃氣及水務管道項目以及通訊電纜項目。根據報告,按收入計算,集團於截至2018年3月止年度在新加坡的整體基礎設施管道工程市場排名第三及在燃氣管道工程市場排名第二。

集團的實力在於敷設燃氣管道方面的能力。早於1990年代後期,首次參與使用聚乙烯喉管為工業及住宅發展項目敷設供氣管道,並於2005年獲授啟奧城(Biopolis) 分區供冷管道項目的合約,稍後於2009年涉足首個供電電纜項目,並於2018年5月取得首個通訊電纜安裝成套項目。自2017年12月起,首次參與太陽能板安裝項目。

集團的合約通常屬於成套合約(負責完成整個項目,然後以可全面運作形式移交客戶);或定期合約(根據客戶的工作指令於固定合約期內提供服務)形式。集團主要負責就成套合約或定期合約規定的管道工程項目提供工程服務連同所需機械、勞工及專長。於截至2018年3月止三個年度以及截至2018年9月止六個月期間,集團完成18個涉及提供基礎設施管道建設及相關工程服務的項目,當中大部分合約屬於成套合約。

於2019年3月4日,集團有17個進行中項目。該等進行中項目的總合約金額約為8260萬坡元, 其中約3580萬坡元確認,大部分餘款約1650萬坡元及3000萬坡元預計將分別於截至2020年3月止兩個年度確認為收入,而剩餘款項約30萬坡元將於截至2020年3月止年度後確認。

集團的客戶主要包括私營燃氣、水務、電訊及供電公司;及新加坡政府機關,例如專責治理水務及集水區的公營機構。於以上所述往績期間,收入約80%來自私營公用事業類別的客戶,其餘則來自新加坡政府機關。

上市日期 2019年 3月 27日

行業及業務性質 建築

上市方式和規模 國際配售+香港發售 發售價 $0.55 - $0.65

預期市值 5.06億元 - 5.98億元

以發售價中位數 0.60 元計,售股所得款項淨額約為 1.01 億港元

應佔年度╱期間溢利及全面收益總額(2017年和2018年平均值) 22,414,422 / 149,931,886 市盈率(2017年和2018年平均值)約 22.57倍 - 26.67倍

★上市開支總額(包括包銷佣金)約為 29.4百萬

保薦人 富強金融資本

主要股東 董事徐源華 75%

抽股評級(3星是公司情況,2星是市況,5星為最高) ★★

注意事項

買入策略 IPO期間:小小注 開市後:有賺好走

#新股簡評 #管道工程 1865

黃文鑫(筆名:白賴仁)為證監會持牌人士 (利益申報:並未持有上述股份)