高盛發表研究報告，首予快手(01024)「買入」評級，目標價112元。 高盛指，自快手8月底公布今年第二季業績以來，股價已調整約26%，符合該行熊市情景下的估值，主要由於市場料公司第三季前景續放緩及對其新業務投資增加存憂慮。加上8月及9月公司管理層出現人事變動，引發市場對其細分市場份額增加及提升效率的討論。 該行稱，在過去兩個月的人事變動後，投資者正等待未來幾個季度在管理層執行方面有更明確的訊號，以及新業務對公司成本控制及毛利率的影響。具體而言，包括非電商廣告收入恢復至按年有增長；電子商務電商交易總額(GMV)的增長高於行業水平；以及營業利潤率進一步改善。 由於其非電商廣告在互聯網垂直領域的敝口較高，高盛料其廣告業務第三季維持緩慢，第四季逐步恢復。另外，該行預計公司將維持第三季電商交易總額(GMV)增長20%的指引不變，並料首席執行官直接負責該部門後，將更新電子商務戰略，於9月底或10月底舉行的商家會議，將是值得關注的重要事件。 該行又提到，出現人事變動後，投資者更關注新業務方面開支增加的情況，以及變現的路線圖。而盈利能力及毛利率方面，投資者關心的重點包括促進毛利改善的動力。 (CC)

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