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李京紅
2019-05-27 01:23:00
多種因素角力原油市場

上周全球市場的注意力都聚焦在中美貿易戰上,雙方不但都宣佈了針對對方進口產品增加關稅的計畫,特朗普還宣佈禁止美國高科技公司向華為出售一些關鍵性技術產品和服務。中美貿易戰似有愈演愈烈之勢。針對中美貿易戰,網上各種言論已經很多,我以前也講過我的觀點,在此不再贅述。 因為這個專欄主要關注資源和大宗商品,我今天想聊聊全球原油市場以及各種因素下半年對原油市場可能的影響。原油素有世界經濟“血液”和“命脈“之稱。即使在今天新能源利用方興未艾之際,原油的供給形勢和價格漲跌仍然牽動著全球經濟的發展,備受市場矚目。 從去年年底開始直到4月底,全球原油價格一直平穩上漲,推動油價上漲的一個重要原因是各種地緣政治風險層出不窮,包括伊朗、委內瑞拉和利比亞等。在大約4個月時間裡,布倫特原油從12月底50美元左右的低點一路攀升到4月下旬近74美元,漲幅接近50%。但是自5月初以來,原油價格開始出現明顯調整,特別是上週四,在歐美股市全線收跌的同時,美國WTI和布倫特原油都出現明顯下跌,7月份原油期貨跌幅分別高達5.71%和4.55%,創下今年內最大單日跌幅,且跌下了200天均線。雖然上週五油價有所反彈,油價一周跌幅也超過7%。很多分析師預測下半年原油價格不確定性因素增多,與上半年相比波動幅度可能會大大增加。

一方面下半年地緣政治方面的風險有可能推動原油持續上漲。如果伊朗的緊張局勢繼續惡化,中東爆發衝突,油價回升到90-100美元也並非完全不可想像。伊朗形勢到底會向哪個方向發展目前還很難預測,完全取決於美國是否真的要不惜一切代價把伊朗原油出口歸零以及伊朗將如何應對。即使美國只是威脅要用武力阻止伊朗出口原油,擔憂情緒已經開始影響市場,特別是引起依賴中東原油的亞洲國家對國家能源安全的擔憂。對於那些在中東之外的產油國來講,這有可能成為一次機會。

另一方面,全球經濟已經出現一些疲軟跡象,特別是受中美貿易戰影響,作為全球最大的原油進口市場,中國對原油的需求最近低於預期。中國的地煉企業利潤下降,庫存增加到了2011年以來的最高點。根據彭博社的報導,由於下游需求下降,中國的煉油廠現在每生產一桶原油平均虧損8美元。 與此同時,美國原油庫存上一周增加到了2017年7月以來的最高水準,美國國內原油產量也接近歷史高點。美國能源資訊署報告顯示美國原油庫存上一周增加了470萬到477萬桶,分析師們當時預測庫存會降低60萬桶。同時美國的產量也增加到了1,220萬桶/天,接近美國原油產量的最高記錄。分析師預計全球原油庫存從4月初到5月中增加了5,000-6,000萬桶,煉油廠開始進入維護期,煉油量總體減少。

一個多月前,橫跨東歐至德國和捷克的Druzhba輸油管道因為俄羅斯原油被氰化物污染而關閉,造成道達爾在德國的最大煉油廠之一被迫關閉。該管道通常可每天輸送150萬桶俄羅斯烏拉爾原油到中歐。從目前情況看,這一事件並未給歐洲油價帶來太大影響,主要是全球的原油市場供給基本充足。

上面這些因素相互角力非常有可能造成油價在下半年坐上過山車。作為投資者,我們會繼續關注這一市場的機會。

公司名稱、ETF和基金

開始

推薦

時間

開始推薦

股價

目前股價

紅利

漲跌%

行動

Altius Minerals Corp (ALS.TO)

2018年6月24日

$13.29

$12.15

$0.16

-7.4%

繼續

持有,買入價格<14加元

SPDR Gold Shares (GLD)

2018年10月22日

$116.01

$121.30

4.6%

繼續

持有

Aberdeen Standard Physical Platinum Shares Fund (PPLT)

2018年10月29日

$79.08

$76.12

-3.7%

買入或繼續

持有

Royal Gold

(RGLD)

2018年11月11日

$73.69

$86.23

0.53

17.7%

長期持有,短期交易可賣出部分

iShares Silver Trust

(SLV)

2019年1月13日

$14.64

$13.65

-6.8%

買入或繼續

持有,止損點$10.47

Barrick Gold

(GOLD)

2019年2月11日

$13.62

$11.95

-12.3%

逢低買入