根據市場調查分析，預期中國的生物製藥市場在未來3年複合增長率達到18%，投資者可留意醫藥版塊，而近期亦有多隻醫藥股大幅上升，然而，四環醫藥(00460.HK)股價才剛起步，值得追落後。

此前四環醫藥(00460.HK) 公布截至今年6月底止中期業績，營業額10.55億元人民幣(下同)，按年跌36.4%。虧轉盈賺1.5億元，上年同期蝕20.2億元；每股盈利1.58分。派息共3.1分，包括中期息0.1分及特別息3分。

上一全年度集團收益總額28.87億元，年內毛利率下降至79.5%，股東應佔虧損約27.53億元。主要因為去年是中國醫藥行業大變革的時代。一系列有關醫藥產業深入變革的政策如國家藥品集中採購、國家重點監控合理用藥藥品目錄、國家醫保目錄調整、藥品談判目錄及新的藥品管理法等多項重大政策相繼出台，進一步深化醫療制度，並且推進中國醫藥行業進入新的發展階段。其中由中國國家醫療保障局主導的新一輪帶量採購，以前所未有的力度大幅壓縮包括創新藥在內的藥品利潤空間，從而加速醫藥行業的重構。

預計中國的醫療改革將繼續深化，主要針對藥品審批制度優化改革、全國醫保調整、帶量採購及重點監控藥品目錄的持續推進，並將加速醫藥行業的資源整合與行業變革。其中重點監控藥品目錄，預計將對處方和採購模式帶來進一步的影響。

鑒於醫藥行業政策的密集出台，四環醫藥(00460.HK) 加大對藥品研發項目的資源傾斜力度、加大投放資源建立可持續的藥品產品線，並通過併購及國際合作，調整產品結構，強化集團在心腦血管、腫瘤和糖尿病等領域的管線佈局和市場優勢。

市場銷售方面，四環醫藥(00460.HK) 則將發揮多元化產品結構的優勢，通過精細化市場管理，積極推廣增長期產品，快速增加醫院覆蓋。同時，集團將繼續進行市場下沉，充分挖掘核心品種未開發市場的潛力。

走勢方面，今年3月至5月是股價整固期，6月之後已反覆向上，上星期在0.80元水平尋獲底部，本週開始發力，投資者可於0.90元或之下買入，短線目標1.14元；中線可望測試1.67元。

__(撰文: 高寶集團證券__ __執行董事 李慧芬)__