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黃智慧
2020-10-12 09:15:10
網易具競爭力 短線走勢料改善

網易-S(9999)主要從事提供在線遊戲服務,早在科網熱年代於美國上市Netease「納斯達克上市代號:NTES」,今年6月回歸本港,作第二上市。集團為全球第二大移動遊戲公司,雖然是「二哥」,但在市場仍具有一定競爭力。集團透過本身的研發團隊,以及與海外IP所有者共同開發遊戲,目前提供超過140款手遊和端遊,近期推出多個新遊戲,有助支持未來業務增長。

截至今年6月底止中期業績,集團的淨收入354.47億元(人民幣,下同),按年增加22.1%,持續經營淨利潤升上升32.9%至80.89億元。期內,非公認會計準則(Non-GAAP)淨利潤為94.39億元,按年增加30%。單計今年第二季度,Non-GAAP純利52.26億元,按年上升33.3%,淨收入增加25.9%至181.85億元。今年第二季度,主營三大業務—在綫遊戲服務、有道教育,以及創新及其他業務的毛利率均有所擴張,分別為63.8%、45.2%及18.5%,按年增加0.7個百分點、12.3個百分點和3個百分點。

第二季度,在綫遊戲服務的收入增加20.9%至138.28億元,收入佔比為76%,而來自於手游的淨收入佔在線遊戲服務淨收入的 72.3%。另外,有道教育在第二季度學習服務和產品淨收入5.2億元,按年增加1.9倍,經營性淨現金流持續為正,達9,300萬元,而網易雲音樂的會員和直播淨收入均增長顯著,具增長潛力。

雖然目前跌穿多條主要平均線,但集團的上市至今未曾失守上市價每股123元(港元,下同)。走勢上, STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢料改善,可考慮135元買入,反彈阻力162元,不跌穿128元續持有。

__金利豐證券研究部經理黃智慧__

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