週一，澳洲、紐西蘭、英國、加拿大市場休市，市場數據不多，關注歐盟議會領導人將召開會議以討論歐盟與英國談判結果。

上週四亞市，美元兌日圓小幅上漲，報103.67，升幅0.1%，受到市場樂觀情緒的支持，日本央行總裁黑田東彥表示，央行準備好在即將進行的政策措施檢討中採取新作法，使央行龐大的刺激方案更有效且更能持續。

歐洲時段，英鎊兌美元大漲，創一週新高，逼近上週創下的近兩年半高位1.3624，報1.3578，漲幅0.63%。市場正在等待局方確認英國與歐盟最終達成的貿易協定。英國首相約翰遜與內閣高官舉行電話會議，歐盟的談判人員也在仔細研究大量的貿易法律文本。市場一致認為，多數英國資產仍遭到低估，一旦確認達成協議將進一步升值。 若英國退歐協議達成，英國股市料將完全受惠於釋放的升勢，並受惠於步出醫療危機後的復蘇。

歐元兌美元波動不大，報1.2194，升幅0.06%。聖誕節假期前交易疏落，今年德國和美國長期利率之間的實際利率息差有利於歐元，歐元兌美元在2021年可能進一步上行。隨著參差的經濟數據出現，歐元兌美元在第一季度有回調至1.20的空間，然後在12個月內升至1.23。若歐洲央行在中期成功提高通脹預期，美國和歐元區之間的相對實際利率可能會重新調整，利好美元。美國對通脹的擔憂更為明顯；若歐元區通脹仍頑固地保持在低位，美國名義收益率的上升也可能重置實際息差。

美市時段，美匯指數輕微下跌，報90.27，跌幅0.09%，美元處於頹勢，因英國脫歐貿易協定的期望，打擊了避險資產的需求。另外，美國刺激法案遇阻，也令美元帶來不確定性。共和黨和民主黨人達成救助法案是利好消息，但時間拖得太久，況且拜登不到一個月就要上任，要在他上任前達成。美匯指數今年以來已下跌逾6%，因投資者預期，美聯儲將維持超寬鬆貨幣政策，財政刺激將加速2021年的經濟復蘇。

國泰君安財富管理投資顧問 徐惠芳

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