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李京紅
2020-06-22 09:31:01
利用金价的季节性因素进行投资

从历史数据来看,黄金价格具有鲜明的季节性特征。一般来讲,黄金价格的年内低点大多发生在一年的上半年,高点则大多发生在下半年,而5-7月通常是一年中投资黄金的最佳时段。今年由于新冠病毒的影响,金价到目前为止的最低点发生在3月,我不认为金价在年内或者未来几年会再次跌回3月份的水平。现在金价已经超过了3月份出现流动性危机之前的水平,即使再次出现流动性危机,金价下跌也是在更高的起点上。何况美联储已经多次承诺继续量化宽松和零利率,目前看不到他们什么时候可以停止。

下面是最近20年金价年内高点和低点的日期供大家参考。金价年内低点在上半年的用红色显示,高点在下半年的用蓝色显示。

黄金今年3月份在流动性危机影响下被抛售导致价格大跌。金价不但很快回到了危机前的水平,目前已经超过了危机前的价格,说明投资者已经不再担心疫情造成的流动性危机,而是更加关注黄金的长期趋势。正因为我长期看好黄金,所以希望在合适的时候继续增加我们的黄金投资,包括买回3月份止损卖掉的一些股票,今天我们先看看其中一个贵金属权利金公司Sandstorm Gold (SAND)3月份以来的表现。

Sandstorm的股票在3月13日大跌至最低点$3.87之后,现在已经上涨了120%到$8.50。从4月底以来,其股票一直在$7.70到$8.80之间徘徊,波动的幅度逐渐缩小。在此期间,Sandstorm先在4月份因疫情难以预测宣布取消2020年产量预测的指导,之后根据原计划通过认股权证(Warrant)取得了5,000万美元现金,并在5月7日公布了2020年第一季度报告。下面是今年第一季度的一些关键数据:

• 归属Sandstorm的黄金销售当量为13,393盎司,比2019年同期下降4.8%;黄金销售当量的下降很大程度上是因为黄金价格上涨,以黄金计算的其他矿产品盎司当量下降。

• 销售额为$2,130万,高于2019年同期17%,主要得益于金价上涨。

• 归属的黄金当量盎司平均现金成本每盎司$314,现金运营毛利高达每盎司$1,279; (2019年同期:现金成本每盎司$241,现金运营毛利每盎司$1,050)

• 第一季度的销售额16%来自于加拿大,19%来自于除加拿大之外的北美地区,50%来自于南美,15%来自于其他国家。Sandstorm的项目在不同国家和地区受到新冠肺炎不同程度的影响,项目分散有助于Sandstorm分散风险。

Sandstorm 拥有191个权利金和金属流项目,其中23个为在产项目,22个项目在开发过程中,还有大量的勘探项目为其带来更多上升空间。目前市场寄予厚望的项目是其位于土耳其的Hot Maden 项目,为最近几年来全球范围内发现的最好铜金矿项目,目前在开发中,预计2022年投产。Sandstorm持有该项目30%的权益和2%NSR权利金,一旦成功开发Sandstorm的收入和利润都将再上一个大台阶。

5月14日Sandstorm公布了Hod Maden项目主矿脉更新的钻探测试结果:他们的合作伙伴发现了85.3米84.3g/t黄金和6.8%铜。这一结果再次说明该项目拥有世界级的、极其优越的资源条件,进一步的勘探很可能为Sandstorm的投资者带来更多惊喜。另外,巴西Aurizona项目也公布了在目前露天开采的同时进行地下开采的初步经济评估。通过持续勘探,Aurizona项目的储量和资源量也有所增加。

虽然Sandstorm Gold (SAND)的股票最近已经上涨了很多,目前算不上便宜了,但是由于我们长期看好黄金和Sandstorm的项目潜力,希望在黄金价格进入下一个上涨区间之前买回Sandstorm Gold (SAND)的股票,所以我们打算现在开始逐步买入,并且设置更高的止损比例。

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