信達國際策略報告預期，港股2022年走勢先高後低，成交量方面，港股交投同樣先高後低，全年日均成交金額仍較2021年同期跌25.1%至1249億港元。展望2023年，預期2023 年美國通脹回落，美國即將結束加息，美債息及美匯見頂下行。但2022年環球央行大手加息，2023 年歐美經濟體將步入衰退，企業盈利壓力突顯，美國聯儲局下半年潛在減息將會是大市催化劑。內地方面，內地放寬防疫，加大穩增長政策力度，2023 年經濟料會步入復甦階段，人民幣有望轉強，利好中資股表現。 該行按最新市場對恒指成分股2023及2024年的股息分派預測，用股息貼現模型(Dividend Discount Model，DDM)得出恒指未來12 個月合理值為22500點，相當於未來12 個月11.1 倍預測市盈率。按1月11日收市21436 點計算，恒指現水平相當於2023財年預測市盈率的9.3倍，較10 年平均11.4倍估值低一個標準差。另外，據彭博綜合市場預測，市場預計2023 年每股盈利築底回升，按年升幅13%，預期恒指在基本情景2023 年上望23100點，重返預測市盈率10 年平均估值，較1月11 日收市價有7.8%潛在升幅。 另外，於樂觀情景下，可上望24360 點，相當於預測市盈率12倍，較10年平均水平高約一個標準差，較1月11日收市價有13.6%潛在升幅。假設市況逆轉，恒指有機會下試17860點，對應8.8倍預測市盈率，較1月11日收市價有16.6%潛在跌幅。 (SY)

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