__眾所周知，投資者的情緒和心態會直接影響投資行為，是決定投資回報和風險的重要因素。要提升長期的回報率及減少風險，須要懂得控制情緒和調整投資心態。__

__不良的情緒和心態最常見的是「貪婪」與「恐懼」。貪婪令投資者於高位不想減持股票，希望賺到最後。相反，恐懼令投資者於低位不敢增持股票，唯恐股價會繼續下跌。貪婪與恐懼往往導致投資者「股市從低位回升時買不夠貨，股市泡沫爆破後仍然持有太多貨。」__

__其次是羊群心態。有些投資者沒有獨立的思考和判斷能力，人云亦云，容易受到市場的氣氛和情緒所牽動，結果是「高買低賣」，成為大鱷的「點心」。__

__亦有些投資者過分自大，高估自己的實力和投資技巧，以為投資是一件簡單容易的事情，往往忽略了投資風險。__

__最後是妒忌的心理。雖然部分投資者的成績也許已經不錯，理應感到滿意，但當他們看見別人較自己賺更多錢時，便會覺得難以接受，對自己本身原有的、行之有效的投資風格、策略和框架產生懷疑，到定力不足的時候，往往會捨棄自己的一套，轉移至參與追棒熱門股的行列。Howard Marks在《投資最重要的事》第十章「對抗情緒帶來的負面影響」也提到「妒忌」是人性中最危險的一個特性。__

__如何避免或減少以上不良的投資情緒和心態為投資帶來的負面影響？__

__我認為最重要的是對股票的內在價值有基本的認識。投資者宜保持警覺，當泡沫出現、股票的價格嚴重偏離價值時，拒絕參與投資，甚至沽貨離場。也要以史為鑑，相信股市有週期、均值回歸等信念。此外，必須對“Too good to be true”及“This time is different”的「故事」或投資主題保持戒心。__

__大家還記得股壇新丁張公子嗎（見<股壇新丁> 一文）？張爸爸是一位資深的價值投資信徒。__

__張爸爸買股票往往都是趁股價大跌的時候才買入（沒有恐懼），絕不會高追（沒有貪婪）。最近的一個成功實戰例子是比亞迪（1211）。他過去兩年趁低價（約40至50港元左右）買入比亞迪的股票，人棄我取，沒有羊群的心理。今年7月份在市場熱炒電動車概念股時，於80港元以上全數沽出，利潤接近一倍，他感到相當滿意。雖然比亞迪的股價隨後飆升至超過200港元，卻無損張爸爸的心情，並沒有後悔太早沽出，也不會妒忌別人投資比亞迪較自己賺得更多，堅持紀律，估值過高的時候便沽出，乾淨利落，絕不拖泥帶水，因為他時刻注意投資風險。張爸爸多年以來堅持採用適合自己的投資風格和原則，對自己的一套投資方法所產生的回報感到滿意，風險水平也可接受。__

__總的來說，投資要多點理性，少點感性。張爸爸便是一個很好的例子，值得我們學習。__