內地過去數年樓市快速發展，加上人均收入增加和消費升級，令物業管理行業快速發展，另外具備現金流充裕的特性。中海物業（2669）今年上半年整體收益19.07億元，按年上升19.8%，純利升38.6%至2.21億元，經營溢利升39%至3.16億元，毛利率輕微增加0.3個百分點至27.7%。期內，物業管理服務收益按年上升18.8%至17.72億元，佔總收入的92.2%；經扣除分部行政費用及計及其他收益後，分部利潤上升53.8%至2.85億元。至於增值服務，雖然期內分部毛利率下跌至45.3%，但仍遠高於物業管理服務分部毛利率的26.4%。

集團去年10月向母公司中海外（688）以1.9億元人民幣，收購於內地從事物業管理業務之約120項物業管理合約，隨即擴大集團規模。於今年6月底，集團在內地、本港和澳門從事物業管理服務，遍及73個城市及地區共662個項目；管理中物業的總建築面積按年增加2.7%，至1.32億平方米。在管項目類別包括中、高端住宅╱商業樓宇、商業綜合體、酒店及政府物業。期內，接獲新增╱續約的物業管理合約額為3.04億元，而期末的有指定到期日的物業管理服務之未完成合約總額為19.8億元。

集團今年上半年全數償還所有銀行貸款2.65億元，而期末銀行結餘及現金較去年底下跌18.8%至22.01億元。走勢上，10月29日跌至1.69元止跌回升，形成上升軌，近日重上各主要平均線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，短線走勢有望改善，可考慮2.2元吸納，反彈阻力2.65元，不跌穿2元續持有。 金利豐證券研究部經理黃智慧 [email protected] 筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份