1月份的非農新增職位錄得20萬份的新增職位，雖然只是略高過預期的18萬份，但市場將焦點放在平均工資上，表現為按年升2.9%。市場上的鷹派相信工資水平上升是美聯儲加息的依據，加上經歷嚴寒天氣影響後，數據表現漸漸回到正軌，美元回勇，打壓金價，即市跌近20美元之多。正如上月提到，工資升幅強勁是足以引發行情的一個因素。 昨晚週三公布，2月份的「小非農」ADP就業報告，錄得23.5萬份的新增職位，再次遠勝預期，連同上月的結果也有上修，從23.4萬份上修到24.4萬份，就業情況的表現繼續穩健繼續強勢，甚至可以說是「過熱」。市場開始擔心，目前美國已經是充分就業的狀況，持續的職位增長將引發勞工短缺現象，早晚將拉升整體工資，並且推升通脹，美聯儲或迫於無奈地提速加息。 上月的非農公布後，正正因為受加息預期影響，美股經歷「黑色星期一」閃崩，其中道指單日跌超過一千點，以點數計跌幅為道指歷來最大。現時市場預期週五的非農將會繼續強勢，新增職位平均預期21萬份左右，失業率將回落到4%。筆者相信，數據符合預期的機會大增，如平均工資的升幅維持在2.8-2.9%，隨時有機會引發新一輪加息(4次)預期，引發美股動盪，干擾金市。 值得一提是，近期金融市場上嘈音相當多，金市並沒有明顯持續的趨勢。就金價的波動，市場上的分析都有頗嚴重的分歧。鑒於通脹﹑美聯儲利率預期﹑美國赤字問題﹑經濟前景到股市上的波動，每個因素環環緊扣，從中又導致美元起起落落，所以金價的升跌亦較難判斷。在美股經歷閃崩後，及後每日美股的波幅明顯相比之前擴大，除了負面的加息預期和正面的經濟前景之間的抗衡外，市場上的大小戶都在思考股市的估值是否已經脫離了基本面，特別在新任美聯儲主席鮑威爾發表偏鷹的言論後。 近日，美國總統特朗普再發功，表示為保護美國本土鋼鐵業，月初就公布或向進口鋼鐵徵收25%關稅。貿易戰三字即時成為市場熱話，一方面引致美元重回弱勢，金價亦因避險需求帶動下在千三關口反彈。 總括而言，非農在目前訊息混雜的時間登場，或不是焦點所在，但同時亦可以進一步為市場添煩添亂。正在大區間上落的金價，走勢很有機會大震盪大波動，宜格外留神步步為營。

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