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女股主義
2019-06-26 01:05:00
受惠國策,中廣核電力(01816.HK)宜低吸

國家發改委早前發布,關於第三代核電首批項目試行上網電價的通知。另外,有內地媒體報道,漳州核電一號機組和太平嶺核電一號機組,計劃在今年6月開工,意味內地政府自2015年12月暫停審批以來,重啟新的常規核電項目審批,預料有助核電行業發展。

中廣核電力(01816.HK)日前公佈,有關國家發改委發佈降低一般工商業電價,並於7月1日起實施的通知,不會影響其台山一、二號機組,含稅上網電價維持每千瓦時0.435元(人民幣.下同)。集團又指,增值稅為價外稅,核電不含稅上網電價並未調整,故不影響售電收入。中廣核電力主要從事營運和建設核電電廠,在行業具領先優勢。

今年首季,集團營運管理的核電機組總上網電量38,707吉瓦時,按年增加13.9%。截至今年3月底止首季,營業收入為128.76億元,按年增長17.9%;純利25.18億元,按年增1.3%,每股盈利0.055元,表現符合預期。期內,集團完成寧德一號(跨年年度換料大修)和四號機組、紅沿河二號和三號機組、陽江二號機組及嶺東二號機組的年度換料大修。

機租利用率按年持平

期末,集團共建設六台核電機組,其中兩台處於調試階段,三台處於設備安裝階段,一台處於土建施工階段。受氣候條件及電網線路檢修的影響,集團配合電網要求,部分機組臨時減載或臨停的時間較去年同期有所增加,整體的機組利用率較去年基本持平。

德銀表示,國家發改委於5月中發佈《關於降低一般工商業電價的通知》,當中,水電、核電(除三代機組)非市場電部分增值稅稅率下調讓利下游的要求,該行對此舉感到意外,推算將影響中廣核電力約66%的發電,因全部位於廣東的發電(撇除供港電力)或受影響,以及約50%來自非廣東地區的發電亦受影響。

貝萊德大手增持

報告指,公司管理層相信,對於廣東境內受影響的發電,在撇除增值稅的基礎上,仍可確保相同電費。同時,管理層亦預料燃料成本可維持不變。因此,主要盈利影響將來自較低的增值稅退稅。近日股權變動資料顯示,貝萊德(BlackRock)於5月28日大手增持中廣核電力,以每股平均價2.1309港元增持8,614.3萬股或0.77%,涉資約1.84億港元,最新持股量增至6.42%。

中廣核全力部署回歸A股,料有利未來業務拓展。順帶一帶的是,中廣核H股於2014年12月10日來港上市,當時上市價為2.78港元,現價仍「潛水」也是其具值博之處。中廣核電力預測市盈率(P/E)約9倍,市賬率(P/B)1.2倍,估值尚處合理水平。此外,該股股息率近4厘,論股息回報亦具吸引力。趁股價走勢轉好跟進,博反彈目標為52週高位的2.31港元,惟失守2港元支持則止蝕。