愛康醫療有望跟微創一樣股價大翻身？

愛康醫療（SEHK：1789）近日股價表現重拾升勢，有望跟微創（SEHK：853）一樣股價大翻身嗎？

疫情拖累增長

在2020年，愛康醫療的核心業務在新冠肺炎疫情中錄得顯著增長放緩，上半年收入及盈利增長分別為9.4%及25.7%，相對2019年上半年的59.25%及81.5%。更多愛康醫療分析可看哪隻股票較優質：愛康醫療vs百濟神州。

疫情期間，各地醫院為配合防疫措施而導致醫院關節手術被推遲，集團所推出的3D打印產品及髖膝關節產品的需求因而有所放緩。

隨著疫情在中國內地逐步受控，愛康醫療指出在去年第二季醫院的關節手術已逐步恢復到正常水平，需求有望逐漸復甦。

愛康醫療目前仍有較大部分收入來自髖膝關節產品業務，但長線增長潛力更為吸引的是集團積極發展的3D打印產品。

愛康醫療是首家在中國市場推出獲國家藥監局批准的3D打印金屬植入物的骨科公司，可謂中國骨科應用3D打印技術的領航者之一，目前集團擁有5個獲國家藥監局批准的3D打印三類註冊證，更有10款3D打印定制式產品已在當地藥品監督管理部門備案，可在合作醫院進行銷售。

在2020年上半年，3D打印產品的收入增長更有18.1%，領先其他品類骨科產品銷售。

中國人口基數龐大，醫療市場有極大潛力，但愛康醫療目前卻面對著中國國家醫保局的帶量採購的威脅。同樣的政策早已在藥品市場持續推進，據報多數藥品的降價幅度均處於60%以上，部分藥品更被降價近90%。現時，高值耗材帶量採購持續推進，愛康醫療所開發及出售的骨科產品勢必面臨降價威脅。

不過，降價可以換來銷量，政策對於行業龍頭的負面影響會相對地輕微，因為龍頭企業市佔夠高，帶量採購下龍頭企業的巨額銷量可攤開降價影響，份額較少的企業所受衝擊會較大。

愛康醫療作為中國市場領先品牌之一，而且擁有較強研發實力，最近更完成收購另一中國骨科企業——理貝爾，獲取骨科脊柱及創傷植入物及手術工具方面的設計及開發專業知識，長線有利集團在降價大趨勢下搶奪市場份額。

儘管帶量採購或將逐步削弱愛康醫療的定價能力，但集團作為領先市場的龍頭品牌之一，研開實力相對穩強，帶量採購對業績所造成的潛在威脅或較有限，弱勢股價表現或為長線投資者帶來增持機會。