近期中美關係、疫苗研製進展、歐美新一輪刺激方案及更多中概股來港上市等，均成為牽動港股走向的外在力量。至於本地較值得關注的，包括企業業績高峰期，以及恒指公司的季度檢討。在內外因素互為影響下，港股以至個股後市可能較波動，不妨透過箇中波幅把握認股證部署機會。

在大市或個別股份急劇升跌時，若透過認股證參與其中，除考慮行使價、到期日、實際槓桿外，引伸波幅也是要留意的重要數據。當掛鈎資產大幅波幅時，認股證引伸波幅一般會上升；反觀當掛鈎資產緩慢升跌時，認股證引伸波幅通常保持平穩甚至下跌。

假如投資者在正股股價急挫後買入認購證捕捉反彈機會，此時認購證的引伸波幅可能已急升，換句話說就是以較高價格入市，當引伸波幅從高位回落，即使正股股價反彈，所得的回報亦可能因引伸波幅下跌而受到限制。

較理想的做法，是在正股醞釀大升或大跌時以認股證作部署，因為一旦股價單邊上升或下跌，如認股證引伸波幅隨之上升，屆時投資者除了有機會賺取正股升跌所帶來的理論升幅之外，同時亦獲得因引伸波幅上升而帶來的證價升幅。若認為正股股價開始穩定下來，引伸波幅有機會回落，或影響認股證價值，便要耐心等待引伸波幅回穩後才以認股證部署，免得因引伸波幅下跌而抵銷認股證部分升幅，甚或擴大認股證跌幅。

一些二、三線股份，波幅往往較大藍籌更高，加上對沖一般較難，故發行商會以較高的引伸波幅定價。短期及價外認股證對引伸波幅的敏感度較高，一些年期較長、貼價或輕微價內的權認股證正正可緩和引伸波幅下跌對證價的影響。在波動市下，只要好好掌握入市時機，慎選認股證條款，自然能夠化危轉機。

*數據截至2020年8月12日，資料僅供參考之用。

麥格理資本股份有限公司衍生工具部

麥格理資本股份有限公司(Macquarie Capital Limited)為本文所提及上市股份有關的交易期權及/或麥格理發行的結構性產品的莊家及/或流通量供應者。截至2020年8月11日止，麥格理資本股份有限公司及/或其聯屬公司並無持有以上股份相等於1%或以上之市場資本值的財務權益。

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