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2021-01-14 15:41:47
金英李韻儀:汽車股的選擇

汽車股的選擇

A小姐:上次提及今年仍可放眼汽車股,例如比亞迪(01211)及吉利汽車(00175),惟這兩星期股價已被炒高,有貨及未有貨投資者可怎麼部署?

B先生:首先談及有貨投資者。上次提及新能源汽車行業發展是剛剛開始的。不論在實現碳中和目標,或是新能源汽車銷售佔比提升等,均顯示新能源汽車發展是未來大方向。如投資者能在低位吸納,現階段仍可繼續持有作長線投資。

A小姐:那麼沒有貨的投資者呢?

B先生:現時高追具風險,故建議投資者可分注吸納。如比亞迪及吉利汽車分別可於235港元及32港元作首注吸納,第二注可待股價分別回調至200港元及30港元樓下才作吸納。

A小姐:那麼還有其他選擇嗎?

B先生:可以留意東風集團( 00489 )。

A小姐:但東風股價同樣地為近年高位,不是同樣都有高追風險嗎?

B先生:情況略有不同,雖說三家企業股價走勢均於高位,但從估值及市值上,東風仍有追落後條件。估值上,東風今年預測市盈率為5.5倍,遠低於吉利及比亞迪的34及過百倍市盈率。至於市值方面,東風現時市值約為270億港元,同樣地遠低於吉利及比亞迪(H股計算)的3270億港元及2230億,故相信東風仍有追落後的條件。

A小姐:那麼前景可看好嗎?

B先生:集團目前處於轉型階段,需待觀察。過去東風集團主要以產銷商用卡車為主,銷量增長不及同業。現時集團急趕直追轉型,於去年7月向深交所提交創業板招股書,募資約210億元,並計劃將部分資金拓展其重點項目——全新品牌高端新能源乘用車項目嵐圖品牌,及集中開發新能源平台架構和車用軟件開發項目。集團亦於其「十四五」規劃中,目標希望在未來5年推出超過20款新車,當中一半以上為新能源車。

A小姐:我還記得集團計劃回 A股上市後,會將派息比率由現時 23%上調至不少於 40%。此舉能成為催化劑嗎?

B先生:當然可以,因為調高派息比率可令市場重新審視其估值。回顧過去三年,集團於2017至2019年每年總派息每年均為每股35分人民幣。一旦集團回A成功,市場預期集團每年派息可調高至每股40至55分人民幣,相當於其股息5至7厘。此將帶動股價向上。

A小姐:那麼策略如何?

B先生:投資者可待股價回落至其20天線才吸納(約8.8港元)。

筆者:金英証券(香港)有限公司研究部副總監李韻儀

筆者持有吉利汽車(00175)。

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