前文提過，中美關係越來越多變數，金市隨時再"爆炸性"上升。到本週，美方不斷給力，中美局勢急速惡化，從避險角度就肯定是利好。雖然金價未算"爆炸"，不過盤整多時的三角，突破向上亦叫作站得穩，大方向似乎都是向好。反而銀價升得急，筆者相信一方面銀價一直是落後，另一方面是全球各國比較急於重啟經濟，加上疫苗消息，銀價才是真正"爆炸"。所以，上週建議的買銀沽金的對沖策略(必須平衡兩者合約總值)，即是沽「金銀比率」，由110跌穿100，算是豐收，可以收割，然後再等機會，未來仍是上策。

美聯儲近期都已經明示暗示會再推政策救市，所以美元都見沽壓，整個資產市場逢低位都彈，反映政策市下，如果基本面沒有重大變化，都頗難跌。就連中美角力這個大環境下，投資者似乎都不會太介意。不過，對金市來說，不論是印錢量寬，又或是中美緊張局勢，其實都可以找到亮點。熱錢與避險之間，加上技術破位，暫時筆者口中的＂不敗之地＂，目前來說也沒有誇張。

再者，如看CFTC公布的投機性淨好倉，期金的淨好倉是24萬張左右，雖仍算高位，但已經比早前最高減少10萬多張。暫時不太擔心出現套利盤，引發一些洗倉式下跌。不過風高自然浪急，每日20美元波幅不足為奇，逢低短炒可考慮。

ZFX　亞太區首席策略分析師 梁啟俊