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萬里富 The Motley Fool
2020-08-28 04:05:51
5G概念勢在必行 中國鐵塔何解遭冷落?

得科技,得先機。科技塑造了現今的世界,5G通訊科技更是各國兵定必爭之地,全球先進國家都希望在這個領域獲得先機。由早期的5G研發,到應用於通訊科技上,及近期常常談論到的5G商用化及頻頻推出的5G手機,便可以得知5G不遠了。正當市場普遍看好5G概念股的時候,中國鐵塔(SEHK:788)卻似乎不受惠市場熱熾的氣氛,此文剖析箇中原因,探討正反因素。

通訊科技受惠一帶一路

5G科技是全勢大勢所趨,中國是發展5G科技數一數二的國家,是絕對可以向外輸出5G技術。5G被視為區塊鏈、物聯網、無人駕駛技術的必要條件,將會革新很多事物的運作模式,潛力龐大。

由中國領頭的「一帶一路」計劃涵蓋多個國家,包括一些發展中國家,它們的通訊科技基建未完善,需要外國支援才可短時間內趕上5G發展的高速列車。中國鐵塔作為中國企業,也擁有完善及豐富的建造鐵塔經驗,海外業務增長潛力毋庸置疑。

國際局勢存隱憂

不過,近一年半載,國際形勢急劇變化。從早前的「孟晚舟事件」,到近期美國總統特朗普提出的淨網計劃,均反映部份國家憂慮中國科技輸出會危害國家安全,甚至出現多國合作,圍堵中國科技的勢頭。緊張的國際關係格局或會成為中國鐵塔走出國門的一大阻力。

中國鐵塔不能倖免於疫情

中國鐵塔2020年上半年營業額約400億元(人民幣‧下同),按年增加近5%,並較2019全年增幅有所放緩。期內,盈利按年上升17%至約30億元。期內,主要收入來源的塔類業務營業額增長只有1.6%,頗為遜色,主要原因是疫情下社區隔離措施阻礙建設團隊入區工作,令增長放緩。

幸好,集團預期2020年下半年,集團表現將有明顯起色,因為5G建設乃剛性需求,建設相關塔類設施只是時間問題,在憧憬新建站址及交付站址租務收入上升下,今年下半年收入將會更高。

不再獨享市場故增長潛力今非昔比

早前,中國兩大電訊巨頭中國聯通(SEHK:762)及中電信(SEHK:728)合作共同建設5G接入網絡,雙方共同使用5G頻率資源。這無疑是減少了建立5G鐵塔基站的需求,也可以說是中國鐵塔被聯通及中電信分薄了市場份額。即使5G建設是大勢所趨,中國鐵塔也不像以往一樣獨享市場。

結語

以上種種因素就是中國鐵塔的股價壓力來源,在國內及國外形勢未明的情況下,中國鐵塔短期的前景不容樂觀。不過考慮到5G是中國以至全世界的大趨勢,加上中國鐵塔的估值不高,此股有一定的值博率,不過只宜中長線部署,而且投資者切忌過份進取,以免付出高昂的機會成本。

編輯: Yan

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