俄鋁（00486.hK）自從公司及其最大股東En+Group被美國撤銷制裁後，與評級機構穆迪恢復關係。俄鋁去年4月受美國制裁後，穆迪曾撤銷俄鋁及旗下Rusal Capital。穆迪現時對俄鋁的企業家族評級（CFR）指定為Ba3級別，而違約機率評級（PDR）則為Ba3-PD。

俄鋁（00486）早前公布2018年全年業績，純利按年增長39%至16.98億美元（132.44億港元），不派末期息。俄鋁指出，去年受OFAC（美國財政部外國資產管理辦公室）制裁，以及中美貿易戰及進口關稅因素嚴重影響，導致鋁溢價及價格大幅增長。去年公司收益增長3.1%，原因是期內倫敦金屬交易所的鋁價上漲7.2%至每噸2,110美元，惟部分被原鋁及合金銷量下跌7.2%所抵消。

俄鋁管理層於公告業績後指出，公司獲美國解除制裁後，業務已回復正常。管理層預計今年全球（除中國）的鋁市場需求缺口料達到100萬噸，尤其中國過去數年減產，相信今年中國本身亦會出現鋁需求缺口。俄鋁相信今年下半年亞洲的鋁需求會恢復，明年整體鋁市場狀況料良好。

美林予俄鋁買入評級

美銀美林指出，美國解除對俄鋁制裁後，基於該集團作為全球主要鋁材生產商，具有應付外部衝擊的能力，預測俄鋁在今年的自由現金流收益率為23%，加上企業管治潛在改善。更何況由於中國的鋁產量將減少，需求大增，支持價格，相信在壓抑需求釋放的形勢下，將帶來盈利上升，引發股價有較大上升空間，投資評級為「買入」，目標價5.5港元。

自從美國解除制裁後，俄鋁立刻整頓業務，控股股東En+在1月28日與 Glencore若干附屬公司訂立一份證券交換協議及若干其他相關協議。按照該等協議，Glencore將轉讓公司8.75%股份予En+，代價為En+向Glencore發行新的環球預託證券。除此之外，俄鋁於4月中公佈，與Braidy Industries訂立意向書，於美國肯塔基州亞什蘭成立合營企業，為美國汽車及運輸業生產扁軋鋁材產品。

於美建大型加工廠

俄鋁對該項目投資不超過2億美元（約15.6億港元），同時擁有該項目四成權益，將於今年第二季度簽立具約束力文件。有外媒指出，該合營公司建成後將成為美國近40年來規模最大的新建鋁加工廠。上述合營工廠由美國初創公司Braidy Industries建立，原計畫明年在美國肯塔基州阿什蘭投產，Braidy Industries擁有麻省理工學院（MIT）研發輕量化解決方案公司Veloxint及西北大學研發物料及科技公司NanoAl。

俄鋁本週二公佈截至3月底止首季業績，純利減少49.8%至2.73億美元；收益下降20.9%至21.7億美元。收益減少，主要由於今年倫敦金屬交易所的鋁價下降13.9%至每噸1,859美元，而2018年同期鋁價則為每噸2,159美元。技術上，俄鋁於250天線約2.56港元有較大支持，鑑於近日股市受中美貿易戰拖累，投資者不妨待其回調時吸納，中線目標上望年內高位3.98港元。