英國議息

英倫銀行(Bank of England)香港時間今晚(2月8日)八時正完成議息，其後會公布議息結果及本年首份通脹報告。市場普遍估計英倫銀行維持利率於0.50%不變。根據彭博數據，下次加息最快或於5月。如市場對於今次沒有希望，甚麼因素會為英鎊帶來波動?

加息因由

在2017年下旬，市場包括英倫銀行對於英國高通脤問題一直表示擔憂。為避免高通脤或通脹預期升溫而造成經濟損害，英倫銀行作出10年以來首次加息。上月16日英國公布的消費者物價指數(CPI)由3.1%降至3.0%，顯示英國高通脹問題有降溫跡象。這或可歸功於央行的果斷行動。不過，筆者認為加息實際原因有三。

第一，壓低通脹只是一石三鳥之一鳥。

二鳥，2016年退歐公投後，英倫銀行因風險規避而減息四分一厘至0.25%的歷史低息。由於公投後英國經濟及市場情緒均未有預期般惡劣，亦沒有對金融系統造成破壞，所以去年的加息可以理解為彌補當時風險規避的息口下調。

第三鳥，2018年環球金融市場活動將以貨幣政策正常化為中心。先進國家包括歐元區及英國已跟隨美國「收水、加息」，糾正在過去10年來的超寬鬆政策。因此，去年11月的加息是為開展加息週期奠定基礎，亦有輕微「試水溫」的作用。

市場焦點

第二個原因已成過去，可以不理。目前著眼於1) 英倫銀行是否有需要以加息壓抑通脹，及2) 英國貨幣政策正常化的步伐及基礎如何。參考上月公布通脹數據走低後，5月加息機率由四成升至五成以上，但2月及3月機率則輕微走低。這情況可理解為英國通脹降溫對於中期加息預期上升，而不會影響近期加息預期。

說到底，簡而言之，通脹預期仍然是在議息會議中影響英鎊匯價的根本因素。

交易部署

交易方面，近期資金流向有所改變，美元反彈力度雖小，但持久力難以測量。無論是調整還是轉向，都應該小心行事，以保守方式進場。技術上，英鎊對美元的目標買入價為1.3750及1.3650。進一步跌穿則不宜加注，失守21天均線或1.34須考慮止蝕。短線方面，仍然以10小時及33小時均線(EMA)為交易趨勢參考。

(圖1: 英鎊兌美元(GBP/USD) 1小時圖 Hourly Chart 2018/01/11 - 2018/02/08)

樂天證券香港有限公司(「樂天證券香港」，證監會中央編號：AIM232)乃樂天證券株式會社()的全資附屬公司。樂天證券株式會社於1999年成立，為日本其中一家主要網上經紀商，並且為樂天株式會社(TOKYO: 4755)的附屬公司。 槓桿式外匯交易的虧損風險可能會十分重大。閣下所蒙受的虧損可能會超過閣下的初始保證金款額，因此未必適合閣下。槓桿可能會為閣下帶來負面影響。即使建立附帶條件的指令，例如「止損」或「限價」單，亦未必可以將虧損限於閣下原定的金額。市況可能會導致有關指令無法執行。閣下可能會在短時間內被要求存入額外保證金款額。如果閣下未能在指定時間內提供所需資金，閣下的持倉可能會被平倉。閣下將須為閣下賬戶內因此而產生的任何短欠數額負責。因此，閣下必須根據本身的財務狀況及投資目標，仔細考慮這種交易是否適合閣下。切勿將閣下無法承受損失的資金用於投機。倘若閣下決定買賣樂天證券香港所提供的產品，閣下必須先閱讀及明白樂天證券香港所提供的資料及披露。樂天證券香港可能會提供並非擬作為投資建議且不得被詮釋為投資建議的一般評論。請向獨立財務顧問尋求意見。樂天證券香港及樂天集團對於資料錯誤、不準確或遺漏概不承擔法律責任，並且不保證其中所載信息、文字、圖表、連結或其他項目準確或完整。請於採取進一步行動前先閱讀及瞭解樂天證券香港網站上的「條款及條件」。 互聯網資料安全：為保障閣下的私隱，切勿透過公共或共享電腦登入閣下的交易賬戶，或於登入賬戶後將閣下的密碼儲存於任何電腦或流動裝置之內。樂天證券香港不會要求閣下透過電郵直接將例如賬戶號碼及密碼等任何個人資料傳送予本公司。 ()公司註冊編號(日本)：関東財務局(金融工具公司)第195號