一、国际天然气市场走势回顾
本周天然气期货市场回顾
本周二（1月5日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气2月期货（合约代码：NGH1）每百万英热单位2.702美元，比前一交易日上涨12.1美分。
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
本周期美国天然气市场呈现先跌后涨的态势。前一阶段尽管西南地区有降雪天气出现，但该部分地区供暖使用量并不大，人口密集地区气候依然温和且出现了气温回升的预测，部分业者对于未来天然气需求的增长并不抱有过高预期，天然气期货价格出现回跌；后一阶段美国境内大部分地区迎来降温，供暖需求明显增加，天然气产量的下降也在一定程度上提振了市场气氛，美国天然气库存量继续减少，故价格转而连续上涨。总体来看，美国天然气期货价格呈涨跌互现的趋势。
天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示，截止12月25日当周，美国天然气库存量34600亿立方英尺，比前一周下降1140亿立方英尺；库存量比去年同期高2510亿立方英尺，增幅7.8%；比5年平均值高2060亿立方英尺，增幅6.3%。
天气方面，未来三天，美国西北部和东部有中到大雪或雨夹雪，局地暴雪，西部沿海地区和东南部等地有小到中雨，局地大雨。雨雪天气将为东部纽约等人口密集地区带来可观的季节性取暖需求，对当地天然气价格提供一定支撑。其他方面，美国能源信息署近期预测2021年天然气日均产量或将少于2020年，供应的预期减少亦会对天然气价格产生一定影响，故预计短期内美国天然气价格或会因低温而保持震荡上行走势。
亚洲LNG现货到岸价方面，本周来看，虽然来自俄罗斯的进口管道气和北海接收站的复工在一定程度上缓解了中国近期天然气短缺的局面，但是亚洲地区的供需矛盾依然普遍存在。目前进口方面的航运条件持续紧缺，大部分国家库存水平较低且难以得到及时补充，亚洲市场缺乏现货供应，而近期寒潮的来袭使中、日、韩等多国出现大幅降温，天然气供暖需求强劲增加，对LNG现货到岸价格形成明显刺激。除此之外，价格的高位运行也在一定程度上抑制了购买欲望，部分业者仍持观望态度。
中日韩LNG进口数据分析
东北亚主要国家11月份LNG进口量统计
__单位：万吨 美元/吨__
11月份中国LNG进口量661.02万吨，同比上升2.43%，环比上升31.64%；日本LNG进口量601.89万吨，同比下降4.02%，环比上升1.28%；韩国LNG进口量359.15万吨，同比下降5.50%，环比下降6.76%。从进口均价来看，中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑，这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状，预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
11月份中国LNG进口来源国统计
2020年11月，中国LNG进口量661.02万吨，同比2019年10月增加2.43%，进口均价2170.43元/吨，环比上涨13.42%。进口来源国14个，其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国（澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚）进口总量为504.56万吨，占中国LNG进口量的比例为76.33%，环比增加0.0089个百分点。
二、中国LNG市场回顾
本周国内LNG市场分析
寒潮来袭，LNG价格震荡局面尽显。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（1月6日），开工厂家125家，LNG工厂周均开工率为38.23%，环比上周增加2.16%。LNG工厂周均日产为5164万立方米，环比上周增加110万立方米。
截至2021年1月6日，LNG市场均价为6062.96元/吨，环比上周下跌46.58元/吨，跌幅0.76%。本周国内LNG市场价格涨跌震荡，鉴于假期高速公路禁止危化品运输车辆通行政策的存在，元旦节前及假期期间出货略受影响，部分省份的工业需求因重污染天气所引发的暂停生产而减少，虽然供需矛盾依然存在，但终端接货热情已有明显下降，价格出现回落；节后地区间供应存在差异，但国内大部分地区新一轮寒潮再次来袭，大幅降温再一次刺激城燃的采购需求，LNG价格以上行为主。
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美市场行情存在差异。
美国方面，天气是冬季天然气价格变动的风向标，近期多地气温的持续降低极大地增加了境内的天然气供暖需求，在产量无明显增加的情况下，近期美国库存持续下降，天然气价格基本持上行之势。中国情况来看，近期LNG市场略显复杂，一方面进口量的增加和下游接货压力的出现在一定程度上改善了LNG货物紧俏的局面，另一方面供需矛盾依然存在，近日国内寒潮的再次侵袭带动了国内价格的回涨。
中国LNG车用零售市场分析
截至本周三（1月6日），国内LNG加气站零售周均价为7.730元/千克，环比下跌7.24%，近期部分重卡停运，LNG加气站销量有所下滑，加之前期高价对加气站接货所造成的压力，本周加气站接货热情有所消减，国内大部分地区车用价格小幅回跌。
三、国际LNG市场走势预测
芝商所旗下的NGH1 Henry Hub（亨利港）天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系，能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。近期亚洲天然气资源供应稍显紧张，各国需求因冬季保供需要而有所增加，JKM现货到岸价格强势运行，并影响业者对远期JKM走势的看法，2021年上半年JKM期货水平较之前提高，但随着冬季的离开，该价格也将逐渐回落；WTI原油则依旧延续震荡之势。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。
近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
四、中国LNG市场走势预测
后市来看，供应方面，近期来自俄罗斯管道气的进口对国内天然气供应形成有效补充，LNG进口船期较前期相对密集，现货进口量有所增加，但亚洲现货到岸价格仍然维持高位运行。需求方面，尽管部分重卡的停运和因重污染所导致的工业需求的减少在一定程度上减缓了下游接货的积极性，但近几日降温天气的频繁出现对城燃的调峰功能提出要求，市场仍未改供需偏紧局面。预计后期随着国内气温降至最低点，天然气的供暖需求将再次被推至高潮，加之最近华北地区接收站装车量因疫情防控的影响而受到抑制，故短期内LNG价格或继续保持上扬。
免责声明
期货与掉期交易具有亏损的风险，因此并不适于所有投资者。期货和掉期均为杠杆投资，由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易，所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。因此，交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利，所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。
本资料中所含信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或邀请。本资料中所含信息仅供参考，并非为了提供建议，且不应被解释为建议。本资料并未考虑到您的目标、财务状况或需要。您根据本资料采取行动前，应当获得适当的专业建议。
本资料中所含信息均如实提供，不含任何类型的担保，无论是明示或暗示。芝商所对任何错误或遗漏概不承担责任。本资料也可能会包含或涉及到未经芝商所或其管理人员、员工或代理设计、验证或测试的信息。芝商所不对该等信息承担任何责任，也不认可其信息的准确性或完整性。芝商所对该等信息或向您提供的超级链接并不担保不会侵犯到第三方权利。如果本资料含有外部网站的链接，芝商所并不对任何第三方或其提供的服务及/或产品予以认可、推荐、同意、保证或推介。
CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的注册商标。地球标志、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的注册商标。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的注册商标。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的注册商标。此商标未经所有者书面批准，不得修改、复制、储存在可检索系统里、传递、复印、发布或以其它方式使用。
Dow Jones是道琼斯公司的注册商标。所有其它注册商标为其各自所有者的产权。
所有关于规则与细节之事项均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX规则，并可被其替代。在所有涉及合约规格的情况里，均应参考当前的规则。
CME、CBOT及NYMEX均分别在新加坡注册为注册的认可市场运营商以及在香港特区注册为认可的自动化交易服务提供者。除上述内容之外，本资料所含信息并不构成提供任何境外金融工具市场的直接渠道，或《金融工具与交易法》（1948年第25条法律，修订案）界定之境外金融工具市场交易的清算服务。CME欧洲交易所股份有限公司注册及受权的服务并不含盖以任何形式在亚洲任何管辖区内（包括香港、新加坡及日本）提供金融服务。芝商所实体在中华人民共和国或台湾概无注册、获得许可或声称提供任何种类的金融服务。本资料在韩国及澳大利亚境内根据《金融投资服务与资本市场法》第9条第5款及相关规则、《2001年企业法》（澳洲联邦）及相关规则的规定，将发布受众仅限于“职业投资者”；其发行应受到相应限制。
2021年CME Group©和芝商所版权所有，保留所有权利。