__上星期，一位「鍾記價值投資學會」的學員在Telegram群組分享：__

__「我想多謝鍾Sir 與小薯師兄，在你們身上學到好多東西。__

__自從看完小薯師兄一篇分析匯豐（005）的文章《匯豐這半年是真死？還是假死？（2020年8月11日）》，我一直有留意匯豐的股價走勢及關於匯豐的評論文章和消息，當時大部分人對匯豐都只會一沉百踩，最誇張見過有人預測匯豐股價將會跌至個位數！__

__小薯師兄的文章，用了會計及財務數據帶出另一方向的思考；而鍾Sir 在股票市場的實戰操作，反映他對價值投資的堅持。__

__今天匯豐的股價從低位已經反彈超過五成，我從旁學到寶貴一課，既有硬知識（會計及財務），也有軟知識（了解市場上不同投資者的心態），過程中所得到的遠遠多於股價的賺蝕呢！」__

__學員說得對！要成為出色的投資者，必須同時擁有「硬知識」和「軟知識」，因為兩者同樣重要。「硬知識」是指基本的會計及財務知識，能夠幫助投資者了解和計算公司的內在價值，作為評估公司的股價究竟是合理、便宜還是昂貴的一個標準。懂得對市場與個別上市公司定價後，再配合「軟知識」，觀察「市場先生」的情緒及投資者心態的變化，適當地採取逆向思維，軟硬兼施，方能把握較好的買賣時機，提高勝算。__

__從股市過去的週期表現來看，最佳的買入時機往往是估值便宜、市場情緒極度悲觀的時候（週期底部）；相反，最好的沽出時機則是估值昂貴、市場情緒極度樂觀的時候（週期頂部）。正如投資大師Sir John Templeton 所說“Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism, and die on euphoria. The time of maximum pessimism is the best time to buy, and the time of maximum optimism is the best time to sell.”__

__總的來說，投資者要穩操勝券，就要在軟硬知識方面同時都下功夫了。__