倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅周二(10月1日)下跌0.7%，報5,686美元/噸。其中主要因十一假期令市場交投較為清淡，以及美國供應管理學會公布的美國9月製造業採購經理人指數降至逾10年新低打壓銅價下跌。

聯合國旗下機構國際銅研究組（International Copper Study Group, ICSG）最新報告表示，今年上半年全球銅礦與精煉銅產量都呈現下滑，但此對銅價幾乎未帶來支撐，主要原因是需求下滑的速度也跟產量下滑的速度一樣快，加上貿易戰令全球經濟前景蒙塵，這導致銅價今年以來累計已經下跌了5%。JP Morgan最新報告則是將2020年平均銅價的預估從5,400美元/噸下調至5,050美元/噸。作為對比，澳洲工業部預估，今年平均銅價預估將較去年的6,525美元/噸下跌9%至每噸5,938美元噸。

ICSG報告表示，今年上半年，全球銅礦產量年減1.4%至992萬噸，主要因為智利產量年減2.5%，以及印尼產量年減55%的影響，因位於印尼的全球第二大銅礦格雷斯堡銅礦地下礦的投產時程受到拖延。此外，ICSG又預期今年上半年全球精煉銅表觀消費量年減1%至1,196萬噸，佔全球半數消費的最大消費國中國表觀需求量年增3%，但精煉銅的淨進口量年減16%；中國以外的全球精煉銅消費量則是年減3%，其中印度銅需求增長，但日本與歐洲則是下滑。

作為對比，澳洲工業部預估，今年上半年全球銅消費年減1.5%至1,100萬噸。報告預估未來兩年全球銅消費將年均增長23%，2021年全球銅消費量預估達到2,500萬噸。今年上半年全球銅產量較去年同期略減至1,000萬噸，未來兩年預期將年均增長3.7%，全球銅產量可望從2018年的2,100萬噸，增加至2021年的2,400萬噸。

精煉銅方面，今年上半年全球精煉銅產量年減1%至1,174萬噸。其中，智利精煉銅產量年減38%，因部分冶煉廠為符合新的環保法規暫時停工的影響。印度產量年減33%，因韋丹塔資源公司旗下年產量40萬噸的杜蒂戈林銅冶煉廠因環保問題去年四月被印度政府下令關閉的影響。尚比亞的精煉銅產量年減28%，主要因為國內的電力供應問題，以及該國自今年1月起對進口銅精礦加徵5%關稅的影響。

中國是全球最大的銅消費國，佔全球銅消費半數比重，現時中國經濟正受到中美貿易戰的衝擊。根據中國國家統計局公布，8 月工業增加值較去年同期增長 4.4%，不僅遠遠未達預期，也創 2002 年 2 月以來最低，增速較 7 月回落 0.4 個百分點。市場原本估計增長 5.2%。國家統計局指出，當前國際環境不穩定、不確定因素明顯增多，國內經濟結構性矛盾依然突出，經濟下行壓力加大。

另一方面，中國統計局又公布了 9 月份官方製造業 PMI數據為 49.8，預期及前期的49.6和 49.5高。不過，市場分析製造業仍有下滑壓力，不過隨著中國政府刺激政策發酵，製造業第四季有將會逐步改善。美國本週公布的製造業採購經理人指數大幅下滑至47.8，創下2009年6月以來最低水平，這也是美國製造業PMI連續兩個月下滑，8月份指數為49.1，更是增添銅市的低迷氣氛，因此，建議投資者可於5660美元/噸沽LME 三個月期銅，目標價5563美元/噸，止蝕5732美元/噸。