物管股近日再度成為市場焦點，多間物管股先後發盈喜，當中包括雅生活（3319）、新城悅（1755）和濱江服務（3316）。另外，有傳繼續有物業公司分拆物管上市，有助提升市場整體氣氛。物管股具有「輕資產」概念，現金流穩定，加上行業前景具增長潛力，成為資金追捧的對象。不過，有部份中小型物管企業，品牌缺乏競爭力，而且在管面積增長未見確定性，因此宜選擇行業龍頭企業，兼具增長空間。
中海物業（2669）的母公司為中國海外，隨著母公司未來的業務發展，集團的管理面積有望水漲船高。集團2019年全年接獲新增或續約之物業管理合約額27.52億元，期末集團管理中物業之總建築面積，按年增加7.5%至1.51億平方米。2019年度，整體收益上升30.8 %至54.66億元，經營溢利上升36.3%至7.63億元，純利升33.4%至5.34億元。期內，直接經營成本與收益升幅一致，上升31.5%至43.75億元，毛利率相對穩定，維持於20%水平。
期內，物業管理服務收入升25.1%至41.08億元，佔總成收入的75.2%，其中93.4%來自包幹制的固定物業管理合同的收益；分部利潤上升31.2%至4.29億元。另外，集團亦加大發展增值業務，包括非住戶增值服務、住戶增值服務、居家生活服務，以及商業服務運營，去年分部收益按年上升50.7%至13.48億元，收入佔比由21.4%擴張至24.6%。去年底，銀行結餘及現金24.96億元，並無銀行借貸，處於淨現金水平，財務穩健。
走勢上，目前高位橫行整固，STC%K線跌穿%D線，MACD牛轉熊差距，有待整固再上，可考慮8元吸納，反彈阻力9.3元，不跌穿7.5元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份