中移動（941）擁有龐大的客戶群，今年首10個月，累計淨增客戶數3,223.6萬戶，客戶總數達9.19億戶，其中4G客戶總數7億戶。單計10月份，移動業務淨上客293.9萬戶，按月減少16.5%，其中新G增客為508.3萬戶，按月減少8%。今年首9個月，流量業務保持較快增長，手機上網流量按年增長172%，較上半年增幅提升19個百分點。不過，面對今年7月起取消流量漫遊費，以及加之的流量低資費套餐競爭加劇，移動客戶ARPU仍然有下行壓力，今年首三季降至55.7元（人民幣，下同），低於上半年的55.7元。
集團整體業務穩定，今年首三季度，集團營運收入5,677億元，按年下跌0.3%，其中通信服務收入增加0.6%至5,184 億元。期內，EBITDA按年增加1.3%至2,141億元，純利升3.1%至950億元，包括暫估的中國鐵塔（788）首次公開發行股票所產生的一次性收益。今年6月底，銀行存款和現金及現金等價物合計3,819億元；而今年中期息每股1.826港元，利潤派息率為48%，憧憬經營現金流持續充裕的情況下，集團將增加派息比率。現價計，預測息率為4.2厘，具有防守性。
至於5G發展，內地將於2020年開始大規模商用5G，集團在上半年參與完成首個國際5G完整技術標準的基礎上，下半年將繼續積極開展5G網絡規模試驗及業務應用試驗，惟集團表示不會盲目投資，強調5G投資不會影響未來的派息政策。走勢上，10月30日呈「早晨之星」的利好形態，目前企穩各主要平均線之上，STC%K升穿%D線，MACD維持牛差距，可考慮75元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力81.05元，不跌穿72元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份